{"id":32869,"date":"2021-03-11T05:00:00","date_gmt":"2021-03-11T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/03\/11\/hara-lo-necesario-el-bce-para-frenar-los-bonos-a-la-espera-del-veredicto-de-lagarde\/"},"modified":"2021-03-11T05:00:00","modified_gmt":"2021-03-11T05:00:00","slug":"hara-lo-necesario-el-bce-para-frenar-los-bonos-a-la-espera-del-veredicto-de-lagarde","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/03\/11\/hara-lo-necesario-el-bce-para-frenar-los-bonos-a-la-espera-del-veredicto-de-lagarde\/","title":{"rendered":"\u00bfHar\u00e1 lo necesario el BCE para frenar los bonos? A la espera del veredicto de Lagarde"},"content":{"rendered":"
\n
Noticia relacionada<\/h5>\n

<\/p>\n

<\/figure>\n

\u00bfGiro bajista en el euro? Los especuladores repliegan los largos y dan un respiro al BCE <\/a><\/div>\n

Est\u00e1 claro que el supervisor monetario se encuentra en un aprieto. Por un lado, el contexto econ\u00f3mico y financiero sugiere que el BCE deber\u00eda mantener su pol\u00edtica. Por otro lado, se enfrenta a un equilibrio inestable al que \u00e9l mismo ha contribuido<\/strong>: aunque las condiciones de financiaci\u00f3n se han mantenido favorables, la actuaci\u00f3n concertada de los miembros del Consejo de Gobierno durante las dos \u00faltimas semanas ha evitado que los rendimientos de los bonos suban demasiado r\u00e1pido por razones equivocadas. Las comparecencias y palabras de los banqueros centrales \u201chan hecho ganar tiempo al BCE\u201d<\/strong>, argumentan desde Berenberg, pero esto ser\u00e1 insuficiente para seguir convenciendo al mercado tras la reuni\u00f3n de este jueves. \u201cPara evitar un endurecimiento injustificado de las condiciones de financiaci\u00f3n -en palabras llanas: un disgusto para el mercado- el BCE tiene que proporcionar una orientaci\u00f3n m\u00e1s clara y explicar mejor su funci\u00f3n de reacci\u00f3n\u201d, subrayan los economistas de la entidad germana.<\/p>\n

Por ello, lo m\u00e1s probable es que \u201cmantenga un tono muy acomodaticio<\/strong> para preservar la transmisi\u00f3n de sus pol\u00edticas y garantizar que los bajos tipos de inter\u00e9s se trasladen a la econom\u00eda real, apoyando as\u00ed la recuperaci\u00f3n y la convergencia de la inflaci\u00f3n en todos los pa\u00edses europeos hacia el objetivo del 2%<\/strong>\u201d, agrega por su parte Fran\u00e7ois Rimeu, estratega de La Fran\u00e7aise AM.<\/p>\n

De hecho, \u00abde no ser as\u00ed y no adoptar un tono \u201cmuy \u2018dovish\u2019\u201d<\/strong> se podr\u00eda \u201cponer en peligro la credibilidad del organismo\u201d, abunda este experto. El mercado no ha ocultado su confusi\u00f3n ante el ritmo de las compras del banco central<\/strong>. Si bien las operaciones brutas de deuda en el marco del programa de emergencia pand\u00e9mica (PEPP) se incrementaron hasta los 18.200 millones de euros, un 7,7% m\u00e1s, el importe neto no reflej\u00f3 el esfuerzo. De hecho, como consecuencia del importante volumen de vencimientos de deuda contabilizados por la entidad, que la semana pasada sumaron 6.300 millones de euros, frente a los 4.900 millones de los siete d\u00edas anteriores, el importe neto de las compras del BCE se limit\u00f3 a 11.900 millones en la semana, su segundo retroceso consecutivo en t\u00e9rminos netos.<\/p>\n

Con todo, los expertos de Julius Baer valoran los movimientos del BCE como que \u201cest\u00e1 impidiendo en\u00e9rgicamente el endurecimiento de las condiciones financieras debido al aumento de los rendimientos de los bonos, pero ser\u00e1 dif\u00edcil desvincularse por completo de la tendencia mundial de aumento de los rendimientos de los bonos<\/strong>\u201d. El banco central quiere evitar este impacto en la eurozona en la actual fase inicial de la recuperaci\u00f3n, ya que la pandemia a\u00fan no est\u00e1 controlada y las restricciones actuales est\u00e1n impidiendo la actividad econ\u00f3mica. Sin embargo, \u201ccontrarrestar la tendencia de la deuda ser\u00e1 un reto, ya que est\u00e1 impulsada por el contexto mundial y no por la evoluci\u00f3n de la zona del euro\u201d, apuntan estos analistas. As\u00ed, esperan que el instituto emisor \u201cadopte una postura muy moderada<\/strong>, a diferencia de la Reserva Federal de EEUU, que ha acogido con satisfacci\u00f3n el aumento de las rentabilidades como una confirmaci\u00f3n de la previsible recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica\u201d.<\/p>\n

\u201cEs probable que la comunicaci\u00f3n sea el instrumento elegido para mitigar el efecto de la venta del mercado mundial de bonos sobre las condiciones de financiaci\u00f3n en la zona del euro\u201d, agregan por su parte desde Barclays. A tales efectos, creen que la declaraci\u00f3n introductoria y posiblemente el comunicado de prensa de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria \u201cpodr\u00edan modificarse para incluir una referencia a la evoluci\u00f3n reciente del mercado de bonos<\/strong>\u201d. Y \u00abpodr\u00eda ser similar a las l\u00edneas introducidas en diciembre sobre el euro con la indicaci\u00f3n de que los rendimientos de los bonos ser\u00e1n \u2018estrechamente vigilados\u2019\u201d, apostillan.<\/p>\n

Desde PIMCO se pone el acento en los comentarios de Lagarde sobre este asunto y \u201csu impacto en la econom\u00eda real, a la luz de las todav\u00eda fr\u00e1giles perspectivas econ\u00f3micas\u201d y que, si es necesario, \u201crecurra a las compras de activos<\/strong> en consonancia con su esquema de control flexible de la curva de rendimiento (LYCC), para respaldar las palabras con acciones\u201d.<\/p>\n

PROYECCIONES MACRO<\/strong><\/p>\n

Los inversores tambi\u00e9n estar\u00e1n muy pendientes de las proyecciones macroecon\u00f3micas del banco central<\/strong>, ya que tendr\u00e1 que ajustar al alza sus previsiones de crecimiento e inflaci\u00f3n y \u201ces poco probable que pinte un panorama de presi\u00f3n de los precios a medio plazo radicalmente mejorado\u201d, comentan desde la gestora.<\/p>\n

\u201cLas cifras a corto plazo de 2021 y 2022 para el crecimiento y la inflaci\u00f3n probablemente experimentar\u00e1n revisiones al alza debido al paquete de diciembre del BCE, una sorpresa al alza en el PIB del cuarto trimestre, el acuerdo del Brexit y la pol\u00edtica fiscal de EEUU\u201d, a\u00f1aden, factores que compensar\u00e1n los bloqueos prolongados y un aumento de los rendimientos nominales en la fecha de corte de las proyecciones.<\/p>\n

Las cifras m\u00e1s importantes a tener en cuenta ser\u00e1n las previsiones de inflaci\u00f3n general<\/strong> y subyacente para 2023, es decir, hasta qu\u00e9 punto el BCE prev\u00e9 no alcanzar su objetivo de estabilidad de precios durante otros tres a\u00f1os. \u201cEn general, aunque las nuevas proyecciones apuntan a un cierto progreso, la inflaci\u00f3n seguir\u00eda situ\u00e1ndose muy por debajo del objetivo y tambi\u00e9n por debajo de la trayectoria prevista antes de la crisis del Covid-19\u201d, redondean desde PIMCO.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Noticia relacionada \u00bfGiro bajista en el euro? Los especuladores repliegan los largos y dan un respiro al BCE Est\u00e1 claro…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32869"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=32869"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/32869\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=32869"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=32869"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=32869"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}