{"id":12235,"date":"2019-04-27T07:00:19","date_gmt":"2019-04-27T07:00:19","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2019\/04\/27\/jpmorgan-le-da-otra-oportunidad-a-las-titulizaciones-tras-caer-en-desgracia-con-la-crisis\/"},"modified":"2019-04-27T07:00:19","modified_gmt":"2019-04-27T07:00:19","slug":"jpmorgan-le-da-otra-oportunidad-a-las-titulizaciones-tras-caer-en-desgracia-con-la-crisis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2019\/04\/27\/jpmorgan-le-da-otra-oportunidad-a-las-titulizaciones-tras-caer-en-desgracia-con-la-crisis\/","title":{"rendered":"JPMorgan le da otra oportunidad a las titulizaciones tras caer en desgracia con la crisis"},"content":{"rendered":"

Gestoras de uno y otro tipo y de diferentes procedencias han advertido sobre esta situaci\u00f3n. \u201cSi la recesi\u00f3n es fuerte o llega antes, nos preocupa la burbuja del mercado de cr\u00e9dito\u201d. Esta es una frase que hoy puede escucharse de manera recurrente en los corrillos financieros. Seg\u00fan la gestora de JPMorgan, que ha presentado su \u00faltimo Guide to the Markets, algo m\u00e1s del 50% de las emisiones de grado de inversi\u00f3n en los principales mercados desarrollados est\u00e1 en el escal\u00f3n m\u00e1s bajo de calidad, el BBB.<\/strong><\/p>\n

\n
Noticia relacionada<\/h5>\n

<\/p>\n

<\/figure>\n

Atl Capital: \u00abSi la recesi\u00f3n es fuerte o llega antes, nos preocupa la burbuja del mercado de cr\u00e9dito\u00bb <\/a><\/div>\n

En 2008, en el inicio de la crisis, los bonos BBB supon\u00edan en torno a un 20% del mercado de deuda privada con grado de inversi\u00f3n en la zona euro y Reino Unido, y aproximadamente un 35% en Estados Unidos. En el 2000, eran m\u00e1s de un 5% en la eurozona, un 10% en Reino Unido y algo menos del 25% en Estados Unidos. Su presencia en estos a\u00f1os ha ido de menos a m\u00e1s.<\/p>\n

\u201cLa Fed ha quitado mucha presi\u00f3n sobre el mercado de deuda corporativa. Valoramos positivamente el acceso que han tenido las compa\u00f1\u00edas a los mercados financieros en estos a\u00f1os, pero ahora nos preocupa que haya empeorado la calidad del grado de inversi\u00f3n\u201d, se\u00f1ala Manuel Arroyo, director de Estrategia de JPMorgan AM para Espa\u00f1a y Portugal. \u201cTendr\u00eda cuidado si fuera un inversor pasivo que compra un \u00edndice de renta fija investment grade. El \u00edndice no ser\u00e1 igual que hace una d\u00e9cada. Ahora estar\u00eda comprando emisiones de menor calidad\u201d, resume el experto.<\/p>\n

VUELTA A LAS TITULIZACIONES<\/strong><\/p>\n

Las ca\u00eddas de las bolsas el noviembre y diciembre pasados descontaban un escenario de recesi\u00f3n, pero \u201cse ha evitado\u201d. Lo que hay ahora es \u201cun crecimiento mundial por debajo de tendencia\u201d, lo que hace que en la gestora de JPMorgan mantengan la cautela.<\/p>\n

El mercado piensa que va a haber bajadas de tipos por parte de la Fed dadas las incertidumbres que acechan, si bien las propias previsiones internas del banco central estadounidense apuntan lo contrario: ninguna subida en 2019, la pr\u00f3xima ser\u00e1 en 2020. \u201cNosotros estamos con la Fed\u201d,<\/strong> afirma Arroyo.<\/p>\n

En este contexto de tipos, JPMorgan AM conserva a\u00fan en sus fondos un peso grande en deuda corporativa high yield (o de alto rendimiento), pero \u201clo estamos reduciendo\u201d. Est\u00e1 rotando esas posiciones hacia otros activos, sobre todo las titulizaciones,<\/strong> ca\u00eddas en desgracia cuando estall\u00f3 la crisis a causa de las hipotecas subprime en Estados Unidos y los famosos CDO.<\/p>\n

\u201cHay dos tipos de titulizaciones y ambas nos gustan. Las de agencia, con garant\u00eda gubernamental, que son casi deuda del Tesoro pero con una TIR m\u00e1s alta. Y las de no agencia, emitidas normalmente por los bancos de inversi\u00f3n y con las que te \u2018metes en vena\u2019 econom\u00eda americana, por ejemplo sobre cr\u00e9dito al consumo\u201d, explica el directivo de JPMorgan AM en Iberia.<\/p>\n

\n
Noticia relacionada<\/h5>\n

<\/p>\n

<\/figure>\n

JP Morgan lanza su negocio de banca comercial para pymes en Espa\u00f1a <\/a><\/div>\n

En la parte conservadora de las carteras, la gestora tambi\u00e9n est\u00e1 entrando en emisiones de deuda emergente en moneda local y haciendo coberturas t\u00e1cticas en duraci\u00f3n, en distintos tramos de curvas.<\/p>\n

BOLSA AMERICANA A PESAR DE ESTAR CARA<\/strong><\/p>\n

En la parte de m\u00e1s riesgo, la bolsa, JPMorgan AM sigue confiando en el parqu\u00e9 norteamericano a pesar de ser el que tiene un PER m\u00e1s alto frente a su media hist\u00f3rica (desde 1990, seg\u00fan el Market Insights de la casa). \u201cLlevamos a\u00f1os largos de bolsa americana. Es la regi\u00f3n con mejor visi\u00f3n macro.<\/strong> Es donde est\u00e1n los mejores resultados empresariales, las valoraciones a\u00fan no son excesivas y las compa\u00f1\u00edas tienen un componente de calidad\u201d, argumenta. Pero tambi\u00e9n apuesta por las bolsas emergentes con car\u00e1cter global.<\/strong><\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Gestoras de uno y otro tipo y de diferentes procedencias han advertido sobre esta situaci\u00f3n. \u201cSi la recesi\u00f3n es fuerte…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":12236,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12235"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=12235"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/12235\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media\/12236"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=12235"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=12235"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=12235"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}