{"id":42321,"date":"2021-09-06T04:00:00","date_gmt":"2021-09-06T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/09\/06\/el-dilema-de-los-bancos-centrales-fuerza-excesiva-de-los-activos-y-menor-recuperacion\/"},"modified":"2021-09-06T04:00:00","modified_gmt":"2021-09-06T04:00:00","slug":"el-dilema-de-los-bancos-centrales-fuerza-excesiva-de-los-activos-y-menor-recuperacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/09\/06\/el-dilema-de-los-bancos-centrales-fuerza-excesiva-de-los-activos-y-menor-recuperacion\/","title":{"rendered":"El dilema de los bancos centrales: fuerza excesiva de los activos y menor recuperaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

En cuanto al Banco Central Europeo (BCE), cuya reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de septiembre se celebra el pr\u00f3ximo jueves, los comentarios sobre inflaci\u00f3n de varios miembros del Consejo de Gobierno han dado alas a la idea de que la discusi\u00f3n sobre el ‘tapering’ se podr\u00eda abordar en diciembre.<\/strong><\/a><\/p>\n

Con todo, el mundo, aunque especialmente en Estados Unidos, \u00abse encuentra ante una inflaci\u00f3n transitoria\u00bb<\/strong>, se\u00f1ala Yves Bonzon, CIO (Chief Investment Officer) de Julius Baer. El aumento de la tasa de inflaci\u00f3n alemana hasta el 3,9% no gener\u00f3 mucho inter\u00e9s, y, de hecho, el experto cree que las declaraciones de los banqueros centrales europeos al respecto han sido \u00abt\u00edmidas\u00bb.<\/p>\n

\u201cDespu\u00e9s de un comienzo de a\u00f1o dominado por el regreso de la inflaci\u00f3n, los mercados finalmente se han decantado por los efectos a corto plazo en lugar de a largo plazo sobre los precios de los bienes y servicios<\/strong>\u201d, asegura Bonzon. Sin embargo, en lo que respecta a los precios de los activos, la presi\u00f3n se mantiene sostenida<\/strong>. Los diferenciales crediticios corporativos se encuentran en m\u00ednimos hist\u00f3ricos, al igual que el coste del cr\u00e9dito. \u201cPor supuesto, existe una disparidad en los costes de financiaci\u00f3n entre las grandes empresas que tienen acceso a los mercados de capitales y las que no\u201d, a\u00f1ade. \u201cNo obstante, la demanda sostenida de estrategias de deuda privada deber\u00eda reducir lentamente esta brecha en favor de las peque\u00f1as y medianas empresas\u201d, asegura el CIO de Julius Baer.<\/p>\n

Como resultado, cada vez hay m\u00e1s voces que piden una reducci\u00f3n en el est\u00edmulo monetario, mientras que el impacto de la variante delta (entre otros) es incierto. \u201cPor tanto, hemos entrado en una fase delicada para los bancos centrales<\/strong>\u201d, apuesta Bonzon. Por un lado, los mercados esperan plenamente la reapertura de las econom\u00edas y los precios de los activos inmobiliarios y el resto de los activos est\u00e1n mostrando signos de una fuerza excesiva. Por otro lado, el impulso de las econom\u00edas posterior a la reapertura se est\u00e1 desvaneciendo.<\/p>\n

En China en particular, el \u00edndice de gestores de compras de servicios cay\u00f3 a su nivel m\u00e1s bajo desde el inicio de la recuperaci\u00f3n pospand\u00e9mica. \u201cVale la pena se\u00f1alar, por cierto, que en un mundo bipolar chino-estadounidense, las fluctuaciones en la econom\u00eda china<\/strong> tienen al menos tanto impacto en la curva de tipos de Estados Unidos como la postura de la Fed\u201d, analiza el experto. \u201cComo recordatorio, mantenemos bonos del Tesoro de Estados Unidos en las carteras de multiactivos, a pesar de que los tipos de inter\u00e9s reales en su mayor\u00eda son negativos, principalmente debido a su creciente escasez y perfil de liquidez \u00fanico cuando los mercados entran en aguas turbulentas\u201d, agrega.<\/p>\n

Adem\u00e1s, la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica contin\u00faa a un ritmo m\u00e1s moderado<\/strong>, mientras persisten las incertidumbres relacionadas con el coronavirus. \u201cEsto permite que los bancos centrales de Estados Unidos y Europa sigan siendo acomodaticios y respalden los activos de riesgo<\/strong>\u201d, relata. B\u00e1sicamente, los beneficios se han recuperado a niveles por encima del pico prepand\u00e9mico\u201d, afirma. Desde su punto de vista, hay que tener en cuenta que la ausencia de volatilidad, incluso si est\u00e1 fundamentalmente justificada, es en s\u00ed misma una receta para la dislocaci\u00f3n cuando se produce un shock externo, incluso uno menor, y los inversores deshacen el posicionamiento excesivo asociado con el apalancamiento de manera desordenada.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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