\u00abLa verdad es que, cuando los tipos de inter\u00e9s suben, el coste de capital aumenta y esa parte juega en contra de los beneficios de las empresas, pero si \u00e9stas son capaces de compensarlo con otra fuente de ingresos, los mercados lo reconocer\u00e1n y subir\u00e1n\u00bb, ha explicado Joan Bonet, director de Estrategia de Mercados de Banca March.<\/p>\n
Si los tipos suben y las bolsas tambi\u00e9n lo hacen, lo que hay que hacer es entrar en sectores que se beneficien de esas subidas de tipos, ha explicado Bonet, destacando en primer lugar los valores financieros, seguidos por ‘small caps’ (compa\u00f1\u00edas de mediana y peque\u00f1a capitalizaci\u00f3n), valores industriales, energ\u00e9ticos, \u00abe incluso compa\u00f1\u00edas tecnol\u00f3gicas, sobre todo si no tienen mucha deuda\u00bb, ha precisado, destacando que los bancos europeos disponen en su conjunto de capacidad para distribuir entre sus accionistas el 30% del su capital burs\u00e1til en los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os.<\/p>\n
La renta variable cobra a\u00fan m\u00e1s atractivo cuando se compara con la renta fija. \u00abLa renta fija no ser\u00e1 una buena opci\u00f3n ya que ni siquiera el cr\u00e9dito high yield podr\u00e1n compensar la p\u00e9rdida de poder adquisitivo, registrando retornos pobres y riesgos asim\u00e9tricos en el curva euro\u00bb, explican desde Banca March.<\/p>\n
Con todo, estos expertos consideran que \u00abmantenerse invertidos (en renta variable), aguantar los repuntes de volatilidad y posicionar las carteras para unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s elevados contin\u00faa siendo la mejor forma de afrontar los pr\u00f3ximos meses, dejando ahora un mayor margen de maniobra para poder aprovechar las oportunidades de compra\u00bb.<\/p>\n
LA INFLACI\u00d3N, EL PRINCIPAL RIESGO<\/p>\n
El Equipo de Estrategia de Mercados de Banca March prev\u00e9 que la econom\u00eda mundial entre en 2022 en una fase de crecimiento m\u00e1s moderada. Deja atr\u00e1s el 5,6% logrado en 2021 \u2014el mayor en 50 a\u00f1os\u2014 y apunta a un 4,2% para este a\u00f1o, el segundo mayor crecimiento en la \u00faltima d\u00e9cada y muy por encima del promedio hist\u00f3rico (2,9% desde 1980).<\/p>\n
En esta fase, China, que crecer\u00e1 un 5% frente al 8,1% de 2021, aportar\u00e1 menos al crecimiento global, mientras que EE UU superar\u00e1 (con un 4%) a la Eurozona (3,8%). En el caso de Espa\u00f1a, a pesar de que este a\u00f1o se prev\u00e9 un crecimiento del 5,6%, su recuperaci\u00f3n seguir\u00e1 rezagada y va a necesitar un a\u00f1o m\u00e1s que Europa para recuperarse del impacto de la pandemia, por lo que no ser\u00e1 hasta finales de 2022, como pronto, cuando recuperar\u00e1 niveles de PIB previos a la Covid.<\/p>\n
2022 va a estar marcado por la progresiva retirada de est\u00edmulos por parte de los bancos centrales y la consecuente subida de los tipos de inter\u00e9s. La notable dimensi\u00f3n de la expansi\u00f3n monetaria desplegada durante la pandemia hace prever que su retirada sea m\u00e1s acelerada que en anteriores crisis.<\/p>\n
En todo caso, los expertos de Banca March estiman que los tipos de inter\u00e9s seguir\u00e1n siendo bajos y que la econom\u00eda mantendr\u00e1 un ritmo fuerte de crecimiento apoyada por el consumo privado \u2014 que se beneficiar\u00e1 de un ahorro sin precedentes y del impulso de los servicios\u2014, el aumento de la inversi\u00f3n \u2014que en el caso de EE UU todav\u00eda se encuentra en niveles de 2018\u2014 y un gasto p\u00fablico enfocado a la transformaci\u00f3n energ\u00e9tica y digital.<\/p>\n
Esta visi\u00f3n constructiva de 2022 no est\u00e1 exenta de amenazas, siendo la inflaci\u00f3n el primer riesgo al que se enfrenta la econom\u00eda mundial. Los niveles de precios actuales, con subidas del 7% en EE UU o superiores al 5% en Europa, son los m\u00e1s altos desde los a\u00f1os 80. Aun as\u00ed, el 60% de estas subidas est\u00e1n marcadas por los efectos de una reapertura post Covid muy particular, que se ir\u00e1n diluyendo a lo largo del ejercicio, con una moderaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, aunque no a niveles previos a la crisis. Se espera que la normalizaci\u00f3n de las cadenas de suministro se empiece a notar de forma decidida a partir de la segunda mitad de a\u00f1o.<\/p>\n
Junto a la inflaci\u00f3n, otros factores que pueden alterar el crecimiento de la econom\u00eda este a\u00f1o apuntan a China y al peso que finalmente va a tener en el PIB mundial debido al efecto de las medidas contrac\u00edclicas que el pa\u00eds asi\u00e1tico aplic\u00f3 en 2021, su gran exposici\u00f3n al mercado inmobiliario o la tolerancia cero contra la Covid. En todo caso, el Gobierno de Pek\u00edn dispone de margen para aplicar medidas, ya que en t\u00e9rminos relativos ha desplegado muchos menos est\u00edmulos: el impulso fiscal ha alcanzado un 5% (tres veces menos que en Europa y cinco menos que en EE UU.) en t\u00e9rminos de PIB, y el Banco de China apenas ha expandido su balance respecto al PIB, cuando en Europa esta relaci\u00f3n ha alcanzado un 31% y en EE UU un 20%. Por el momento las medidas anunciadas por el Gobierno chino han sido \u201ccontenidas\u201d y, desde Banca March, esperan que se despliegue m\u00e1s munici\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses.<\/p>\n
\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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