{"id":31800,"date":"2021-02-18T05:00:00","date_gmt":"2021-02-18T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/02\/18\/de-repente-todo-el-mundo-habla-de-la-inflacion-que-ocurre-y-por-que-preocupa\/"},"modified":"2021-02-18T05:00:00","modified_gmt":"2021-02-18T05:00:00","slug":"de-repente-todo-el-mundo-habla-de-la-inflacion-que-ocurre-y-por-que-preocupa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/02\/18\/de-repente-todo-el-mundo-habla-de-la-inflacion-que-ocurre-y-por-que-preocupa\/","title":{"rendered":""De repente todo el mundo habla de la inflaci\u00f3n": qu\u00e9 ocurre y por qu\u00e9 preocupa"},"content":{"rendered":"

Las \u00faltimas declaraciones de los banqueros centrales apoyan la idea del consenso de que no endurecer\u00e1n sus posturas. El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell<\/strong><\/a>, en su reciente comparecencia en el Club Econ\u00f3mico de Nueva York, destac\u00f3 la importancia de una pol\u00edtica monetaria \u00abpacientemente acomodaticia\u00bb<\/strong> y a\u00f1adi\u00f3 que cualquier subida de precios ser\u00eda transitoria<\/strong>. El Banco de Inglaterra tambi\u00e9n ha afirmado que no tiene prisa por empezar a retirar sus est\u00edmulos. Reino Unido anunci\u00f3 este mi\u00e9rcoles un repunte de la inflaci\u00f3n del 0,7% en enero<\/strong><\/a>, por encima del 0,6% esperado y en m\u00e1ximos de tres meses.<\/p>\n

\u00abHasta que el saneamiento de los mercados laborales no haya progresado lo suficiente, las decisiones de los bancos centrales seguir\u00e1n inclin\u00e1ndose hacia el lado ‘dovish'\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Un retorno gradual de la inflaci\u00f3n a los objetivos de los bancos centrales de alrededor del 2% puede ser \u00abneutral o incluso ligeramente positivo\u00bb<\/strong> para las econom\u00edas y los activos como la renta variable, en opini\u00f3n de la firma alemana Berenberg. \u00abLos bancos centrales podr\u00edan entonces reducir lentamente sus est\u00edmulos sin poner en peligro la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica\u00bb, afirman. \u00abSin embargo, un aumento sostenido de la inflaci\u00f3n m\u00e1s all\u00e1 de los niveles que los bancos centrales est\u00e1n dispuestos a tolerar les obligar\u00eda a pisar el freno con firmeza<\/strong>. Los elevados costes de financiaci\u00f3n y el consiguiente desplome del crecimiento econ\u00f3mico ser\u00edan la receta para una importante venta en los mercados de renta variable<\/strong>\u00ab, advierte.<\/p>\n

En general, los expertos creen que los bancos centrales tendr\u00e1n margen y que este a\u00f1o, y probablemente el que viene, mantendr\u00e1n estables sus pol\u00edticas monetarias. Berenberg est\u00e1 convencido de que \u00abal menos para 2021 y 2022 prevalecer\u00e1 el escenario benigno\u00bb<\/strong>. En su opini\u00f3n, ni siquiera la Reserva Federal, que se enfrenta al mayor desaf\u00edo debido a sus est\u00edmulos fiscales \u00abdesmesurados\u00bb en Estados Unidos, estrangular\u00e1 el crecimiento.<\/p>\n

\u00abHasta que el saneamiento de los mercados laborales no haya progresado lo suficiente, las decisiones de los bancos centrales seguir\u00e1n inclin\u00e1ndose hacia el lado ‘dovish’<\/a> (acomodaticio)<\/strong>\u00ab, augura.<\/p>\n

Despu\u00e9s de la pandemia, el mundo volver\u00e1 a la antigua normalidad gradualmente: una inflaci\u00f3n menos contenida, aumentos m\u00e1s r\u00e1pidos del PIB per c\u00e1pita y de la productividad, as\u00ed como tipos de inter\u00e9s de los bancos centrales y rendimientos de los bonos m\u00e1s altos. Los expertos asumen que este ajuste de vuelta a la antigua normalidad no ser\u00e1 suave, pero esperan que los bancos centrales traten de minimizar el riesgo de un ‘taper tamtrum’<\/strong> (el episodio que comenz\u00f3 cuando la Reserva Federal anunci\u00f3 en mayo de 2013, con Ben Bernanke a la cabeza, una posible reducci\u00f3n anticipada de sus compras de bonos) proporcionando una orientaci\u00f3n anticipada m\u00e1s clara sobre sus intenciones de la que la Fed dio entonces.<\/strong><\/p>\n

LA DERIVADA DE LOS BONOS<\/strong><\/h3>\n

El mercado de bonos est\u00e1 reflejando estas \u00faltimas semanas el temor por esa subida de la inflaci\u00f3n, con los rendimientos de los bonos a largo plazo movi\u00e9ndose al alza<\/strong> (especialmente el bono a 10 a\u00f1os estadounidense) y, por tanto, con la ca\u00edda de los precios de los mismos (rendimiento y precio se mueven de forma inversa en los bonos).<\/p>\n

\u00abDe repente todo el mundo habla de la inflaci\u00f3n\u00bb, reconoce Neil Wilson, director de an\u00e1lisis de Markets.com, quien avisa de que las altas rentabilidades que se est\u00e1n viendo en los los bonos provocadas por el riesgo inflacionario podr\u00edan generar problemas en otra clase de activos, como las acciones, las divisas e incluso las criptomonedas.<\/strong><\/p>\n

\u00abEl riesgo es que, si la rentabilidad de los bonos sube mucho, \u00e9stos vuelven a ser atractivos y la renta variable podr\u00eda sufrir\u00bb<\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Juan Jos\u00e9 Fern\u00e1ndez-Figares, director de an\u00e1lisis de Link Securities, explica que este incremento en el rendimiento de los bonos se debe a que, ante una subida del coste de la vida, los inversores buscan una mayor rentabilidad para sus inversiones, por lo que deshacen sus posiciones en los bonos<\/strong>, que pueden llegar a tener una rentabilidad real mucho m\u00e1s negativa en el caso de que la inflaci\u00f3n se dispare. En estas circunstancias aumenta el apetito por el riesgo y sube la renta variable.<\/p>\n

\u00abEl riesgo es que, si la rentabilidad de los bonos sube mucho, \u00e9stos vuelven a ser atractivos y la renta variable podr\u00eda sufrir<\/strong>. Adem\u00e1s, las empresas y los particulares ver\u00e1n incrementar sus costes financieros y acceder\u00e1n menos al cr\u00e9dito, lo que puede tener un impacto negativo en el crecimiento econ\u00f3mico<\/strong>\u00ab, advierte. \u00abUna posibilidad para impedir que ello sea as\u00ed es que los bancos centrales concentren sus comprar en los bonos a m\u00e1s largo plazo<\/strong>, intentando de este modo evitar que sigan subiendo sus rentabilidades e, incluso, intentar reducirlas\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 a\u00f1os de EEUU subieron bruscamente este martes, hasta el 1,3%, su nivel m\u00e1s alto en un a\u00f1o. \u00abLos rendimientos m\u00e1s altos est\u00e1n actuando como una excusa para reducir la tenencia de acciones\u00bb<\/strong>, apunta David Madden, de CMC Markets, aunque es verdad que las bolsas, de momento, aguantan.<\/p>\n

\u00abEn la medida en que el repunte de TIRes (tasas internas de rentabilidad) sea moderado, algo de lo que consideramos se encargar\u00e1 la Fed, (…) deber\u00eda seguir sirviendo de apoyo a los mercados de renta variable a medio plazo<\/strong>, intensificando el progresivo giro de valores defensivos a c\u00edclicos, aun cuando en el m\u00e1s corto plazo no se puedan descartar ciertas tomas de beneficios<\/strong>\u00ab, concluye Renta 4.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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