{"id":41869,"date":"2021-08-26T04:00:00","date_gmt":"2021-08-26T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/08\/26\/las-apuestas-de-jp-morgan-en-telecos-europeas-si-a-cellnex-no-a-telefonica\/"},"modified":"2021-08-26T04:00:00","modified_gmt":"2021-08-26T04:00:00","slug":"las-apuestas-de-jp-morgan-en-telecos-europeas-si-a-cellnex-no-a-telefonica","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/08\/26\/las-apuestas-de-jp-morgan-en-telecos-europeas-si-a-cellnex-no-a-telefonica\/","title":{"rendered":"Las apuestas de JP Morgan en 'telecos' europeas: s\u00ed a Cellnex, no a Telef\u00f3nica"},"content":{"rendered":"

Cellnex est\u00e1 en el grupo de ‘telecos’ a las que les esperan catalizadores favorables. En su caso, pesa positivamente la posibilidad de que sea incluida en el EuroStoxx 50 a finales de mes<\/strong>. En este grupo est\u00e1n tambi\u00e9n la alemana Deutsche Telekom<\/strong> (ante la posibilidad de vender m\u00e1s de 20.000 millones de euros en activos); Bouygues<\/strong> (a la espera de lo que ocurra con las ofertas por Equans en septiembre); la griega OTE<\/strong> (ante las opciones de consolidaci\u00f3n a nivel nacional); la portuguesa NOS<\/strong> (sobrecarga de la subasta de espectro), la austriaca TKA<\/strong> (posible venta de torres); Liberty Global<\/strong> (por su gesti\u00f3n de la cartera) y Tele2<\/strong> (venta de T-Mobile Netherlands).<\/p>\n

EN EL LADO NEGATIVO<\/strong><\/h3>\n

En el grupo de las ‘telecos’ sobre las que JP Morgan tiene m\u00e1s dudas a corto plazo est\u00e1 Telef\u00f3nica<\/strong>, de la que no le gusta la competencia espa\u00f1ola a la que debe hacer frente, as\u00ed como el peso negativo de las divisas. En este mismo grupo aparecen Telecom Italia<\/strong> (ante la inminente entrada en el mercado italiano de la banda ancha de Iliad) y British Telecom<\/strong>.<\/p>\n

JP Morgan subraya en su informe el hecho de que los resultados del sector, en general, fueron buenos en el segundo trimestre<\/strong>, con los ingresos repuntando y superando las previsiones del mercado.<\/p>\n

\u00abEl segundo trimestre ofreci\u00f3 una mejora de la tendencia de los ingresos por servicios en Europa de unos dos puntos porcentuales (apoyando el tan esperado retorno al crecimiento de los ingresos del sector). Esto, junto con repuntes a\u00fan mayores en los mercados emergentes, contribuy\u00f3 a un significativo aumento medio del 1,7% de los ingresos del segundo trimestre en el universo de las empresas tradicionales europeas. Los mayores aumentos se registraron en OTE (3,8%), TKA (3,7%), Telef\u00f3nica (3,4% en toda Latinoam\u00e9rica) y Deutsche Telekom<\/strong>\u00ab, explica.<\/p>\n

‘INFRAPONDERAR’<\/strong><\/h3>\n

El pasado mes de junio, JP Morgan reiteraba su consejo de ‘infraponderar’ Telef\u00f3nica, con un precio objetivo de 3,30 euros<\/strong><\/a>, por debajo de los 4,3 euros a los que cotiza actualmente.<\/p>\n

Para el banco estadounidense, el principal problema que afronta Telef\u00f3nica se encuentra en Espa\u00f1a, debido a la intensa presi\u00f3n competitiva en su mercado dom\u00e9stico.<\/strong><\/p>\n

Tras la operaci\u00f3n corporativa entre M\u00e1sM\u00f3vil y Euskaltel, se\u00f1alan que \u00abla esperanza de una consolidaci\u00f3n de 4 a 3 (operadores) no se ha logrado materializar\u00bb. Los inversores extranjeros esperaban que M\u00e1sM\u00f3vil se fusionara con Vodafone, lo que hubiera reducido mucho m\u00e1s la competencia en Espa\u00f1a.<\/p>\n

\u00abNuestro an\u00e1lisis sugiere que las presiones competitivas, anteriormente limitadas a bajos segmentos (de precios), han proliferado en niveles m\u00e1s altos<\/strong>\u00ab, se\u00f1alan desde el banco estadounidense.<\/p>\n

En este sentido, menciona al operador de bajo coste Digi, que ha comenzado a ofrecer servicios de banda ancha; y a M\u00e1sM\u00f3vil, que ha entrado en el mercado de la televisi\u00f3n. Adem\u00e1s, Orange ha reajustado sustancialmente sus ofertas de gama alta.<\/p>\n

\u00abNos preocupa que Telef\u00f3nica puede verse obligada a responder\u00bb, se\u00f1ala JP Morgan, en el sentido de tener que reajustar sus ofertas de gama alta y media a la baja<\/strong> para hacer frente a la competencia.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, Telef\u00f3nica ha realizado un buen trabajo con sus \u00faltimas operaciones corporativas en Reino Unido, Brasil y la venta de torres, que han permitido reducir la deuda en unos 9.000 millones de euros.<\/p>\n

\u00abSi bien estas operaciones, junto a la pol\u00edtica de ‘scrip dividend’ (dividendo en acciones), son claramente bienvenidas, nos preocupa el entorno competitivo espa\u00f1ol<\/strong>\u00ab, reitera JP Morgan, ya que este mercado supone el 46% de su valoraci\u00f3n fundamental.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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