{"id":26249,"date":"2020-10-29T12:23:02","date_gmt":"2020-10-29T12:23:02","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/10\/29\/la-ecuacion-negativa-del-mercado\/"},"modified":"2020-10-29T12:23:02","modified_gmt":"2020-10-29T12:23:02","slug":"la-ecuacion-negativa-del-mercado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/10\/29\/la-ecuacion-negativa-del-mercado\/","title":{"rendered":"La ecuaci\u00f3n negativa del mercado"},"content":{"rendered":"

Cuando la noticia es positiva o neutral, el resultado de la ecuaci\u00f3n es positivo y las bolsas de valores de todo el mundo se mantienen en territorio positivo<\/strong>, posiblemente tambi\u00e9n enfoc\u00e1ndose en escenarios de reflaci\u00f3n.<\/p>\n

Por el contrario, cuando la noticia es negativa, todos los signos negativos se suman y el resultado es el de presenciar un mercado de valores negativo.<\/p>\n

\u00abEl lunes fue la peor sesi\u00f3n del S & P500 en el \u00faltimo mes\u00bb, escribe ayer un reportero de Bloomberg.<\/p>\n

S\u00ed, cierto … pero simplemente porque:<\/p>\n

– El secretario de Estado Steven Munchin y la presidenta de la C\u00e1mara de Representantes, Nancy Pelosi, a\u00fan no han logrado llegar a un acuerdo<\/strong>, por lo que es menos probable que se lance un paquete fiscal antes de las elecciones de la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n

– Los casos de infecci\u00f3n por virus siguen aumentando dr\u00e1sticamente (con la excepci\u00f3n de India, donde la curva de contagio ya se ha invertido).<\/p>\n

– No hay novedades en el frente del BCE y de la vacuna.<\/strong><\/p>\n

El resultado de la ecuaci\u00f3n anterior es, por tanto, un n\u00famero con signo menos y probablemente seguir\u00e1 si\u00e9ndolo al menos hasta el jueves cuando se encienda la bombilla de la tercera variable de la ecuaci\u00f3n: el BCE.<\/p>\n

\u00bfY qu\u00e9 debemos esperar de esta cita?<\/p>\n

B\u00e1sicamente un punto muerto en lo que respecta a las acciones inmediatas. Sin embargo, ser\u00eda suficiente para el mercado si el BCE estuviera dispuesto a incrementar el plan de est\u00edmulo monetario en diciembre. Las expectativas son alt\u00edsimas y la cifra que el mercado tiene en mente es la de otros 500.000 millones de euros.<\/p>\n

Cualquier declaraci\u00f3n del BCE que muestre cautela sobre la posible introducci\u00f3n de nuevas medidas de est\u00edmulo en diciembre ser\u00eda tomada negativamente por el mercado.<\/p>\n

En palabras m\u00e1s simples, el mercado puede esperar hasta diciembre, pero el BCE debe dar una se\u00f1al clara de que ya est\u00e1 listo para intervenir.<\/p>\n

Pero, \u00bfpor qu\u00e9 no hacerlo de inmediato? Es demasiado pronto.<\/p>\n

En primer lugar, gran parte de los datos macroecon\u00f3micos a los que el BCE es sensible saldr\u00e1n a la luz despu\u00e9s de la reuni\u00f3n del jueves. El IPC, el desempleo y el PIB de la zona del euro se publican m\u00e1s tarde.<\/p>\n

En segundo lugar, (lo que es m\u00e1s importante), en diciembre el BCE tendr\u00e1 una imagen mucho m\u00e1s clara de la evoluci\u00f3n de los problemas actuales: elecciones en EE.UU., posible introducci\u00f3n de una vacuna, negociaciones del Brexit y efectos en el macrociclo de las medidas de distanciamiento social adoptadas por los gobiernos europeos.<\/p>\n

No se puede negar que la situaci\u00f3n ya es muy cr\u00edtica.<\/strong> Los datos de sentimiento publicados en los \u00faltimos d\u00edas ya han puesto de relieve una desaceleraci\u00f3n en la zona euro y podr\u00edan empeorar en las encuestas de finales de noviembre tras la introducci\u00f3n de las \u00faltimas medidas restrictivas por parte de los gobiernos.<\/p>\n

La pregunta que llega varias veces es la siguiente: \u00bfpuede realmente el BCE echar una mano incluso con estos tipos de inter\u00e9s? \u00bfQu\u00e9 tan efectiva sigue siendo su pol\u00edtica monetaria acomodaticia?<\/p>\n

La respuesta es mucho. Pero la acci\u00f3n del BCE debe verse como una acci\u00f3n complementaria a la de los gobiernos y no como una acci\u00f3n en s\u00ed misma.<\/p>\n

Es aceptable que el BCE ya no tenga margen de maniobra sobre tipos. Los tipos bajos ya no influyen en el est\u00edmulo econ\u00f3mico.<\/p>\n

Sin embargo, la funci\u00f3n principal del BCE es estabilizar el mercado, mantener comprimidos los diferenciales (incluido el BTP-BUND) para permitir que todos los estados se financien a bajo costo para luego tener un mayor gasto e intervenci\u00f3n para apoyar la econom\u00eda. Otra funci\u00f3n del BCE es asegurar altos niveles de liquidez en el sistema reduciendo el estr\u00e9s financiero e inflando las clases de activos financieros, lo que se traduce en una mayor riqueza financiera para las familias.<\/p>\n

La Fed y el gobierno de Estados Unidos<\/strong> han estado trabajando en conjunto durante alg\u00fan tiempo, lo mismo deber\u00eda suceder en Europa. De no ser as\u00ed, la ecuaci\u00f3n anterior aplicada al mercado europeo acabar\u00eda careciendo de un componente esencial: el del gasto p\u00fablico, la famosa G de los manuales de macroeconom\u00eda.<\/p>\n

No podemos pensar en una recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda en Europa sin contar con una intervenci\u00f3n espec\u00edfica y un uso eficiente y eficaz de los recursos p\u00fablicos y el fondo de recuperaci\u00f3n. Este ser\u00e1 el tema de 2021.<\/p>\n

Luego est\u00e1 el \u00faltimo componente de la ecuaci\u00f3n anterior: la vacuna. El momento de su introducci\u00f3n en el mercado y su difusi\u00f3n a un segmento importante de la poblaci\u00f3n (al menos el 50%) es capaz de cambiar el escenario. Habr\u00eda una simplificaci\u00f3n natural de la situaci\u00f3n. Volver\u00eda r\u00e1pidamente a la normalidad y las econom\u00edas podr\u00edan comenzar a funcionar nuevamente. Incluso en Europa, podr\u00edamos apuntar a un escenario de \u00abreflaci\u00f3n\u00bb, los mercados volver\u00edan a apostar por el crecimiento macro y el BCE volver\u00eda a su antiguo trabajo: llevar la inflaci\u00f3n al 2%.<\/p>\n

\u00a1Buena semana y feliz trading a todos!<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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