{"id":33297,"date":"2021-03-23T05:00:00","date_gmt":"2021-03-23T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/03\/23\/turquia-prende-la-mecha-de-la-peor-pesadilla-del-mercado-una-crisis-de-emergentes\/"},"modified":"2021-03-23T05:00:00","modified_gmt":"2021-03-23T05:00:00","slug":"turquia-prende-la-mecha-de-la-peor-pesadilla-del-mercado-una-crisis-de-emergentes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/03\/23\/turquia-prende-la-mecha-de-la-peor-pesadilla-del-mercado-una-crisis-de-emergentes\/","title":{"rendered":"Turqu\u00eda prende la mecha de la peor pesadilla del mercado: una crisis de emergentes"},"content":{"rendered":"
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La lira turca recupera parte de su sangr\u00eda al comprometerse Ankara con las reglas del mercado <\/a><\/div>\n

\u00abLos programas de vacunaci\u00f3n, el nuevo est\u00edmulo fiscal y el est\u00edmulo monetario en curso de los bancos centrales est\u00e1n alimentando las esperanzas de un fuerte repunte de la producci\u00f3n econ\u00f3mica y de los beneficios corporativos, pero esto significa que los inversores est\u00e1n potencialmente m\u00e1s expuestos ahora a choques inesperados<\/strong>, y Turqu\u00eda podr\u00eda proporcionar uno\u00bb, se\u00f1ala el director de inversiones de AJ Bell, Russ Mould.<\/p>\n

Seg\u00fan explica, \u00abalgo que podr\u00eda ser capaz de hacer caer a los mercados (m\u00e1s all\u00e1 de un resurgimiento del virus) es un bamboleo de los mercados emergentes a la antigua<\/strong>\u00ab. \u00abAl fin y al cabo, fue una crisis monetaria en Asia y luego en Rusia lo que hizo que los mercados mundiales se tambaleasen inesperadamente en 1997-98\u00bb, argumenta el experto.<\/p>\n

Con la lira turca en declive, Ankara afronta ahora la pregunta de si \u00abotra crisis econ\u00f3mica est\u00e1 a la vuelta de la esquina\u00bb, abunda Mould tras la destituci\u00f3n del tercer gobernador del banco central en poco m\u00e1s de dos a\u00f1os ya que Naci Agbal sigue a Murat Uysal (2020) y, antes, a Murat \u00c7etinkaya (2019). Con todo, no es inminente ya que la lira a\u00fan no ha cedido todo el terreno que recuper\u00f3 bajo el mandato de Agbal, cuya pol\u00edtica ortodoxa de subir los tipos de inter\u00e9s para sostener la moneda y mantener la inflaci\u00f3n y la econom\u00eda bajo control le ha acabado enfrentando con el presidente. Sin embargo, para los expertos de TD Securities, la decisi\u00f3n de Erdogan evidencia que \u00abla pol\u00edtica monetaria de Turqu\u00eda no est\u00e1 concebida para controlar la inflaci\u00f3n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por otra parte, la carga de la deuda de Turqu\u00eda tampoco es excesiva<\/strong>, a juzgar por una relaci\u00f3n deuda\/PIB de apenas el 40%, seg\u00fan la \u00faltima estimaci\u00f3n del Banco de Pagos Internacionales (BPI). Esta entidad cifra la deuda nacional en 276.000 millones de d\u00f3lares, incluyendo la deuda financiera y la de las empresas no financieras. \u00abReino Unido, Estados Unidos, la UE y Jap\u00f3n so\u00f1ar\u00edan con tener una cifra tan baja\u00bb, indica el analista de AJ Bell. \u00abEl problema es que alrededor de la mitad de esa cifra est\u00e1 financiada en divisas extranjeras en manos for\u00e1neas. Si ese dinero se va a otra parte, Turqu\u00eda podr\u00eda encontrarse con falta de liquidez y si la lira se hunde, la financiaci\u00f3n de esas deudas en el extranjero se vuelve mucho m\u00e1s cara de la noche a la ma\u00f1ana\u00bb, argumenta.<\/p>\n

El aumento de los intereses, en t\u00e9rminos de liras, absorber\u00e1 el dinero de la econom\u00eda turca \u00aby los mercados est\u00e1n claramente lejos de estar convencidos de que Turqu\u00eda est\u00e1 en el buen camino<\/strong>\u00ab, subraya Mould. Adem\u00e1s, el desplome de la lira deja al pa\u00eds expuesto a los volubles flujos de dinero internacionales. Afortunadamente, el experto explica que la situaci\u00f3n no es todav\u00eda comparable con la de 2018, cuando el Banco Central Europeo lleg\u00f3 a advertir del riesgo potencial para los bancos que ten\u00edan exposici\u00f3n al pa\u00eds y del peligro de que los problemas de Turqu\u00eda pudieran provocar efectos domin\u00f3 en todo el sistema financiero\u00bb.<\/p>\n

LA POL\u00cdTICA MONETARIA DE TURQU\u00cdA, EN EL OJO DEL HURAC\u00c1N<\/strong><\/p>\n

\u00abLos mercados emergentes tampoco parecen excesivamente inquietos<\/strong>, aunque hayan perdido un poco de impulso \u00faltimamente\u00bb, reconocen los expertos. Sin embargo, los inversores deben esperar a ver qu\u00e9 pol\u00edticas aplica el sucesor de Agbal en el banco central de Turqu\u00eda. La subida de los tipos de inter\u00e9s no parece ser una opci\u00f3n, por lo que quedan cuatro posibles v\u00edas de actuaci\u00f3n, describe el analista de AJ Bell.<\/p>\n

En primer lugar, \u00abTurqu\u00eda podr\u00eda devaluar la lira (aunque los mercados parecen estar haci\u00e9ndolo por ella de todos modos)\u00bb. Asimismo, \u00abAnkara podr\u00eda recortar el gasto o aumentar los impuestos<\/strong>\u00ab, elabora Mould.<\/p>\n

Por \u00faltimo, el experto indica que el pa\u00eds otomano podr\u00eda entrar en mora<\/strong>. Esto es posible, especialmente porque Erdogan ha llamado en el pasado a los tipos de inter\u00e9s \u00abla madre de todos los males\u00bb, aunque podr\u00eda dejar a Turqu\u00eda fuera de los mercados internacionales durante alg\u00fan tiempo y, por tanto, almacenar m\u00e1s problemas para el futuro. Por \u00faltimo, \u00abAnkara podr\u00eda imponer controles de capital. Esto impedir\u00eda que los bancos y las empresas extranjeras retiraran su dinero en efectivo\u00bb.<\/p>\n

Lo que parece claro para los expertos de TD Securities es que el uevo gobernador, Sahap Kavcioglu \u00abtendr\u00e1 el mandato de reducir y mantener los tipos lo m\u00e1s bajos posible<\/strong>\u00ab. Si esta hip\u00f3tesis resulta cierta, no s\u00f3lo veremos una pol\u00edtica m\u00e1s relajada en Turqu\u00eda en los pr\u00f3ximos meses, sino que tambi\u00e9n es probable que experimentemos una vuelta a la gesti\u00f3n a trav\u00e9s de medidas poco ortodoxas, incluyendo un uso activo de los requisitos de reserva, contratos de swap, intervenciones directas\/indirectas en el mercado a trav\u00e9s de los prestamistas estatales, y controles de capital de baja intensidad coordinados con el BDDK (el organismo de vigilancia bancaria de Turqu\u00eda) para limitar las posiciones cortas en la lira.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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