{"id":21234,"date":"2020-07-28T04:00:00","date_gmt":"2020-07-28T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/07\/28\/los-gestores-ni-esperan-ni-quieren-que-el-bce-levante-el-veto-a-los-dividendos-de-la-banca\/"},"modified":"2020-07-28T04:00:00","modified_gmt":"2020-07-28T04:00:00","slug":"los-gestores-ni-esperan-ni-quieren-que-el-bce-levante-el-veto-a-los-dividendos-de-la-banca","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/07\/28\/los-gestores-ni-esperan-ni-quieren-que-el-bce-levante-el-veto-a-los-dividendos-de-la-banca\/","title":{"rendered":"Los gestores ni esperan ni quieren que el BCE levante el veto a los dividendos de la banca"},"content":{"rendered":"

Alberto Loza, senior manager y responsable de Relaciones Institucionales de Norwealth, prev\u00e9 que el organismo presidido por Christine Lagarde mantendr\u00e1 el veto al dividendo de los bancos, lo que \u201cseguir\u00e1 permitiendo a los bancos parapetarse mejor ante los envites a\u00fan inciertos de esta crisis sanitaria\u201d. Por su parte, un gestor de fondos de una de las grandes gestoras bancarias de Espa\u00f1a tampoco espera ning\u00fan dividendo, \u201cexcepto de los s\u00faper bien capitalizados\u201d.<\/strong><\/p>\n

Al otro lado del Atl\u00e1ntico, la Fed lig\u00f3 su decisi\u00f3n a los \u2018stress test\u2019. \u201cEs lo m\u00e1s razonable, porque los bancos van a tener p\u00e9rdidas sin precedentes en un periodo muy corto\u201d, pone en contexto el gestor anterior. La semana pasada, Bankinter abri\u00f3 la ronda de resultados semestrales entre los bancos espa\u00f1oles con el anuncio de que ha ganado un 65% menos tras asumir 192 millones de euros de provisiones<\/a><\/strong> por el Covid-19. Esta semana, presentan Bankia, Santander, BBVA, CaixaBank y Banco Sabadell, por ese orden, y se estiman golpes similares en sus beneficios.<\/p>\n

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El BCE levantar\u00e1 el veto a los dividendos en cuanto la recuperaci\u00f3n sea s\u00f3lida <\/a><\/div>\n

Aunque lo cierto es que hay mucha presi\u00f3n sobre el BCE para que elimine el veto a los dividendos de la banca y \u00e9ste avanz\u00f3 que lo levantar\u00eda en cuanto la recuperaci\u00f3n sea s\u00f3lida, todo apunta a que lo mantendr\u00e1 y, en todo caso, liberar\u00e1 solo a unos pocos seleccionados. \u201cPersonalmente, estoy de acuerdo en salvaguardar el capital de los bancos, y una forma es eliminar el dividendo \u2018cash\u2019.<\/strong> No estar\u00eda a favor del veto si las perspectivas de inflaci\u00f3n y de tipos fueran al alza en unos meses. Pero, como parece ser, tanto la inflaci\u00f3n como los tipos van a estar en m\u00ednimos durante muchos a\u00f1os. Esto va a poner mucha presi\u00f3n sobre los bancos y sus rentabilidades y, por tanto, presi\u00f3n para proteger los ratios de capital\u201d, explica Jaime S\u00e9melas, analista jefe y socio de Value Tree Wealth & Asset Management.<\/p>\n

Echando la vista atr\u00e1s, puede que la decisi\u00f3n de vetar el dividendo a todas las entidades bancarias haya sido una \u201cmedida indiscriminada\u201d, en opini\u00f3n de S\u00e9melas. \u201cNo s\u00e9 si hubiera sido mejor discriminar por bancos y vetar el pago solo a aquellos con dudas razonables sobre su capacidad de generar capital de forma org\u00e1nica\u201d, cuestiona este analista.<\/p>\n

En estos momentos, los bancos no est\u00e1n en situaci\u00f3n de crecer en beneficios para compensar con este crecimiento el recorte patrimonial del dividendo. Sin embargo, en Norwealth s\u00ed les importa la opini\u00f3n que la autoridad monetaria tenga sobre la salud del sistema financiero y la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica. En este sentido, \u201cque permitan el dividendo ser\u00eda una buena se\u00f1al, pero no por el hecho t\u00e9cnico en s\u00ed, sino por lo que significar\u00eda en cuanto a confianza de la m\u00e1xima autoridad bancaria sobre la salud de la econom\u00eda y del sistema financiero en s\u00ed\u201d, puntualiza Loza, quien no obstante reitera su visi\u00f3n de que el BCE mantendr\u00e1 el veto.<\/p>\n

Uno de los m\u00e1s cr\u00edticos con la actuaci\u00f3n del BCE es Alberto Rold\u00e1n, economista y exgestor en casas como Bestinver, Lloyds o BBVA: \u201cQue les restrinja, limite o proh\u00edba el dividendo es un movimiento de cara a la galer\u00eda, pues solo afecta a las cotizaciones.<\/strong> Nada m\u00e1s. Los bancos seguir\u00e1n centrifugando cada incremento de la base monetaria mientras el mecanismo de transmisi\u00f3n monetaria sigue roto\u201d. En otras palabras, \u201cel BCE sigue dando ox\u00edgeno a los bancos y lo seguir\u00e1 haciendo porque est\u00e1 en una espiral de la que no es capaz de salir\u201d, critica.<\/p>\n

INVERTIR O NO EN BANCOS EN FUNCI\u00d3N DE SU DIVIDENDO<\/strong><\/p>\n

Ante la perspectiva de que los bancos sigan sin repartir dividendos hasta el 2021, los inversores que buscan monetizar sus ahorros en bolsa mediante la distribuci\u00f3n de beneficios de las cotizadas deber\u00e1n empezar a mirar otras alternativas. \u201cLo que deben saber los inversores en bancos es que est\u00e1n ah\u00ed por la mejora de las perspectivas de inflaci\u00f3n (enfoque \u2018value\u2019), poco probable en el corto plazo, o por operaciones de M&A (enfoque \u2018event driven\u2019), como compradores o comprados.<\/strong> No est\u00e1n ah\u00ed por el dividendo\u201d, recuerda S\u00e9melas.<\/p>\n

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La banca se rebela contra la prohibici\u00f3n del dividendo: \u00abNos hace mucho da\u00f1o en bolsa\u00bb <\/a><\/div>\n

Rold\u00e1n ahonda en la cr\u00edtica hacia el sector. \u201cDesde un punto de vista del inversor, que perciba o no un dividendo no deber\u00eda influir en la idea de que la inmensa mayor\u00eda de los bancos europeos son una estrategia de inversi\u00f3n muy pobre, llena de debilidades\u201d, define el economista y gestor, que pone el foco sobre Bankia. El propio BCE aclar\u00f3 hace unos d\u00edas que su recomendaci\u00f3n de no pagar dividendos no se aplica a Bankia<\/a><\/strong> en respuesta a la consulta realizada por una europarlamentaria espa\u00f1ola.<\/p>\n

\u201c\u00bfQu\u00e9 inter\u00e9s tiene que Bankia, con una depreciaci\u00f3n de valor tan grande, un negocio tan debilitado y unos fundamentales tan pobres, pague o no dividendo?\u201d, se pregunta. \u201cPara m\u00ed ninguno\u201d, responde, \u201cpero entiendo que hay gestores o inversores que premian ese reparto\u201d.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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