Seg\u00fan el an\u00e1lisis llevado a cabo por la CNMV, la mayor\u00eda de las gestoras cuando invierten en fondos gestionados por ellas lo hacen en clases cartera (tambi\u00e9n denominadas \u2018clean\u2019), que no incluyen gastos de distribuci\u00f3n, o retroceden la parte de la comisi\u00f3n de gesti\u00f3n que podr\u00eda ser imputada a gastos de comercializaci\u00f3n al fondo inversor cuando invierten en subyacentes con clases m\u00e1s caras o en fondos sin clases. Incluso, detalla el organismo, hay gestoras que aplican m\u00e9todos m\u00e1s favorables para los part\u00edcipes, retrocediendo la totalidad de la comisi\u00f3n de gesti\u00f3n del fondo subyacente o estableciendo una clase con comisi\u00f3n 0% (clase cero).<\/p>\n
Los fondos de fondos son muy utilizados en los grandes bancos y aseguradoras, un nicho donde los fondos perfilados han acaparado grandes flujos<\/strong> de dinero en el \u00faltimo lustro. Para dar un servicio de pseudo banca privada<\/strong> a un gran p\u00fablico y a bajo coste, las entidades suelen establecer entre tres y siete perfiles de riesgo distintos, seg\u00fan la firma, donde ubican a sus clientes en funci\u00f3n de sus conocimientos y perspectivas y, despu\u00e9s, gestionan su dinero a trav\u00e9s de fondos que invierten en fondos de terceras gestoras extranjeras pero, sobre todo, en fondos de la propia casa.<\/p>\n La normativa espa\u00f1ola solo establece de modo espec\u00edfico al respecto la obligaci\u00f3n de no superar en conjunto -considerando las comisiones directas y las indirectas- el l\u00edmite m\u00e1ximo de comisiones reflejado en el folleto del fondo inversor. No obstante, recuerda la CNMV, existe la obligaci\u00f3n de las gestoras de actuar en el inter\u00e9s de los fondos y otros veh\u00edculos colectivos, lo que conlleva la obligaci\u00f3n de invertir en la clase m\u00e1s barata a la que pueda acceder el fondo inversor.<\/p>\n La CNMV ha detectado un reducido n\u00famero de gestoras que no est\u00e1n retrocediendo al fondo inversor los costes de distribuci\u00f3n cuando \u00e9stos est\u00e1n incluidos en la clase en la que se invierte. \u201cA pesar de que tales gestoras no superen los l\u00edmites de comisiones acumuladas establecidos en los folletos de los correspondientes fondos, ello supone una pr\u00e1ctica menos transparente que la seguida por el resto del sector y tambi\u00e9n diferente de la que se produce cuando se invierte en IIC ajenas al grupo,<\/strong> caso en el que siempre se abonan al fondo inversor las retrocesiones percibidas\u201d, pone en contexto el supervisor de los mercados espa\u00f1oles.<\/p>\n Aunque son pocos casos, la CNMV est\u00e1 considerando promover una modificaci\u00f3n de la normativa al respecto<\/strong>, ya que \u201ccuando una gestora invierte en otros fondos gestionados por la misma gestora o por entidades del mismo grupo, no existe comercializaci\u00f3n, por lo que estos gastos, en caso de que est\u00e9n incorporados en la comisi\u00f3n de gesti\u00f3n del fondo subyacente, deber\u00edan de retrocederse al fondo inversor\u201d, argumenta el supervisor.<\/p>\n
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