{"id":32999,"date":"2021-03-15T13:50:51","date_gmt":"2021-03-15T13:50:51","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/03\/15\/analisis-de-proyectos-defi-balancer-que-es-y-cuales-son-sus-funcionalidades\/"},"modified":"2021-03-15T13:50:51","modified_gmt":"2021-03-15T13:50:51","slug":"analisis-de-proyectos-defi-balancer-que-es-y-cuales-son-sus-funcionalidades","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/03\/15\/analisis-de-proyectos-defi-balancer-que-es-y-cuales-son-sus-funcionalidades\/","title":{"rendered":"An\u00e1lisis de Proyectos DeFi: Balancer. \u00bfQu\u00e9 es y cuales son sus funcionalidades?"},"content":{"rendered":"

En este art\u00edculo profundizaremos en Balancer<\/strong>, un exchange descentralizado que ha sido protagonista en el crecimiento de DeFi durante estos \u00faltimos meses y que ha conseguido sustituir a Uniswap como plataforma l\u00edder en swaps at\u00f3micos entre tokens de Ethereum. No nos quedaremos en la superficie, sino que intentaremos romper en pedazos el protocolo y entender por qu\u00e9 es tan importante y disruptivo.<\/p>\n

En resumidas cuentas, la misi\u00f3n de Balancer es ofrecer un protocolo financiero que permite de forma flexible y descentralizada<\/strong> aportar liquidez programable, y mediante esta, ofrecer swaps instant\u00e1neos on-chain y con costes de gas eficientes a todo el ecosistema.<\/p>\n

A primera vista puede parecer que Balancer no ofrece nada novedoso en comparaci\u00f3n a Uniswap con la posibilidad de crear pools con m\u00e1s tokens y con proporciones entre tokens diferentes al 50\/50, pero si estudiamos bien el protocolo es mucho m\u00e1s que esto.<\/p>\n

En las finanzas tradicionales encontramos los denominados \u201cindex asset managers\u201d; fondos de inversi\u00f3n indexados que mantienen constante la distribuci\u00f3n entre los diferentes activos.<\/strong> Aqu\u00ed a los inversores se les cobra una comisi\u00f3n no solo por participar en el fondo, sino tambi\u00e9n por los rebalanceos entre activos que se van actualizando por los \u201casset managers\u201d. <\/p>\n

Balancer ha invertido completamente la l\u00f3gica econ\u00f3mica de estos fondos<\/strong>. Ahora con Balancer, no solo no tienes que pagar fees por participar en los pools actuando como proveedor de liquidez, sino que adem\u00e1s generas ingresos a trav\u00e9s de fees por conseguir este rebalanceo. Te pagan por participar en un protocolo con una funci\u00f3n de \u201casset management\u201d integrada de forma nativa. Esto se debe a que el protocolo vende parte de sus activos y cobra una comisi\u00f3n por la venta para as\u00ed poder equilibrar las proporciones entre los tokens.<\/p>\n

Este rebalanceo tiene lugar a trav\u00e9s de arbitraje, ya que los inversores est\u00e1n incentivados a tradear con pools<\/strong> donde el precio ha subido o bajado hasta zonas donde es rentable hacer una operaci\u00f3n y \u00abreequilibrarse\u00bb. Esto permite que los pools cobren comisiones por estos trades y por tanto generan rendimiento a los proveedores de liquidez, adem\u00e1s que permiten rebalancear de nuevo el portfolio.<\/p>\n

De alguna forma Balancer ha descentralizado completamente el concepto de creaci\u00f3n de mercado, no solo por lo que hemos comentado anteriormente, sino porque adem\u00e1s siempre tienes la opci\u00f3n de convertir todo tu portfolio en un pool nuevo. Es decir, puedes escoger la distribuci\u00f3n entre tokens que prefieras y usar Balancer para rebalancear esas proporciones, adem\u00e1s de cobrar fees por hacerlo. \u00a1Simplemente asombroso!<\/p>\n

Hasta aqu\u00ed tampoco estamos teniendo en cuenta la contribuci\u00f3n de Balancer al ecosistema, ya que act\u00faa como una especie de \u201csandbox\u201d que nos permite innovar e investigar en relaci\u00f3n a pools con proporciones y fees desiguales y as\u00ed encontrar soluciones a problemas que a\u00fan no hemos encontrado.<\/p>\n

Funcionamiento del protocolo<\/strong><\/p>\n

A nivel de protocolo el funcionamiento para determinar un precio a los swaps es muy similar a Uniswap. El framework matem\u00e1tico es m\u00e1s complejo debido a que debe calcular precios en pools con proporciones diferentes al 50\/50, manteniendo tambi\u00e9n el equilibrio porcentual entre los tokens.<\/p>\n

En Balancer podemos encontrar dos usuarios, los proveedores de liquidez y los traders. Los proveedores de liquidez son aquellos que act\u00faan como propietarios de los pools, y que aportan sus assets en ellos para ofrecer swaps eficientes y baratos a los traders. Generan un rendimiento de su capital a trav\u00e9s de fees, adem\u00e1s de tener un servicio remunerado de \u201casset management\u201d ya que puedes participar o crear en todo tipo de pools, con tokens y distribuciones completamente distintas. Por otro lado tenemos los traders que \u201cusan los pools\u201d como servicio de exchange<\/strong> para hacer swaps entre tokens. Estos adem\u00e1s pueden usar el protocolo para generar oportunidades de arbitraje. Un tipo de \u201ctrader\u201d que hace uso de los pools podr\u00eda ser tambi\u00e9n smart contracts que usan Balancer como proveedor de liquidez para poder ejecutar sus funciones previamente programadas.<\/p>\n

Cuando un trader hacer una solicitud para un swap el protocolo calcula el precio con un sistema similar al que usa Uniswap, aunque no 100% igual. Es decir, los criterios b\u00e1sicos para determinar el precio s\u00ed coinciden: la liquidez de los pools y la cantidad solicitada. Cuanto m\u00e1s se estrese al pool, m\u00e1s slipage (movimiento del precio) habr\u00e1.<\/p>\n

Analicemos la primera diferencia. En Uniswap<\/strong> los c\u00e1lculos para determinar precios son m\u00e1s sencillos ya que cada par de tokens tiene un pool propio. En Balancer<\/strong> en cambio podemos encontrar un mismo par en muchos pools diferentes, todos ellos con liquidez diferente, n\u00famero de tokens diferente y distribuci\u00f3n de esos tokens diferente. Es por eso que en Balancer se integra un optimizador de precios off-chain conocido como SOR (smart order router). Consiste en un routing que en funci\u00f3n del par de tokens que se quiere swapear y la cantidad, busca entre todos los pools con ese par y as\u00ed aportar el mejor precio posible. Este \u201cmejor precio\u201d puede implicar usar varios pools e incluso swaps con diferentes cantidades en funci\u00f3n del pool.<\/p>\n

Pongamos un ejemplo; imagina que quieres hacer un swap de 3 ETH por LEND. En el momento en que haces la solicitud del swap, el protocolo usar\u00e1 el SOR para buscar entre todos los pools que contengan ETH y LEND cu\u00e1l es la combinaci\u00f3n para obtener el mejor precio. El resultado podr\u00eda ser hacer un swap de 1ETH en el pool \u201cX\u201d, que contiene ETH, LINK, LEND y MKR; hacer un swap de 1,5ETH en el pool \u201cY\u201d, que contiene LEND y DAI y un \u00faltimo swap de 0,5ETH en en pool \u201cZ\u201d, que contiene LEND, DAI, USDC, SNX y KNC.<\/p>\n

Este routing, que estar\u00e1 disponible on-chain en futuras actualizaciones, es realmente asombroso. Te permite usar varios pools para evitar que el slipage te perjudique<\/strong> y as\u00ed conseguir precios muy competitivos. Con esta l\u00f3gica los precios de Balancer deber\u00edan ser los m\u00e1s econ\u00f3micos del ecosistema, y aunque es as\u00ed en algunas ocasiones tiene un peque\u00f1o problema: interactuar con un pool implica ejecutar un smart contract en la red de Ethereum, lo que implica pagar un gas fee. Esto hace que muchas veces la mejor opci\u00f3n no sea posible debido al aumento del coste del gas, cosa que el SOR tambi\u00e9n tiene en cuenta. Esto adem\u00e1s crea desbalanceos y por tanto oportunidades de arbitraje. Me explico.<\/p>\n

Como el gas fee aumenta, el protocolo no puede usar todos los pools disponibles<\/strong> para conseguir el mejor precio, as\u00ed que por lo general usar\u00e1 el que m\u00e1s liquidez tenga y quiz\u00e1s alguno m\u00e1s. Esto hace que los precios establecidos entre pares concretos sean distintos entre los diferentes pools, provocando que parte del valor que el trader ha dejado atr\u00e1s se lo acabe llevando una operaci\u00f3n de arbitraje que buscar\u00e1 reequilibrar los precios entre pools. Esto es normal cuando hay cambios en los precios de los activos, pero son tambi\u00e9n una muestra de ineficiencia cuando sucede por desequilibrios de los pools no generados por cambios en el valor de los tokens del portfolio.<\/p>\n

El caso id\u00f3neo (quiz\u00e1 posible en un futuro) ser\u00e1 tener costes de gas tan m\u00ednimos que un trade pueda hacer uso de tantos pools como sea necesario, consiguiendo as\u00ed que el precio de intercambio entre dos tokens se mueva de forma exacta entre todos los pools que contienen ese par.<\/p>\n

Los Pools de Balancer pueden dividirse en tres categor\u00edas:<\/p>\n

Pool controlados o Pools privados:<\/strong> estos son cuando un estado fijo est\u00e1 sobre el grupo y el creador puede establecer los tokens y los pesos. Esto generalmente se hace para actores privados que no quieren liquidadores externos, por ejemplo, liquidadores externos que trabajan con grandes cantidades.<\/p>\n

Pools finales o Pools compartidos:<\/strong> estos fondos est\u00e1n abiertos para que todos los actores agreguen liquidez y es una transici\u00f3n unidireccional. No pueden modificarse y tienen un par\u00e1metro fijo, a diferencia de los pools controlados y suelen ser para que el p\u00fablico en general los liquide y obtenga beneficios.<\/p>\n

Smarts pools:<\/strong> que son una variaci\u00f3n de un grupo privado donde el controlador es un contrato inteligente, lo que permite cualquier l\u00f3gica \/ restricci\u00f3n arbitraria sobre c\u00f3mo se pueden cambiar los par\u00e1metros del grupo. Los grupos inteligentes tambi\u00e9n pueden aceptar liquidez de cualquier persona y emitir BPT para rastrear la propiedad.<\/p>\n<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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