{"id":49450,"date":"2022-01-31T05:00:00","date_gmt":"2022-01-31T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/01\/31\/los-dividendos-estan-de-moda-segun-los-analistas-de-morgan-stanley\/"},"modified":"2022-01-31T05:00:00","modified_gmt":"2022-01-31T05:00:00","slug":"los-dividendos-estan-de-moda-segun-los-analistas-de-morgan-stanley","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/01\/31\/los-dividendos-estan-de-moda-segun-los-analistas-de-morgan-stanley\/","title":{"rendered":""Los dividendos est\u00e1n de moda", seg\u00fan los analistas de Morgan Stanley"},"content":{"rendered":"

\u00abSabemos que la inflaci\u00f3n es un problema para muchos ciudadanos<\/strong>\u00ab, dijo el banquero central tras el c\u00f3nclave, insistiendo en el riesgo que supone que la presi\u00f3n de los precios se vuelva \u201cpersistente\u201d<\/strong>, un discurso que dista de lo mantenido hasta hace unos meses sobre la transitoriedad de las alzas.<\/p>\n

Ante esta nueva situaci\u00f3n, la ratio precios-ganancias puede mantenerse plana o incluso tornarse negativa. Esto provocar\u00e1 que los dividendos tengan una mayor proporci\u00f3n de la rentabilidad total<\/strong>. Por ello, desde Morgan Stanley creen que \u201clos dividendos vuelven a estar de moda\u201d.<\/strong><\/p>\n

\u201cEn los \u00faltimos a\u00f1os, se ha observado una clara tendencia al alza entre las empresas que han realizado recompras, mientras que las que ofrecen una alta rentabilidad por dividendos han tendido a obtener un rendimiento inferior.<\/strong> Creemos que esta \u00faltima tendencia puede moderarse (pero no invertirse)\u201d, se\u00f1alan.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Los riesgos para unas bolsas en plena \u00abtransici\u00f3n\u00bb hacia un contexto m\u00e1s vol\u00e1til <\/a><\/div>\n

Los analistas de la entidad ven poco probable un recorte en las ganancias por acci\u00f3n que repartan las compa\u00f1\u00edas en los pr\u00f3ximos 2-3 a\u00f1os. Asimismo, defienden que algunas de las mejores ideas de dividendo<\/strong>, en esta l\u00ednea, est\u00e1n en Europa y son BT, Carrefour, Holcim, Intesa Sanpaolo, Natwest, Shell, Soc Gen y Vodafone.<\/strong><\/p>\n

Pese a ello, no cambian su opini\u00f3n de que las empresas pueden y deben hacer m\u00e1s recompras, poniendo el foco en que en los \u00faltimos 12 meses se han quedado \u201cimpresionados\u201d por la escala y la amplitud de los nuevos programas puestos en marcha en el Viejo Continente.<\/p>\n

SOBREPONDERAR LAS ‘TELECOS’<\/strong><\/h3>\n

\u201cLas telecomunicaciones tienen la tercera mayor representaci\u00f3n en nuestro factor de valor defensivo<\/strong> (despu\u00e9s de los seguros y los servicios p\u00fablicos) y ofrecen la segunda mayor rentabilidad por dividendos del mercado\u201d, argumentan en su informe, a\u00f1adiendo que creen que este es el sector \u201cm\u00e1s infravalorado del mercado\u201d. \u201cLa actividad empresarial ha comenzado a aumentar<\/strong> y la mejora de las tendencias de los precios podr\u00eda finalmente desbloquear un mejor impulso del beneficio por acci\u00f3n (BPA)\u201d, afirman.<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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\u00bfC\u00f3mo valora el mercado una Fed m\u00e1s agresiva contra la inflaci\u00f3n? <\/a><\/div>\n

Hist\u00f3ricamente se ha pensado que las \u2018telecos\u2019 han sido un sector de bajo rendimiento<\/strong> por las d\u00e9biles ganancias por acci\u00f3n y la alta inversi\u00f3n que llevaban a cabo las compa\u00f1\u00edas. Tras la recuperaci\u00f3n, Morgan Stanley observa que \u201cla narrativa ha cambiado\u201d.<\/strong> \u201cObservamos que varios nombres individuales del espacio est\u00e1n aplicando aumentos de precios significativos. Tambi\u00e9n observamos una mejora del margen de consolidaci\u00f3n de las empresas de telecomunicaciones, que no se hab\u00eda visto en 2012-15\u201d, opinan. Pese a ello, no olvidan que esta mejora de las \u00faltimas semanas parece peque\u00f1a en comparaci\u00f3n con el contexto hist\u00f3rico<\/strong>. \u201cLas valoraciones sobre la base de la rentabilidad relativa de los dividendos siguen siendo muy bajas en comparaci\u00f3n con la historia, lo que sugiere que tambi\u00e9n existe la posibilidad de que se produzca una cierta compresi\u00f3n de los rendimientos del sector, adem\u00e1s de estos atractivos ingresos\u201d, a\u00f1aden.<\/p>\n

Sin embargo, la posibilidad de fijar precios y los programas de recompra de t\u00edtulos<\/strong> puestos en marcha por las compa\u00f1\u00edas hacen que Morgan Stanley eleve la calificaci\u00f3n del conjunto del sector de \u2018infraponderar\u2019 a \u2018sobreponderar\u2019.<\/strong><\/p>\n

EUROPA SOBRE EEUU<\/strong><\/h3>\n

Estas dos opciones, t\u00edtulos con mayores dividendos y el sector de las \u2018telecos\u2019<\/strong>, son dos de los principales pilares del \u201cvalor defensivo\u201d dentro de la estrategia de Morgan Stanley ante un entorno m\u00e1s vol\u00e1til que pueda penalizar los valores c\u00edclicos<\/strong>, aunque siguen viendo en \u00e9stos una tendencia alcista dentro de un contexto de subidas de los rendimientos de los bonos, valoraciones atractivas y una perspectiva s\u00f3lida de la econom\u00eda. Sin embargo, est\u00e1n atentos a los peligros derivados del giro \u2018hawkish\u2019 de la Fed y el posible temor al crecimiento a corto plazo.<\/p>\n

\u201cNuestra tesis central para 2022 sigue siendo que el aumento de los rendimientos reales y el buen crecimiento econ\u00f3mico deber\u00edan seguir apoyando el valor sobre el crecimiento<\/strong> y a Europa sobre los Estados Unidos<\/strong>\u201d, argumentan. De hecho, defienden que el rendimiento visto en el Viejo Continente y la correcci\u00f3n del mercado son dos se\u00f1ales importantes de que se est\u00e1 saliendo del r\u00e9gimen de inversi\u00f3n<\/strong> de los \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n

Los retrocesos de la renta variable se han notado m\u00e1s en Wall Street debido a que hay una mayor exposici\u00f3n a \u201cla espuma especulativa\u201d<\/strong>. Asimismo, estos recortes han afectado m\u00e1s a los activos caros y de larga duraci\u00f3n.<\/p>\n

\u201cEs probable que nuestra tesis de una mayor volatilidad<\/strong> en los mercados de valores durante el a\u00f1o 2022 persista despu\u00e9s del primer trimestre<\/strong>, ya que los mercados oscilan entre per\u00edodos de riesgo y de no riesgo dependiendo de la intersecci\u00f3n entre las tendencias econ\u00f3micas y de inflaci\u00f3n<\/strong> a corto plazo, el endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria (especialmente en lo que respecta al tama\u00f1o de los balances de los bancos centrales) y su impacto en las valoraciones de las acciones\u201d, afirman.<\/p>\n

\u201cActualizamos nuestra lista de valores europeos con una rentabilidad por dividendo alta y segura\u201d, comentan en el informe.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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