comportamiento irracional de los inversores minoristas<\/strong>.<\/p>\nVamos a empezar desde el principio.<\/p>\n
La forma de operar ha cambiado. Lo estamos descubriendo estos d\u00edas. Las noticias sensibles al precio ya no se leen. Ya no se miran los gr\u00e1ficos, ya no se estudia an\u00e1lisis t\u00e9cnico (un tema muy malo para el inversor ‘millennial’). La fuente de inspiraci\u00f3n para el trading, la de rendimiento de dos d\u00edgitos, son las redes sociales. \u00ab\u00bfQu\u00e9?\u00bb, dir\u00eda un trader navegado acostumbrado a pasar horas delante de gr\u00e1ficos y leyendo las noticias que salen de las terminales de Bloomberg.<\/p>\n
S\u00ed. Parece una locura, pero es as\u00ed. Para encontrar las acciones que comprar, ahora hay que pasar mucho tiempo revisando los chats en Twitter, Reddit o MarketBet<\/strong>. Es all\u00ed donde se encuentran los t\u00edtulos para ‘hacer estallar’, aquellos en los que est\u00e1n enfocados y en los que ‘todos’ pronto realizar\u00e1n \u00f3rdenes de compra.<\/p>\nY si estos valores son valores de empresas cercanas a la quiebra, con fundamentos horrendos, no importa. De hecho, pueden representar una ‘ventaja’, ya que probablemente en estos valores los fondos de cobertura est\u00e1n bien ‘cortos’ y cuando estos valores comienzan a subir, se activan las coberturas, lo que ayuda en la subida vertical.<\/p>\n
Entonces, \u00bfhay que condenar a estos inversores minoristas? No.<\/p>\n
En mi humilde opini\u00f3n, son buenos a su manera<\/strong>. Entendieron d\u00f3nde radica la debilidad del sistema. Han encontrado el tal\u00f3n de Aquiles de los mercados financieros<\/strong>. Finalmente pueden redimirse despu\u00e9s de a\u00f1os de ‘violencia sufrida’.<\/p>\nY este es el estado de \u00e1nimo con el que se acercan al mercado. Muchos de estos inversores ven estas operaciones como aut\u00e9nticas batallas contra el sistema. Podr\u00edamos llamarlos el ‘no global de las finanzas’, los ‘traders black block’.<\/p>\n
En estos d\u00edas no hablamos m\u00e1s que del rendimiento estelar del t\u00edtulo de GameStop. Su precio en enero pas\u00f3 de cero a 347 d\u00f3lares.<\/p>\n
\u00bfLa raz\u00f3n? Fue una de las acciones con m\u00e1s posiciones cortas por parte de los fondos de cobertura.<\/p>\n
\u00bfRecuerdan el repunte de Tesla despu\u00e9s de publicar las ganancias del primer trimestre? La acci\u00f3n ha subido durante semanas, presa de la cobertura de posiciones cortas acumuladas a lo largo de los meses antecedentes por los fondos de cobertura que estuvieron cortos en el 20% de la capitalizaci\u00f3n de mercado.<\/p>\n
En el caso de GameStop, las posiciones cortas eran mucho, mucho m\u00e1s altas. En resumen, era la situaci\u00f3n \u00f3ptima para provocar un peque\u00f1o apret\u00f3n.<\/p>\n
Pero, \u00bfes el caso de GameStop un caso aislado? No.<\/p>\n
Y aqu\u00ed yace el problema. La actividad de los inversores minoristas se ha transformado de una actividad cercana al juego en una actividad real de b\u00fasqueda de posiciones cortas<\/strong>. Ahora saben que aqu\u00ed es donde est\u00e1 la ganancia segura.<\/p>\nPensamos en el comportamiento de las acciones como AMC Holding o las de Bed Bath & Beyond, que en pocas sesiones pasaron de 16 a 37 d\u00f3lares… y estamos hablando de una empresa que capitaliza 4.600 millones de d\u00f3lares, pero cuyo \u00fanico problema es que el 62% de su capital flotante est\u00e1 sujeto a posiciones cortas.<\/p>\n
\u00bfCu\u00e1les son las repercusiones en el sistema de esta actividad de compresi\u00f3n corta planificada?<\/p>\n
Las repercusiones son graves.<\/strong> Los inversores minoristas a\u00fan no se dan cuenta de esto.<\/p>\nVeamos qu\u00e9 pasa.<\/p>\n
Los fondos de cobertura que se ponen cortos en acciones son generalmente fondos que tienen posiciones largas y cortas al mismo tiempo<\/strong>. Su rendimiento est\u00e1 dado por el Alfa que generan, es decir, por la capacidad de obtener un rendimiento positivo de la suma de las posiciones cortas y largas. No es que tengan que ganar en ambas posiciones. Lo importante es que en posiciones largas ganan m\u00e1s que en posiciones cortas, o al rev\u00e9s. Se llama trading relativo<\/strong>.<\/p>\nA menudo, en t\u00e9rminos de valor, sus posiciones est\u00e1n equilibradas. Por ejemplo, podr\u00edan tener 100 millones de posiciones largas contra 100 millones de posiciones cortas. En este caso, su estrategia es neutral en el mercado.<\/p>\n
As\u00ed que supongamos que uno de estos (pobres) HF obtiene un peque\u00f1o apret\u00f3n en una posici\u00f3n corta como en GameStop. Se apresurar\u00eda a cerrar la posici\u00f3n. En ese momento, para permanecer neutral en el mercado, se ver\u00eda obligado a vender una posici\u00f3n larga, de la que obtiene ganancias. Este cierre se puede realizar para compensar la p\u00e9rdida sufrida o para equilibrar el peso.<\/p>\n
En el primer caso, el fondo de cobertura podr\u00eda verse obligado a vender m\u00e1s de una posici\u00f3n larga para compensar la p\u00e9rdida sufrida en la posici\u00f3n corta cerrada con ansiedad.<\/p>\n
En el segundo caso, simplemente cerrar\u00eda la posici\u00f3n con el mismo peso que la posici\u00f3n corta, pero probablemente consolidar\u00eda una p\u00e9rdida<\/strong>. La consolidaci\u00f3n de la p\u00e9rdida genera una alarma de margen. Aquellos que han prestado dinero a los fondos de cobertura podr\u00edan pedirles que reduzcan su inversi\u00f3n, la llamada exposici\u00f3n bruta<\/strong> (suma de posiciones largas y cortas) porque su cartera se ha vuelto demasiado vol\u00e1til y la garant\u00eda de financiaci\u00f3n otorgada por los valores se ha vuelto insuficiente.<\/p>\nY luego se disparan los cierres obligatorios<\/strong>, los que se hacen porque hay que hacerlos, y no porque quieren que se hagan.<\/p>\nY aqu\u00ed viene el grave problema.<\/p>\n
Si el patr\u00f3n comienza a verse as\u00ed, si la contracci\u00f3n corta se convierte en una causa de la eliminaci\u00f3n forzosa de todas las posiciones de fondos de cobertura (largas y cortas), entonces el asunto podr\u00eda volverse serio. Las acciones cortas continuar\u00edan subiendo y las acciones largas (las buenas) comenzar\u00edan a caer<\/strong>. Este proceso ya ha comenzado.<\/p>\nEn este contexto, los inversores minoristas no solo ganar\u00edan la hist\u00f3rica batalla ‘contra el sistema’, sino que se convertir\u00edan en los causantes de un sell off masivo de la que ellos mismos tarde o temprano ser\u00e1n v\u00edctimas<\/strong>, y luego culpar\u00e1n a los ‘fondos especulativos’ que manipulan los mercados.<\/p>\nEn este escenario, todos pierden.<\/p>\n
\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
La evidencia de los \u00faltimos d\u00edas muestra que algo ha cambiado, y mucho. En este art\u00edculo me gustar\u00eda ir m\u00e1s…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30673"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30673"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30673\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30673"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30673"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30673"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}