{"id":18228,"date":"2020-06-06T04:00:00","date_gmt":"2020-06-06T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/06\/06\/el-mercado-seguira-esperando-que-el-bce-emule-a-la-fed-y-compre-bonos-basura-y-etf\/"},"modified":"2020-06-06T04:00:00","modified_gmt":"2020-06-06T04:00:00","slug":"el-mercado-seguira-esperando-que-el-bce-emule-a-la-fed-y-compre-bonos-basura-y-etf","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/06\/06\/el-mercado-seguira-esperando-que-el-bce-emule-a-la-fed-y-compre-bonos-basura-y-etf\/","title":{"rendered":"El mercado seguir\u00e1 esperando que el BCE emule a la Fed y compre bonos basura y ETF"},"content":{"rendered":"
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El BCE vuelve a sacar el bazuca y eleva sus compras contra la pandemia a 1,35 billones <\/a><\/div>\n

La satisfacci\u00f3n de mercado con el paso dado por la entidad que piloto Christine Lagarde es notable y se refleja en el comportamiento de las bolsas<\/strong> <\/a>y el euro<\/strong>, que han subido con ganas. Pero los inversores siguen haciendo castillos en el aire con la idea de que el banco central ampl\u00ede de nuevo, probablemente despu\u00e9s del verano, su potencia de fuego con m\u00e1s est\u00edmulos y la inclusi\u00f3n de los bonos basura, los llamados ‘\u00e1ngeles ca\u00eddos’<\/strong>, entre los activos elegibles, como ya hacen los bancos centrales estadounidense y nip\u00f3n. Y hasta hay qui\u00e9n vuelve a agitar la vieja idea de que el BCE se convierta en accionista de las empresas europeas<\/strong> a trav\u00e9s de la compra de ETFs, como ya est\u00e1n haciendo sus hom\u00f3logos.<\/p>\n

De estas dos cuestiones, la primera es, sin lugar a dudas, la m\u00e1s factible. De hecho, numerosas casas de an\u00e1lisis hab\u00edan anticipado que este mes era el momento de dar el paso e incluir estos ‘\u00e1ngeles ca\u00eddos’ -empresas que acaban de perder la calificaci\u00f3n de grado de inversi\u00f3n-, \u00ablo que rebajar\u00eda la tensi\u00f3n de los bonos de alto rendimiento\u00bb, apuntaban los expertos de Barclays. \u201cY ello, pese a que los vol\u00famenes de ‘\u00e1ngeles ca\u00eddos’ disminuyeron<\/strong> en mayo, una se\u00f1al potencial de que las agencias de calificaci\u00f3n se sienten m\u00e1s optimistas despu\u00e9s de la gigantesca recaudaci\u00f3n de fondos que las empresas europeas han emprendido recientemente\u201d, agregaban desde BofA Global Research.<\/p>\n

Pero Lagarde explic\u00f3 que el Consejo de Gobierno no hab\u00eda sometido esta cuesti\u00f3n a discusi\u00f3n<\/a><\/strong> y dej\u00f3 este tipo de activos fuera de sus compras, por ahora. Si bien los acepta como como garant\u00eda (colateral) para dar liquidez a la banca, hasta septiembre de 2021, a diferencia de la Fed, el BCE no los adquirir\u00e1 directamente. Pero esto no quiere decir que los bonos europeos de baja calificaci\u00f3n crediticia no sean \u00abun riesgo sist\u00e9mico importante en el continente\u00bb, seg\u00fan destaca Daniel Tenengauzer, jefe de estrategia de BNY Mellon, \u00abcomo lo son en los EEUU\u00bb. Los posibles emisores de ‘\u00e1ngeles ca\u00eddos’ son el 43% del mercado de bonos corporativos en Europa, en comparaci\u00f3n con el 48% en los Estados Unidos. Por lo tanto, el BCE \u00abnecesitar\u00e1 considerar su compra directa\u00bb, sentencia.<\/p>\n

LOS ETF, HARINA DE OTRO COSTAL<\/strong><\/p>\n

Distinto es el caso de que el BCE intervenga directamente en el mercado de acciones.<\/strong> La idea de que el instituto emisor europeo se convierta en accionista de las bolsas del Viejo Continente no es nueva. De hecho, mucho se ha especulado con ella desde que Draghi termin\u00f3 el programa de compras de activos, en diciembre de 2018, que en 2019 volvi\u00f3 a reactivar. Sin embargo, es un paso pol\u00edticamente dif\u00edcil para el banco central, aunque \u00abpodr\u00edan ser m\u00e1s estimulantes que los activos soberanos\u00bb, indica Morgan Stanley. \u00abPero estos son activos de m\u00e1s riesgo, en un entorno econ\u00f3mico de m\u00e1s riesgo, y plantean problemas de gobernanza\u00bb, agrega el banco de inversi\u00f3n estadounidense.<\/p>\n

El Banco de Jap\u00f3n es veterano en esta pr\u00e1ctica, ya que ha comprado fondos cotizados desde 2010<\/strong> -datos del mes de marzo mostraban que ten\u00eda el 75 % de todos los ETFs del Nikkei y el Topix-. La Fed compr\u00f3 fondos cotizados en bolsa por valor de 300 millones de d\u00f3lares el primer d\u00eda de su intervenci\u00f3n hist\u00f3rica en los mercados de deuda corporativa de Estados Unidos, seg\u00fan revel\u00f3 la actualizaci\u00f3n de su balance de mediados de mayo.<\/p>\n

Las compras de ETF son parte del \u00faltimo programa de pr\u00e9stamos de emergencia que el banco central de EEUU ha lanzado para ayudar a paliar el impacto de la pandemia de coronavirus en la econom\u00eda y los mercados financieros de Estados Unidos. Y no es descartable que si los estragos de la pandemia no afloja en Europa o si se produce un temido rebrote sin que haya una vacuna, el BCE tenga que actualizar su famosa ‘caja de herramientas’ con medidas extraordinarias<\/strong>.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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