{"id":28520,"date":"2020-12-15T16:09:02","date_gmt":"2020-12-15T16:09:02","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/12\/15\/analisis-economico-financiero-de-la-realidad-actual\/"},"modified":"2020-12-15T16:09:02","modified_gmt":"2020-12-15T16:09:02","slug":"analisis-economico-financiero-de-la-realidad-actual","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2020\/12\/15\/analisis-economico-financiero-de-la-realidad-actual\/","title":{"rendered":"An\u00e1lisis econ\u00f3mico-financiero de la realidad actual"},"content":{"rendered":"

Hacemos esto a partir de la relaci\u00f3n entre la capitalizaci\u00f3n general y el PIB<\/strong>. Cuanto m\u00e1s difiera el porcentaje del promedio hist\u00f3rico (estamos a valores por encima del a\u00f1o 2000), m\u00e1s se desalinear\u00e1 la bolsa de su valor razonable, lo que resultar\u00e1 sobrevaluado o infravalorado.<\/p>\n

Al extender el campo de an\u00e1lisis al mercado de deuda, las cosas no cambian: los muy bajos rendimientos (por ejemplo, un BPT a 10 a\u00f1os ofrece un rendimiento del 0,629%) est\u00e1n ah\u00ed para decirnos c\u00f3mo la burbuja tambi\u00e9n afecta al mercado de bonos.<\/p>\n

Las bolsas de valores europeas (excluida Alemania) est\u00e1n infravaloradas<\/strong>, pero son representativas de econom\u00edas fr\u00e1giles e incapaces de soportar la peor parte del colapso de la demanda estadounidense.<\/p>\n

Con las distinciones necesarias, se salvan econom\u00edas emergentes (especialmente Asia) que podr\u00e1n compensar la crisis occidental con el aumento de la demanda interna y una clase media en auge.<\/p>\n

En Occidente, sin embargo, la clase media se reduce gradualmente<\/strong>, los pobres aumentan y el dinero se concentra cada vez m\u00e1s en manos de muy pocos multimillonarios.<\/p>\n

Las intervenciones posteriores al Covid, que no son m\u00e1s que la intensificaci\u00f3n de otras medidas extremadamente expansivas que ya est\u00e1n en vigor durante a\u00f1os, solo han alimentado a\u00fan m\u00e1s la burbuja financiera, creando una desconexi\u00f3n a\u00fan m\u00e1s evidente con la econom\u00eda.<\/p>\n

Los rendimientos cero son consecuencia de las compras de los bancos centrales y en los \u00faltimos a\u00f1os han empujado a los inversores a moverse hacia activos de m\u00e1s riesgo: emisiones de bonos y acciones de baja calificaci\u00f3n.<\/p>\n

La decisi\u00f3n de la Fed de comprar tambi\u00e9n ETF de bonos corporativos demuestra c\u00f3mo incluso el segmento no gubernamental ya no es sostenible solo con la demanda de los inversores.<\/p>\n

Hace a\u00f1os que cesa el llamado Free Risk y se mantiene el \u00fanico componente de riesgo.<\/p>\n

Los propios High Yields podr\u00edan cambiarse de nombre a High Risks.<\/p>\n

La creencia de que mientras intervengan los bancos centrales las bolsas de valores no podr\u00e1n revertir<\/strong> no es tan s\u00f3lida como se cree y, adem\u00e1s, ha empujado y empujado a los inversores a asumir riesgos que no son adecuadamente compensados<\/strong> \u200b\u200bpor la potencial rentabilidad.<\/p>\n

Perm\u00edtanme explicar: la Reserva Federal tiene solo el 6% de los activos financieros estadounidenses actualmente en circulaci\u00f3n. Entre febrero y marzo ya hemos tenido la oportunidad de ver c\u00f3mo, a pesar de la presencia de la Fed, la bolsa se derrumba si el sentimiento del mercado se vuelve negativo (paso de ‘risk on’ a ‘risk off’).<\/p>\n

Por tanto, es correcto decir que el prop\u00f3sito con el que interviene la Reserva Federal es apoyar un sentimiento positivo de los inversores que, s\u00ed, tienen el poder de apoyar al mercado.<\/p>\n

Cuando el apetito por el riesgo de los inversores da paso a la aversi\u00f3n al riesgo, los bancos centrales son casi impotentes. Alrededor del 80% del cr\u00e9dito estadounidense es desembolsado por el sistema financiero y solo el 20% restante por el sistema bancario (porcentajes inversos para la zona euro).<\/p>\n

A veces, de hecho, olvidamos que el sistema financiero no es m\u00e1s que un canal de financiaci\u00f3n de la econom\u00eda, un canal que otorga cr\u00e9dito a trav\u00e9s de la emisi\u00f3n de bonos y la colocaci\u00f3n de acciones. En otras palabras, las finanzas son una herramienta al servicio de la econom\u00eda<\/strong>.<\/p>\n

A lo largo de los a\u00f1os, el sistema financiero ha crecido en tama\u00f1o e importancia. Sin embargo, los excesos presentan un riesgo.<\/p>\n

En Estados Unidos ser\u00eda saludable reducir el impacto del sistema financiero y permitir que la econom\u00eda se sostenga principalmente del ahorro, no del cr\u00e9dito<\/strong>. Sin embargo, un proceso de reducci\u00f3n del sistema financiero conlleva riesgos importantes.<\/p>\n

De hecho, es un poco como el perro que persigue a su cola, en el que es necesario reducir las entradas al sistema financiero y aumentar las de la econom\u00eda (por ejemplo, contener el 50% actual de las ganancias que se utilizan para operaciones de buyback e invertirlos para el crecimiento empresarial), pero esto podr\u00eda conducir a un probable colapso incontrolado del sistema financiero que, como se mencion\u00f3, al proporcionar el 80% del cr\u00e9dito respalda la econom\u00eda.<\/p>\n

La conciencia de los riesgos asociados a un declive incontrolado del sistema financiero ha llevado a los gobernantes a adoptar todos los apoyos posibles, aun sabiendo que esta decisi\u00f3n no resolver\u00eda el problema, sino que, por el contrario, solo lo pospondr\u00eda de forma gigante en el futuro.<\/p>\n

Por lo tanto, llegaremos a un punto en el que o habr\u00e1 alguien (\u00bfBiden?) que decidir\u00e1 restablecer el equilibrio entre econom\u00eda y finanzas<\/strong>, o simplemente se ver\u00e1 obligado a hacerlo, quiz\u00e1s para hacer frente a los levantamientos internos vinculados a la creciente desigualdad social.<\/p>\n

Obviamente, ese paso no ser\u00e1 corto ni indoloro, pero al menos preparar\u00e1 el escenario para un sistema m\u00e1s saludable, incluso si inicialmente se percibe como m\u00e1s pobre.<\/p>\n

Se podr\u00eda pensar que la situaci\u00f3n europea est\u00e1 en una mejor posici\u00f3n porque, como se dijo anteriormente, solo el 20% del cr\u00e9dito lo proporciona el sistema financiero. Desafortunadamente, el 80% es desembolsado por bancos cuya capacidad crediticia est\u00e1 estrechamente ligada a la (d\u00e9bil) econom\u00eda del pa\u00eds en el que operan.<\/p>\n

Estoy bastante convencido de que esta pandemia est\u00e1 acelerando ese proceso, que ya se viene desarrollando desde hace a\u00f1os, que marcar\u00e1 el paso del testigo entre las econom\u00edas occidental y oriental.<\/p>\n

Occidente paga por una miop\u00eda que le ha llevado a sacrificar el largo plazo a favor del presente, un error no cometido por Oriente.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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