{"id":49222,"date":"2022-01-26T05:00:00","date_gmt":"2022-01-26T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/01\/26\/la-fed-sera-mas-agresiva-contra-la-inflacion-subira-tipos-y-reducira-el-balance\/"},"modified":"2022-01-26T05:00:00","modified_gmt":"2022-01-26T05:00:00","slug":"la-fed-sera-mas-agresiva-contra-la-inflacion-subira-tipos-y-reducira-el-balance","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/01\/26\/la-fed-sera-mas-agresiva-contra-la-inflacion-subira-tipos-y-reducira-el-balance\/","title":{"rendered":"La Fed ser\u00e1 m\u00e1s agresiva contra la inflaci\u00f3n: subir\u00e1 tipos y reducir\u00e1 el balance"},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Goldman avisa: \u00abHay riesgo de que la Fed sea m\u00e1s agresiva para contener la inflaci\u00f3n\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abVemos el riesgo de que el Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto quiera tomar medidas de ajuste en cada reuni\u00f3n hasta que cambie el panorama de la inflaci\u00f3n<\/strong>\u00ab, se\u00f1ala el economista de Goldman Sachs<\/a><\/strong> David Mericle, en un informe en el que aclara que ven \u00abel riesgo de que el FOMC quiera tomar medidas de ajuste en cada reuni\u00f3n hasta que cambie la imagen\u00bb sobre la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

La firma tambi\u00e9n anticipa que la reducci\u00f3n del balance comenzar\u00e1 en julio<\/strong>, por un valor de 100.000 millones de d\u00f3lares, aunque no descarta que comience en mayo.<\/p>\n

\u00abEn los \u00faltimos seis meses, la Fed ha hecho un gran cambio de estrategia:<\/strong> la inflaci\u00f3n, se ha convertido en su principal preocupaci\u00f3n\u00bb, comenta Franck Dixmier, director global de renta fija en Allianz Global Investors. De hecho, ese cambio al que alude el analista se vio en la publicaci\u00f3n de las actas<\/a><\/strong> del anterior c\u00f3nclave, en el algunos miembros del FOMC adoptaron una postura m\u00e1s dura<\/strong>. En ellas, se anticipaba tres subidas de tipos en 2022 y otras tres en 2023, mientras que algunos funcionarios tambi\u00e9n cre\u00edan conveniente empezar a hablar de la reducci\u00f3n del balance.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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La Fed podr\u00eda subir los tipos y reducir el balance m\u00e1s r\u00e1pido, seg\u00fan las actas <\/a><\/div>\n

Estos dos temas son los que centrar\u00e1n la atenci\u00f3n de los inversores en la reuni\u00f3n del banco central americano. \u00abQueda por ver si este cambio es realmente sincero, ya que la dicotom\u00eda entre el discurso y la inacci\u00f3n actual es fuerte<\/strong>\u00ab, afirma este experto.<\/p>\n

LA SUBIDA DE TIPOS<\/strong><\/h3>\n

Lo cierto es que la mayor\u00eda de los analistas espera que la Fed confirme la primera subida de tipos en marzo<\/strong>, despu\u00e9s de que concluya el programa de compra de bonos y activos hipotecarios, tal y como apuntan desde Berenberg. De hecho, sus analistas creen que los incrementar\u00e1 en 25 puntos b\u00e1sicos.<\/p>\n

Un escenario que tambi\u00e9n anticipa Tiffany Wilding, economista para EEUU de Pimco. \u00abEsperamos que la Fed aproveche la reuni\u00f3n para se\u00f1alar formalmente una pr\u00f3xima subida de tipos<\/strong>, modificando el debate sobre las condiciones del mercado laboral<\/strong> en la secci\u00f3n de orientaci\u00f3n futura del comunicado para decir que probablemente se alcanzar\u00e1 pronto el m\u00e1ximo empleo\u00bb, sostiene.<\/p>\n

\u00abLa trayectoria de las subidas de tipos depender\u00e1 en gran medida del futuro ritmo de la inflaci\u00f3n y de la intersecci\u00f3n con el crecimiento de los salarios<\/strong>\u00ab, comentan los expertos de Oxford Economics. Asimismo, prev\u00e9n que la tasa anual del IPC se desacelere notablemente<\/strong> en el segundo semestre de este a\u00f1o y que el ritmo del aumento de los sueldos se enfr\u00ede. \u00abPor ello, es probable que la Reserva Federal dise\u00f1e una subida moderada de los tipos de 25 puntos b\u00e1sicos por trimestre<\/strong>\u00ab, anticipando la primera de ellas en marzo y subiendo a lo largo del 2022 otros 75 puntos b\u00e1sicos.<\/strong><\/p>\n

\u00abNuestro pron\u00f3stico de referencia exige cuatro aumentos en marzo, junio, septiembre y diciembre\u00bb, se\u00f1alan desde Goldman.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Powell: \u00abAhora hay un riesgo real de que la inflaci\u00f3n sea m\u00e1s persistente\u00bb <\/a><\/div>\n

\u00abEn su declaraci\u00f3n de pol\u00edtica econ\u00f3mica, es probable que la Fed se\u00f1ale que las condiciones del mercado laboral son, en general, coherentes con su mandato<\/strong> de m\u00e1ximo empleo. Dado que el ‘tapering’ finaliza a mediados de marzo, esperamos que Powell prepare a los mercados para el despegue de marzo en su conferencia de prensa\u00bb, se\u00f1alan desde Berenberg.<\/p>\n

Lo que parece claro entre los analistas es que la primera subida de tipos se realizar\u00e1 una vez acabe el ‘tapering’<\/strong>. La cuesti\u00f3n est\u00e1 en que hay ciertas expertas, como Wilding<\/strong>, que creen que se podr\u00eda acelerar el ritmo de la reducci\u00f3n de compras para que \u00e9stas terminen a mediados de febrero y no en marzo.<\/strong> Eso s\u00ed, admite que esta decisi\u00f3n \u00abest\u00e1 muy re\u00f1ida\u00bb.<\/p>\n

\u00abPor un lado, los funcionarios probablemente preferir\u00edan una mayor separaci\u00f3n entre las compras de activos, el despegue y el Quantitative Tightening<\/strong> (ajuste cuantitativo). Tambi\u00e9n es incoherente seguir proporcionando acomodaci\u00f3n adicional mientras se se\u00f1ala que la pol\u00edtica debe ser m\u00e1s estricta. Sin embargo, dado que el \u00faltimo mes de compras de activos es relativamente peque\u00f1o, es posible que al final se atengan al calendario actual<\/strong>\u00ab, argumenta.<\/p>\n

\u00bfCERCA DEL PLENO EMPLEO?<\/strong><\/h3>\n
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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El empleo de EEUU se tambalea en diciembre: tan solo crea 199.000 empleos <\/a><\/div>\n

Por otro lado, la fortaleza del empleo, con la creaci\u00f3n de 199.000 nuevos puestos de trabajo<\/a><\/strong> en diciembre y una tasa de paro del 3,9%, es otro de los puntos que destacar\u00e1 Powell en su discurso, seg\u00fan estos expertos. \u00abLa tasa de desempleo notificada el mes pasado est\u00e1 ahora por debajo de las estimaciones del FOMC para su nivel a largo plazo<\/strong> (una aproximaci\u00f3n al m\u00e1ximo empleo) y las actas del FOMC de diciembre revelaron un comit\u00e9 muy centrado en los riesgos de inflaci\u00f3n al alza<\/strong>\u00ab, afirma la analista de Pimco.<\/p>\n

\u00abEl FOMC deber\u00eda modificar su orientaci\u00f3n futura en la declaraci\u00f3n de pol\u00edtica monetaria<\/strong> para reflejar su opini\u00f3n de que el mercado laboral ha alcanzado el m\u00e1ximo de empleo, dada la decepcionante lentitud del repunte de la participaci\u00f3n en la poblaci\u00f3n activa<\/strong>\u00ab, esperan desde Oxford Economics. \u00abEsto indicar\u00e1 que los responsables de la pol\u00edtica monetaria est\u00e1n preparados para elevar de forma inminente el rango objetivo de los fondos de la Fed\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

LA REDUCCI\u00d3N DEL BALANCE, EN ALG\u00daN MOMENTO DE 2022<\/strong><\/h3>\n
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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La inflaci\u00f3n de EEUU se dispara hasta el 7% y vuelve a marcar m\u00e1ximos desde 1982 <\/a><\/div>\n

El segundo punto a tener en cuenta en esta reuni\u00f3n es la posibilidad de que adelanten una reducci\u00f3n del balance. \u00abPowell probablemente utilizar\u00e1 su conferencia de prensa como una oportunidad para proporcionar m\u00e1s orientaci\u00f3n, pero no proporcionar\u00e1 detalles sobre el ritmo<\/strong>, el calendario y la composici\u00f3n de la reducci\u00f3n del balance de la Fed\u00bb, dicen desde Berenberg.<\/p>\n

Los miembros del FOMC deber\u00e1n decidir si se sobrepondera la retirada de los valores respaldados por hipotecas<\/strong> (MBS, por sus siglas en ingl\u00e9s) o si se equilibra por igual entre los bonos del Tesoro y estos activos<\/strong>, seg\u00fan estos expertos. \u00abLas deliberaciones de la Fed dependen en \u00faltima instancia de lo que percibe como el tama\u00f1o \u00f3ptimo del balance<\/strong>, y del nivel de comodidad de la Fed con la tenencia de MBS\u00bb, afirman.<\/p>\n

\u00abEsperamos que la Fed empiece a reducir de forma m\u00e1s agresiva el balance en alg\u00fan momento a mediados de 2022<\/strong>\u00ab, comenta Tiffany Wilding, de Pimco.<\/p>\n

Mientras, en Oxford Economics prev\u00e9n que el banco central americano reduzca sus tenencias de bonos del Tesoro y MBS en unos 400.000 millones de d\u00f3lares en el segundo semestre de este a\u00f1o<\/strong>, una cifra que se elevar\u00e1 al bill\u00f3n de d\u00f3lares en 2023 (el balance actual asciende a unos 8,8 billones de d\u00f3lares. \u00abEsto deber\u00eda equivaler a entre 1,5 y 2,5 subidas de tipos (25 puntos b\u00e1sicos)\u00bb, afirman.<\/p>\n

Todas las dudas planteadas por el mercado y los analistas se resolver\u00e1n este mi\u00e9rcoles a partir de las 20:00 (hora peninsular) tras la publicaci\u00f3n del comunicado del FOMC. Mientras, las miradas se dirigir\u00e1n a Powell a partir de las 20:30 (hora peninsular) en la que concretar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s todo aquello que se haya discutido en la reuni\u00f3n.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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