{"id":115427,"date":"2026-10-16T10:40:18","date_gmt":"2026-10-16T10:40:18","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/16\/ferrovial-desafia-al-mercado-con-la-i-285-las-dudas-sobre-la-financiacion-son-exageradas\/"},"modified":"2026-10-16T10:40:18","modified_gmt":"2026-10-16T10:40:18","slug":"ferrovial-desafia-al-mercado-con-la-i-285-las-dudas-sobre-la-financiacion-son-exageradas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2026\/10\/16\/ferrovial-desafia-al-mercado-con-la-i-285-las-dudas-sobre-la-financiacion-son-exageradas\/","title":{"rendered":"Ferrovial desaf\u00eda al mercado con la I-285: "Las dudas sobre la financiaci\u00f3n son exageradas""},"content":{"rendered":"

\u00abLas preocupaciones sobre la financiaci\u00f3n resurgen, pero son exageradas<\/strong>\u00ab, valora Bank of America (BofA). \u00abConsideramos que Ferrovial puede financiar las aportaciones de capital para ambos proyectos sin necesidad de recurrir a la emisi\u00f3n de acciones, la rotaci\u00f3n de activos o recortes en los dividendos\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, los estrategas de la firma estiman que las aportaciones de capital para ambos proyectos podr\u00edan requerir un m\u00e1ximo de 14.000-15.000 millones de euros. Asimismo, prev\u00e9n que \u00abla posici\u00f3n neta de caja<\/strong> de la sociedad matriz (hold-co) de Ferrovial se sit\u00fae en 1.700 millones de euros a finales de 2026, aumentando hasta superar los 13.000 millones de euros para 2035″.<\/p>\n

Y es que Ferrovial ha sido seleccionada como licitador preferente para el proyecto ‘I-285 East Express Lanes’ en Georgia, imponi\u00e9ndose a los consorcios formados por ACS\/Acciona\/Meridiam y Sacyr\/Shikun & Binui<\/strong>. El proyecto contempla carriles de peaje con tarificaci\u00f3n din\u00e1mica a lo largo de aproximadamente 19 millas (unos 30,6 km) de la circunvalaci\u00f3n de Atlanta, bajo una concesi\u00f3n a 50 a\u00f1os.<\/p>\n

La inversi\u00f3n total (para el 100% del proyecto) se cifra en 33.000 millones de d\u00f3lares, de los cuales 8.900 millones corresponden a costes de construcci\u00f3n y 24.100 millones a c\u00e1nones de concesi\u00f3n y pagos al estado de Georgia (de los cuales 500 millones se abonar\u00e1n al cierre financiero y el resto, en seis cuotas anuales). Se espera alcanzar el cierre comercial a finales de 2026, seguido del cierre financiero en octubre de 2027<\/strong>. La finalizaci\u00f3n de las obras est\u00e1 prevista para abril de 2034. Sin embargo, no se ha revelado la participaci\u00f3n exacta de Ferrovial en el consorcio.<\/p>\n

\u00abAunque no han trascendido los detalles de las ofertas del resto de consorcios, la oferta presentada por Ferrovial para este proyecto se sit\u00faa en unos niveles muy similares a los de la I-24, por lo que no descartamos que el canon concesional sea tambi\u00e9n muy superior al del resto de consorcios (que son pr\u00e1cticamente los mismos). Esto pensamos podr\u00eda volver a generar dudas en cuanto a la capacidad de generaci\u00f3n de valor<\/strong> y estar\u00eda detr\u00e1s de la ca\u00edda que vimos ayer (-4,3%)\u00bb, indica Sabadell.<\/p>\n

Con todo, estos expertos no anticipan destrucci\u00f3n de valor con este activo<\/strong> y aseguran que el amplio conocimiento que tiene Ferrovial del mercado americano, unido a su favorable \u00abtrack record\u00bb en gesti\u00f3n de Managed Lanes, les hace mantener la confianza<\/strong>. \u00abLa ca\u00edda que acumula Ferrovial desde que se conoci\u00f3 la anterior adjudicaci\u00f3n y teniendo en cuenta la de ayer, equivale a m\u00e1s de 8.000 millones de euros, lo que pensamos podr\u00eda ser la cantidad que el mercado espera que Ferrovial aporte como equity en ambos proyectos\u00bb.<\/p>\n

De hecho, Renta 4 afirma el mercado se est\u00e1 centrando en la financiaci\u00f3n<\/strong> y pone en duda los retornos de los proyectos, que suman entre ambos unos 18.100 millones de d\u00f3lares de construcci\u00f3n y m\u00e1s de 48.000 millones de valor de concesi\u00f3n ofertado, muy por encima de las ofertas de los competidores. \u00abLa compa\u00f1\u00eda sostuvo que no necesitar\u00e1 ampliar capital y que financiar\u00e1 el equity con los dividendos de sus activos, manteniendo el rating ‘BBB’. Pero el capital requerido, el calendario de pagos y la rentabilidad no se conocer\u00e1n hasta el cierre financiero\u00bb.<\/p>\n

EVOLUCI\u00d3N DE LA COTIZACI\u00d3N<\/h3>\n

Por ello, a corto plazo, en la entidad creen que la cotizaci\u00f3n seguir\u00e1 condicionada por la falta de visibilidad sobre el capital y la rentabilidad para el accionista<\/strong>. \u00abA medio plazo, el valor depender\u00e1 de que los retornos respondan a lo anunciado por la compa\u00f1\u00eda (TIR de doble d\u00edgito en la I-24)\u00bb.<\/p>\n

\u00abAunque el aumento de competencia en los concursos de este tipo de activos pueda suponer una reducci\u00f3n de los altos rendimientos obtenidos en activos similares en el pasado, seguimos confiando en la capacidad del grupo para generar valor para el accionista a largo plazo y en la capacidad del balance para hacer frente a las inversiones<\/strong>, por lo que pensamos que las recientes ca\u00eddas en la cotizaci\u00f3n, cercanas al 30% desde los m\u00e1ximos de junio, ofrecen una atractiva oportunidad para posicionarse de cara al largo plazo\u00bb, a\u00f1ade Renta 4, que reitera ‘sobreponderar’ Ferrovial con un precio objetivo de 60 euros por acci\u00f3n.<\/p>\n

\u00abLa cotizaci\u00f3n de la acci\u00f3n cay\u00f3 un 4% ayer, debido a la prima ofrecida por Ferrovial frente a los consorcios competidores y al resurgimiento de dudas sobre la financiaci\u00f3n<\/strong>. Aunque es necesario realizar un modelo detallado para determinar unas tasas internas de rentabilidad (TIR) \u200b\u200bdel capital propio plausibles, observamos que la inversi\u00f3n en el proyecto I-285 es ligeramente inferior a la del proyecto I-24 (33.000 millones frente a 34.000 millones de d\u00f3lares), a pesar de una mayor congesti\u00f3n en el corredor (medida por el tr\u00e1fico diario medio anual, ADT), lo que podr\u00eda compensar su menor longitud (19 frente a 26 millas)\u00bb, dice BofA, que mantiene su consejo sobre la compa\u00f1\u00eda de ‘comprar’ y una valoraci\u00f3n de 60 euros por acci\u00f3n.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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