{"id":46262,"date":"2021-11-24T05:00:00","date_gmt":"2021-11-24T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/11\/24\/el-doble-dilema-del-banco-central-europeo-y-su-tentacion-acomodaticia\/"},"modified":"2021-11-24T05:00:00","modified_gmt":"2021-11-24T05:00:00","slug":"el-doble-dilema-del-banco-central-europeo-y-su-tentacion-acomodaticia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2021\/11\/24\/el-doble-dilema-del-banco-central-europeo-y-su-tentacion-acomodaticia\/","title":{"rendered":"El &quot;doble dilema&quot; del Banco Central Europeo y su &quot;tentaci\u00f3n acomodaticia&quot;"},"content":{"rendered":"<p>Se prev\u00e9 que en su reuni\u00f3n del 16 de diciembre, el BCE anuncie si dejar\u00e1 que su gran Programa de Compras de Emergencia para la Pandemia (PEPP) expire seg\u00fan lo previsto a finales de marzo de 2022 y si actualizar\u00e1 su Programa de Compra de Activos (APP) est\u00e1ndar al mismo tiempo. Adem\u00e1s, actualizar\u00e1 sus <strong>previsiones de inflaci\u00f3n para los a\u00f1os 2021 a 2023<\/strong> y publicar\u00e1 su primera previsi\u00f3n para 2024.<\/p>\n<p>El BCE ha vinculado estrechamente el calendario de su primera subida de tipos a sus perspectivas de inflaci\u00f3n, habiendo prometido no hacer cambios hasta que \u00abvea que la inflaci\u00f3n alcanza el 2% mucho antes del final de su horizonte de proyecci\u00f3n\u00bb. \u00abEn consecuencia, estas <strong>proyecciones proporcionar\u00e1n una orientaci\u00f3n clara sobre el momento en que el BCE espera subir los tipos<\/strong>\u00ab, comentan desde la entidad germana.<\/p>\n<p><strong>\u00abLa tentaci\u00f3n ultra acomodaticia es obvia\u00bb<\/strong>, subrayan estos expertos. El endurecimiento de las restricciones en el centro de Europa para contener la ola oto\u00f1al de la pandemia ensombrece las perspectivas de crecimiento para finales de 2021 y &#8211; posiblemente &#8211; principios de 2022. \u00abPor lo tanto, <strong>el BCE puede inclinarse a errar por el lado &#8216;dovish&#8217;<\/strong> y ampliar su programa flexible de emergencia pand\u00e9mica m\u00e1s all\u00e1 de marzo\u00bb, explican desde Berenberg. Ya sea directamente, extendiendo el PEPP o indirectamente, con una ampliaci\u00f3n de las compras del programa APP.<\/p>\n<p>\u00abExplicar tal decisi\u00f3n el 16 de diciembre, cuando algunos pa\u00edses como Alemania probablemente se enfrentar\u00e1n a tensiones a\u00fan m\u00e1s graves que las actuales en sus capacidades m\u00e9dicas, puede ser f\u00e1cil para el BCE. Pero a\u00fan as\u00ed podr\u00eda ser un error importante\u00bb, opinan desde Berenberg.<\/p>\n<p>Por otra parte, insisten estos economistas en que <strong>\u00abel BCE tiene que acertar en su decisi\u00f3n sobre la inflaci\u00f3n\u00bb<\/strong>. \u00abDespu\u00e9s de subestimar la inflaci\u00f3n real en 2021, el BCE debe tener cuidado de no subestimar tambi\u00e9n la inflaci\u00f3n de los pr\u00f3ximos a\u00f1os\u00bb, enfatizan. \u00abConsideramos bastante improbable que la inflaci\u00f3n en 2023 sea tan baja como proyecta actualmente el BCE\u00bb, insisten.<\/p>\n<p>Si el BCE no eleva materialmente su previsi\u00f3n para 2023 y si proyecta una tasa de inflaci\u00f3n muy por debajo del 2% para 2024, <strong>\u00abel BCE pondr\u00eda en riesgo su credibilidad\u00bb<\/strong>, avisan desde Berenberg. \u00abLos observadores, especialmente en las partes m\u00e1s sensibles a la inflaci\u00f3n de la zona euro, podr\u00edan perder la confianza en el BCE si, tras el exceso de inflaci\u00f3n de 2021 relacionado con la pandemia, se viera que el BCE tambi\u00e9n subestima sistem\u00e1ticamente la inflaci\u00f3n en lo sucesivo\u00bb.<\/p>\n<p>En medio de una considerable incertidumbre que ning\u00fan modelo econom\u00e9trico puede captar adecuadamente, \u00abla proyecci\u00f3n del BCE deber\u00eda dejar el mismo margen para las sorpresas a la baja que al alza\u00bb, conclyen.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Se prev\u00e9 que en su reuni\u00f3n del 16 de diciembre, el BCE anuncie si dejar\u00e1 que su gran Programa de&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46262"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/3"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46262"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46262\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46262"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46262"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46262"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}