{"id":18245,"date":"2020-06-07T04:00:00","date_gmt":"2020-06-07T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/06\/07\/sacyr-tiene-un-potencial-alcista-del-33-para-bankinter-hay-valor-en-sus-concesiones\/"},"modified":"2020-06-07T04:00:00","modified_gmt":"2020-06-07T04:00:00","slug":"sacyr-tiene-un-potencial-alcista-del-33-para-bankinter-hay-valor-en-sus-concesiones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/06\/07\/sacyr-tiene-un-potencial-alcista-del-33-para-bankinter-hay-valor-en-sus-concesiones\/","title":{"rendered":"Sacyr tiene un potencial alcista del 33% para Bankinter: "Hay valor en sus concesiones""},"content":{"rendered":"
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Sacyr vende el 47,5% de la autopista de Guadalmedina a Abeerdeen por 220 millones <\/a><\/div>\n

\u00abHay valor en sus concesiones<\/strong>\u00ab, afirman estos expertos, quienes no obstante reconocen que Sacyr tendr\u00e1 que afrontar este a\u00f1o \u00abel reto de mantener el ritmo de crecimiento de su negocio en un entorno de fuerte desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica\u00bb.<\/p>\n

Pero en cualquier caso, destacan que \u00abla compa\u00f1\u00eda cuenta con la estabilidad de su negocio de concesiones\u00bb, que actualmente supone el 75% de su beneficio operativo (EBITDA) y representa el 84% de su precio objetivo<\/strong>.<\/p>\n

Para Bankinter, el negocio de concesiones es un factor que aporta visibilidad a futuro, debido a su elevada vida \u00fatil. Seg\u00fan sus c\u00e1lculos, en los 44 activos concesionales que gestiona Sacyr, su vida media actual es de 25 a\u00f1os<\/strong>. Adem\u00e1s, la compa\u00f1\u00eda cuenta con capacidad para rotar activos maduros con plusval\u00edas. As\u00ed, ponen como ejemplo a Guadalcesa<\/strong><\/a>, vendida con un 10% de prima el pasado octubre por 220 millones de euros.<\/p>\n

Tambi\u00e9n destacan que la mayor\u00eda de los ingresos de concesiones, el 90%<\/strong>, \u00abno est\u00e1n sujetos a riesgo de demanda y por tanto no se ver\u00e1n afectados por las ca\u00eddas de tr\u00e1fico fruto del confinamiento\u00bb.<\/p>\n

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Las constructoras ganan un 38% menos hasta marzo y esperan un segundo trimestre peor <\/a><\/div>\n

Por otra parte, Bankinter destaca que Sacyr \u00abtiene totalmente cubierto\u00bb el riesgo financiero ante bajadas en el precio de la acci\u00f3n de Repsol<\/strong> y que recientemente ha contratado un ‘call-spread’ para poder beneficiarse de las subidas a partir de 8,5 euros<\/strong>.<\/p>\n

Aunque precisan que \u00aben s\u00f3lo una cuarta parte del total de los derivados<\/strong>, ya que el resto est\u00e1 muy lejos de generar ganancias, dados sus precios de ejercicio entre 11,8 y 13,9 euros por acci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Por \u00faltimo, estos analistas no se muestran preocupados por la deuda de 4.500 millones de euros<\/strong> porque en su mayor parte es deuda sin recurso. No obstante, reconocen que la elevada proporci\u00f3n de deuda sobre el valor de empresa (EV) total estimado contribuye, desde su punto de vista, \u00aba incrementar la volatilidad de la cotizaci\u00f3n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En general, Bankinter valora de forma positiva \u00abla reducci\u00f3n del perfil de riesgo<\/strong> de la compa\u00f1\u00eda que se ha producido en los \u00faltimos a\u00f1os y que ha contribuido significativamente a la mayor estabilidad del negocio\u00bb. Y aunque saben que el actual entorno de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica lastra actividades como la construcci\u00f3n<\/strong><\/a>, precisan que \u00absu peso no es significativo\u00bb (6% del valor de empresa estimado) y no afecta a su valoraci\u00f3n<\/p>\n

Su conclusi\u00f3n es que \u00abal precio actual de mercado, hay valor en el negocio de concesiones que no se est\u00e1 reflejando<\/strong>\u00bb en el precio de la acci\u00f3n. Los t\u00edtulos de Sacyr cotizan en 2,02 euros, tras marcar un m\u00ednimo anual en 1,06 euros en los peores momentos del a\u00f1o y un m\u00e1ximo de 2,79 euros antes del crash de marzo.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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