{"id":49452,"date":"2022-01-31T05:00:00","date_gmt":"2022-01-31T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/01\/31\/comprar-en-las-correcciones-no-todavia-aconseja-bank-of-america\/"},"modified":"2022-01-31T05:00:00","modified_gmt":"2022-01-31T05:00:00","slug":"comprar-en-las-correcciones-no-todavia-aconseja-bank-of-america","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/01\/31\/comprar-en-las-correcciones-no-todavia-aconseja-bank-of-america\/","title":{"rendered":"\u00bfComprar en las correcciones? 'No todav\u00eda', aconseja Bank of America"},"content":{"rendered":"

Estos expertos, que se mostraron claramente bajistas con las acciones europeas de cara a 2022<\/strong><\/a> en el mes de diciembre (una de las pocas firmas que public\u00f3 una valoraci\u00f3n negativa para el ejercicio actual), consideran que todav\u00eda hay m\u00e1s dolor por delante para la renta variable europea.<\/p>\n

\u00abComienzan a aparecer grietas en la narrativa alcista de las acciones<\/strong>, que comenzaron el a\u00f1o con una venta masiva del 8%, seguida de un repunte que deja al mercado un 5% por debajo del m\u00e1ximo de recuperaci\u00f3n alcanzado a principios de enero\u00bb, explican estos analistas.<\/p>\n

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BofA huye del optimismo general: \u00abLas bolsas europeas caer\u00e1n m\u00e1s de un 10% en 2022\u00bb <\/a><\/div>\n

En su opini\u00f3n, la correcci\u00f3n se debe a un aumento de 50 puntos b\u00e1sicos en el rendimiento de los bonos a 10 a\u00f1os de EEUU<\/strong> (considerada la tasa de descuento para las acciones globales), debido a una reevaluaci\u00f3n agresiva de las expectativas de la Fed.<\/p>\n

Adem\u00e1s, se ha constatado la evidencia de un impulso al crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil de lo esperado, ya que el PMI compuesto general de EEUU cay\u00f3 m\u00e1s de 6 puntos en enero, hasta 50,8<\/strong>. En tercer lugar, mencionan el aumento de las tensiones geopol\u00edticas globales<\/strong><\/a>, en respuesta al enfrentamiento entre Rusia y Ucrania.<\/p>\n

En este escenario, sus previsiones siguen siendo negativas. \u00abEsperamos m\u00e1s ca\u00eddas para las acciones europeas, con los riesgos para nuestras proyecciones sesgados a la baja<\/strong>. Seguimos siendo negativos, porque nuestras previsiones macroecon\u00f3micas implican una ca\u00edda adicional del 8% para el Stoxx 600<\/strong>, hasta 430 puntos, para fin de a\u00f1o\u00bb, indican.<\/p>\n

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\u00abHay un grave riesgo de que se produzca una guerra seria en Ucrania\u00bb <\/a><\/div>\n

Para justificar esta valoraci\u00f3n, se\u00f1alan que el mercado est\u00e1 valorando menos de siete aumentos de tasas de la Fed en los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os, mientras que sus economistas esperan nueve aumentos<\/strong>, con riesgos sesgados hacia un resultado a\u00fan m\u00e1s agresivo.<\/p>\n

\u00abEn combinaci\u00f3n con la probable reducci\u00f3n del balance de la Reserva Federal este a\u00f1o<\/strong>, esto apunta a una mayor tendencia alcista para los rendimientos reales de los bonos y, por lo tanto, a una mayor desventaja para los m\u00faltiplos de acciones\u00bb, argumentan.<\/p>\n

Adem\u00e1s, consideran que los riesgos para sus proyecciones de PMI de la zona euro est\u00e1n sesgados a la baja<\/strong>, dado el enfrentamiento entre Rusia y Ucrania y los riesgos a la baja para el crecimiento de EEUU a partir de un paquete de est\u00edmulo ‘Build Back Better’ m\u00e1s peque\u00f1o.<\/p>\n

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\u00bfC\u00f3mo valora el mercado una Fed m\u00e1s agresiva contra la inflaci\u00f3n? <\/a><\/div>\n

Por otro lado, destacan que su previsi\u00f3n de beneficios empresariales sugiere que el beneficio por acci\u00f3n (BPA)<\/strong> adelantado a 12 meses del Stoxx 600 ha alcanzado su punto m\u00e1ximo despu\u00e9s de un repunte de m\u00e1s del 50% desde el punto m\u00ednimo de mediados de 2020, y est\u00e1 previsto que disminuya un 5% a finales de a\u00f1o<\/strong>, debido a la desaceleraci\u00f3n del crecimiento mundial y a las mayores presiones sobre los m\u00e1rgenes.<\/p>\n

Por ello, contin\u00faan \u00abinfraponderados en valores c\u00edclicos europeos frente a defensivos y sobreponderando valor frente a crecimiento<\/strong>\u00ab. As\u00ed, sus proyecciones macroecon\u00f3micas apuntan a una ca\u00edda adicional de 5% para los valores c\u00edclicos frente a los defensivos, tras una ca\u00edda del 5 % desde principios de a\u00f1o, con el viento en contra de un ciclo macroecon\u00f3mico en desaceleraci\u00f3n<\/strong>, que solo se ve parcialmente compensado por el lastre de las defensivas debido a un nuevo aumento en los rendimientos de los bonos.<\/p>\n

\u00abNuestro escenario de subida continua del rendimiento de los bonos implica solo un ligero rendimiento superior adicional para el valor frente al crecimiento, tras el repunte del 17% desde diciembre, pero el riesgo de un ciclo de endurecimiento de la Reserva Federal m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado nos mantiene sobreponderados<\/strong>\u00ab, se\u00f1alan.<\/p>\n

As\u00ed, esperan que el contexto de aumento de los rendimientos de los bonos y la disminuci\u00f3n de los PMI respalden a los valores c\u00edclicos sensibles a los rendimientos, como los bancos<\/strong>, mientras pesan sobre los valores c\u00edclicos sensibles al crecimiento, como los bienes de capital y los autom\u00f3viles.<\/p>\n

Entre los valores defensivos, ven un rendimiento superior adicional para las ‘utilities’<\/strong> en respuesta a la disminuci\u00f3n del impulso de crecimiento de la zona del euro, pero esperan que la industria farmac\u00e9utica<\/strong> siga teniendo un rendimiento inferior, a medida que aumentan los rendimientos de los bonos.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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