{"id":34889,"date":"2021-04-21T08:22:01","date_gmt":"2021-04-21T08:22:01","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/04\/21\/telefonica-se-esta-recuperando-y-seguimos-viendo-un-potencial-elevado\/"},"modified":"2021-04-21T08:22:01","modified_gmt":"2021-04-21T08:22:01","slug":"telefonica-se-esta-recuperando-y-seguimos-viendo-un-potencial-elevado","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/04\/21\/telefonica-se-esta-recuperando-y-seguimos-viendo-un-potencial-elevado\/","title":{"rendered":""Telef\u00f3nica se est\u00e1 recuperando y seguimos viendo un potencial elevado""},"content":{"rendered":"

As\u00ed, los responsables de Telef\u00f3nica han continuado durante estos meses con sus planes<\/strong> de fortalecer su presencia en sus principales mercados, monetizar activos no estrat\u00e9gicos a precios atractivos y reducir deuda, detallan. \u00abAdem\u00e1s, han recortado el dividendo -menos de lo que esper\u00e1bamos-, manteniendo el formato en ‘script'\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

Renta 4 valora de forma positiva los acuerdos que ha ido anunciado la compa\u00f1\u00eda<\/strong> y que \u00abhan transformado la huella de activos del grupo\u00bb, como la venta de Telxius, las diferentes estrategias en fibra en los principales mercados, la compra de activos de Oi en Brasil, el acuerdo para vender Costa Rica, el acuerdo con Liberty Global para crear una ‘joint venture’ al 50% en Reino Unido o el alcanzado con Vodafone tambi\u00e9n en Reino Unido.<\/p>\n

\u00abEstas operaciones cumplen con los objetivos estrat\u00e9gicos del grupo y permitir\u00e1n a la compa\u00f1\u00eda avanzar en el proceso de reducci\u00f3n de deuda<\/strong>\u00ab, explica Iv\u00e1n San F\u00e9lix, analista de Renta 4.<\/p>\n

\u00abFUERTE REDUCCI\u00d3N DE LA DEUDA\u00bb<\/strong><\/h3>\n

La deuda neta de Telef\u00f3nica es uno de los aspectos que m\u00e1s preocupa. En 2020 se redujo hasta 41.700 millones, unos niveles que, en opini\u00f3n de San F\u00e9lix, todav\u00eda son elevados. Sin embargo, avisa de que, una vez se aprueben las operaciones pendientes, algo que deber\u00eda suceder en 2021, la reducci\u00f3n ser\u00e1 de unos 9.000 millones<\/strong>.<\/p>\n

\u00abEsta fuerte reducci\u00f3n deber\u00eda dejar la deuda neta en torno a 26.000 millones, un nivel que no se ve en muchos a\u00f1os y que dejar\u00eda los m\u00faltiplos deuda neta\/EBITDA en torno a 2,4 veces, niveles relativamente c\u00f3modos y muy similares a los del sector en Europa<\/strong>. Creemos que esto debiera ser muy favorable para que los inversores recuperen la confianza en la compa\u00f1\u00eda<\/strong>\u00ab, explican desde la firma de inversi\u00f3n.<\/p>\n

Adem\u00e1s, Renta 4 subraya el importe \u00abmuy elevado\u00bb de liquidez de la compa\u00f1\u00eda (21.400 millones)<\/strong>, con un vencimiento medio de la deuda elevado (mayor de 10 a\u00f1os) y un coste bajo (3,11%).<\/p>\n

LAS OPCIONES PARA MONETIZAR LATINOAM\u00c9RICA Y EL 5G<\/strong><\/h3>\n

La directiva de Telef\u00f3nica est\u00e1 buscando opciones para monetizar los activos en Latinoam\u00e9rica. Estos analistas creen que a la operaci\u00f3n de fibra en Chile podr\u00edan seguirle otras similares en otros mercados o, incluso, la retirada de Telef\u00f3nica de alg\u00fan pa\u00eds<\/strong>, tal y como ya ha hecho en los de Centroam\u00e9rica, o una venta parcial de su negocio de Latinoam\u00e9rica.<\/p>\n

\u00abEstas opciones atraer\u00edan el inter\u00e9s de los inversores.<\/strong> Telef\u00f3nica podr\u00e1 monetizar los activos a m\u00faltiplos atractivos y servir\u00eda para reducir el riesgo de la compa\u00f1\u00eda, algo que creemos que los inversores debieran valorar favorablemente\u00bb, opina Iv\u00e1n San F\u00e9lix.<\/p>\n

Por otro lado, el mercado est\u00e1 preocupado por el desembolso que las ‘telecos’ deben hacer para adquirir licencias 5G. Este a\u00f1o se celebran subastas en tres de los cuatro principales mercados para Telef\u00f3nica (Reino Unido, Espa\u00f1a y Brasil), habi\u00e9ndose celebrado en 2019 la de Alemania (a un coste muy superior a lo previsto). Recientemente Telef\u00f3nica logr\u00f3 adjudicarse en Reino Unido las licencias necesarias a un precio muy inferior a lo previsto (casi -40%).<\/p>\n

Estos analistas creen que en Espa\u00f1a, un pa\u00eds mucho m\u00e1s peque\u00f1o que el brit\u00e1nico en n\u00famero de habitantes y con un PIB de la mitad, el Gobierno podr\u00eda reducir el importe de salida para favorecer el desarrollo y la competencia del mercado 5G<\/strong> y, por tanto, \u00abfavorecer las perspectivas de generaci\u00f3n de caja, algo que tambi\u00e9n podr\u00eda suceder en Brasil\u00bb.<\/p>\n

LIGERA REBAJA DE PREVISIONES<\/strong><\/h3>\n

Renta 4 actualiza sus previsiones de ingresos y EBITDA para los pr\u00f3ximos a\u00f1os, con ligera revisi\u00f3n a la baja, al tener en cuenta principalmente un peor comportamiento de Latinoam\u00e9rica<\/strong> (divisas, Covid 19), si bien en t\u00e9rminos de BPA (beneficio por acci\u00f3n) el impacto es casi nulo (compensado por el menor importe de las amortizaciones y resultado financiero). En t\u00e9rminos EBITDA, la revisi\u00f3n ha sido de -4,6% en 2021, y -3% en 2022 y 2023. \u00abNo obstante, el impacto en EBITDA – Capex (Ex espectro) es muy reducido, apenas -1% acumulado en los 3 pr\u00f3ximos a\u00f1os\u00bb, concluye.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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