{"id":13729,"date":"2019-08-31T12:03:10","date_gmt":"2019-08-31T12:03:10","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2019\/08\/31\/el-bde-tambien-avisa-con-los-tipos-mas-bajos-sera-dificil-responder-a-futuras-crisis\/"},"modified":"2019-08-31T12:03:10","modified_gmt":"2019-08-31T12:03:10","slug":"el-bde-tambien-avisa-con-los-tipos-mas-bajos-sera-dificil-responder-a-futuras-crisis","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2019\/08\/31\/el-bde-tambien-avisa-con-los-tipos-mas-bajos-sera-dificil-responder-a-futuras-crisis\/","title":{"rendered":"El BdE tambi\u00e9n avisa: con los tipos m\u00e1s bajos ser\u00e1 dif\u00edcil responder a futuras crisis"},"content":{"rendered":"

El gobernador del BdE, en su discurso de clausura de los cursos de verano de La Granda, ha hablado de la respuesta que debe dar la pol\u00edtica econ\u00f3mica europea al escenario de menor crecimiento e inflaci\u00f3n, y ha hecho especial hincapi\u00e9 en los bancos centrales. En concreto, ha analizado lo que ha hecho hasta ahora el Banco Central Europeo (BCE) y ha valorado las pr\u00f3ximas medidas que puede adoptar para ayudar a la econom\u00eda de la zona euro, que es \u00abespecialmente sensible al devenir del comercio internacional y est\u00e1 directamente expuesta a la incertidumbre que genera el Brexit\u00bb.<\/p>\n

Hern\u00e1ndez de Cos recomienda al BCE que haga \u00abuna reflexi\u00f3n sobre la estrategia de la pol\u00edtica monetaria en el medio plazo\u00bb, tanto en lo que respecta a la inflaci\u00f3n, que est\u00e1 lejos del objetivo del 2%, como al resto de medidas que se pueden adoptar, para elegir las m\u00e1s adecuadas en el contexto actual. Ya se habla de una bajada de los tipos de inter\u00e9s en la reuni\u00f3n que celebrar\u00e1 el organismo el pr\u00f3ximo 12 de septiembre, decisi\u00f3n que podr\u00eda dificultar el poder de racci\u00f3n y obligar a buscar otras alternativas porque su actuaci\u00f3n est\u00e1 reducida al encontrarse ya al \u00abl\u00edmite de los tipos efectivos\u00bb<\/strong>. Como ha dicho el gobernador, \u00aben la medida en que los tipos de inter\u00e9s se mantengan m\u00e1s tiempo en niveles cercanos a su l\u00edmite inferior efectivo, los bancos centrales tendr\u00e1n menos espacio para recortar tipos en respuesta a futuras crisis<\/strong> y deber\u00e1n recurrir con mayor frecuencia a medidas menos convencionales de ampliaci\u00f3n de sus balances\u00bb.<\/p>\n

Es decir, el Banco de Espa\u00f1a cree que si el BCE baja los tipos para dar impulso a la econom\u00eda ante las alarmas de recesi\u00f3n, cuando esta llegue de verdad le ser\u00e1 m\u00e1s dif\u00edcil enfrentarla, por lo que deber\u00e1 pensar en otras medidas. Una l\u00ednea que ya defienden algunos miembros del propio banco central y, de lo que tambi\u00e9n ha alertado BlackRock, que dice precisamente que si Draghi y Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal estadounidense (Fed), siguen por este camino, no tendr\u00e1n espacio espacio para responder con la pol\u00edtica monetaria<\/strong><\/a>.<\/p>\n

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Rebeli\u00f3n en el BCE: los partidarios de no bajar m\u00e1s los tipos se enfrentan a Draghi <\/a><\/div>\n

Adem\u00e1s, Her\u00e1ndez de Cos tambi\u00e9n ha sugerido que el Banco Central Europeo haga como la Fed<\/strong>, que est\u00e1 llevando a cabo una profunda revisi\u00f3n de su marco de actuaci\u00f3n, para discutir las posibles alternativas que hay sobre la mesa para afrontar los retos actuales. \u00abSoy de la opini\u00f3n de que el BCE tambi\u00e9n deber\u00eda iniciar una reflexi\u00f3n similar, que incluya, entre otros factores, una clarificaci\u00f3n de nuestro objetivo cuantitativo de estabilidad de precios, para alinearlo a las definiciones puntuales de otros bancos centrales de pa\u00edses desarrollados, que facilite la comunicaci\u00f3n y el anclaje de las expectativas\u00bb, ha destacado el gobernador.<\/p>\n

Asimismo, Hern\u00e1ndez de Cos ha se\u00f1alado tambi\u00e9n que la mayor laxitud del organismo que dirige Mario Draghi, permanencia de tipos de inter\u00e9s bajos incluida, puede tener efectos sobre la estabilidad financiera y la rentabilidad de los bancos<\/strong> a los que, dice, ser\u00eda recomendable hacer un seguimiento.<\/p>\n

\u00abSi bien las estimaciones sugieren que hasta el momento los efectos positivos, en t\u00e9rminos de mayor actividad econ\u00f3mica y mejora de la calidad crediticia, compensan los efectos adversos sobre los m\u00e1rgenes de intermediaci\u00f3n bancaria, es necesario llevar a cabo un seguimiento continuo de esta cuesti\u00f3n\u00bb, ya que solo as\u00ed se podr\u00e1 \u00abdeterminar si son necesarias medidas que mitiguen los efectos adversos de los tipos bajos<\/strong> sobre la capacidad de intermediaci\u00f3n del sistema bancario\u00bb, ha defendido.<\/p>\n

OTRAS SUGERENCIAS DEL BdE <\/strong><\/p>\n

Y Hern\u00e1ndez de Cos ha hecho otra serie de sugerencias para que la Uni\u00f3n Europea salga airosa del \u00abcomplejo panorama econ\u00f3mico\u00bb al que se enfrenta por la desaceleraci\u00f3n del crecimiento y del comercio mundial, fruto esto \u00faltimo de la guerra EEUU-China y de la incertidumbre del Brexit. Por ejemplo, ha se\u00f1alado que es \u00abesencial\u00bb que se implante un \u00abinstrumento de estabilizaci\u00f3n fiscal en la zona euro\u00bb<\/strong> para acabar con los problemas que genera el hecho de que la pol\u00edtica fiscal se decida en cada pa\u00eds, mientras que la monetaria se dise\u00f1a en base al conjunto de la zona del euro.<\/p>\n

El principal problema de esta situaci\u00f3n es que \u00abcon car\u00e1cter general, el dise\u00f1o de la pol\u00edtica fiscal no ha sido adecuado<\/strong>\u00bb porque ha habido pa\u00edses donde se han aprobado presupuestos expansivos en pa\u00edses con elevada deuda y d\u00e9ficit que \u00abhubiesen aconsejado esfuerzo de consolidaci\u00f3n fiscal\u00bb. \u00abEl saneamiento de las cuentas p\u00fablicas en estos pa\u00edses resulta prioritario<\/strong> si se quiere contar plenamente con la pol\u00edtica fiscal como instrumento nacional de estabilizaci\u00f3n macroecon\u00f3mica ante un eventual escenario m\u00e1s adverso\u00bb, ha destacado el gobernador, que tambi\u00e9n ha abogado por hacer una \u00abprofunda revisi\u00f3n\u00bb de los mecanismos de coordinaci\u00f3n fiscal (Pacto de Estabilidad y Crecimiento) porque \u00abla complejidad que han ido adquiriendo es excesiva, lo que dificulta la transparencia en su aplicaci\u00f3n, ejecuci\u00f3n y cumplimiento\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, Hern\u00e1ndez de Cos sugiere que, ante este escenario adverso, los pa\u00edses que tienen m\u00e1s espacio fiscal \u00abpodr\u00edan proporcionar un mayor est\u00edmulo presupuestario a sus econom\u00edas<\/strong>\u00ab, porque se han visto particularmente afectados por la reciente desaceleraci\u00f3n y por su fuerte exposici\u00f3n a los flujos comerciales internacionales. Se refiere a Alemania<\/strong>, donde ya se ha empezado a hablar de la posibilidad de abandonar la pol\u00edtica de equilibrio presupuestario<\/strong><\/a>, conocida como ‘cero negro’, para enfrentar la recesi\u00f3n que vaticinan todos los datos macro que se han ido conociendo.<\/p>\n

El BdE aconseja, asimismo, un mayor gasto p\u00fablico<\/strong> para poder hacer frente a retos como la transformaci\u00f3n digital, la transici\u00f3n energ\u00e9tica, el envejecimiento de la poblaci\u00f3n y, en definitiva, la adaptaci\u00f3n del tejido productivo al entorno m\u00e1s complejo y exigente. Tambi\u00e9n considera \u00aburgente\u00bb garantizar la \u00abestabilidad del sistema financiero interno\u00bb a trav\u00e9s de la pol\u00edtica macroprudencial. En este sentido, el organismo espa\u00f1ol aboga por adoptar medidas en este \u00e1mbito en cuando se perciban \u00abriesgos para la estabilidad financiera\u00bb y para \u00abgenerar colchones que se puedan utilizar ante situaciones m\u00e1s adversas\u00bb<\/strong>. Tambi\u00e9n insiste en \u00abcompletar cuanto antes la Uni\u00f3n Bancaria y crear un mercado \u00fanico de capitales\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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