{"id":52808,"date":"2022-03-30T04:00:00","date_gmt":"2022-03-30T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/03\/30\/el-efecto-domino-de-la-inflacion-tendra-un-impacto-de-gran-alcance-en-los-emergentes\/"},"modified":"2022-03-30T04:00:00","modified_gmt":"2022-03-30T04:00:00","slug":"el-efecto-domino-de-la-inflacion-tendra-un-impacto-de-gran-alcance-en-los-emergentes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/03\/30\/el-efecto-domino-de-la-inflacion-tendra-un-impacto-de-gran-alcance-en-los-emergentes\/","title":{"rendered":"El 'efecto domin\u00f3' de la inflaci\u00f3n "tendr\u00e1 un impacto de gran alcance en los emergentes""},"content":{"rendered":"

\u00abAunque Rusia se est\u00e1 alejando del universo de los mercados emergentes mediante su exclusi\u00f3n de los \u00edndices de deuda y acciones\u00bb MSCI EM y FTSE Russell como parte de las sanciones tras la invasi\u00f3n de Ucrania, \u00absu papel como exportador clave de materias primas tendr\u00e1 efectos de gran alcance en todos los mercados emergentes<\/strong> que los inversores deben tener en cuenta\u00bb, afirman los expertos de Janus Henderson.<\/p>\n

Explican que el peso ruso en los \u00edndices y en las carteras de los inversores ya \u00abera reducido\u00bb antes del conflicto armado, por lo que esta exclusi\u00f3n \u00abpodr\u00eda limitar el contagio m\u00e1s amplio<\/strong> al resto de los mercados emergentes con el tiempo\u00bb, teniendo en cuenta que \u00abel obst\u00e1culo para su inclusi\u00f3n de nuevo es alto y creemos que har\u00edan falta a\u00f1os y un cambio de r\u00e9gimen en Rusia para que el pa\u00eds fuera considerado de nuevo para su inclusi\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Sin embargo, aunque algunas empresas rusas han sido sancionadas directamente, muchas no lo han sido, y la visibilidad de d\u00f3nde pueden caer las sanciones \u00abes escasa\u00bb. Eso, unido al hecho de que muchas de las mayores empresas de Rusia son productoras de energ\u00eda o de materias primas, lleva a Janus Henderson a pensar que \u00abes dif\u00edcil prever una sustituci\u00f3n ordenada de estas fuentes de producci\u00f3n\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

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Dos activos alternativos que reducen la volatilidad y el efecto de la inflaci\u00f3n <\/a><\/div>\n

\u00abJunto con las sanciones existentes sobre el suministro de energ\u00eda de Rusia a otras naciones, la fuerte inflaci\u00f3n<\/strong><\/a> de los precios de las materias primas puede tener implicaciones m\u00e1s all\u00e1 de las empresas a las que las sanciones afectan directamente\u00bb, dicen los estrategas de la gestora brit\u00e1nica. Y aunque Mosc\u00fa se ha alejado de los mercados internacionales, \u00absu papel en el suministro de metales, minerales, productos agr\u00edcolas y energ\u00eda no se puede desviar tan claramente\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

Eso est\u00e1 teniendo efectos directos sobre la inflaci\u00f3n, y Janus Henderson afirma que para muchas econom\u00edas de los mercados emergentes \u00abla inflaci\u00f3n provoca un ‘efecto domin\u00f3’<\/strong> que afecta a los ingresos reales de los consumidores, a los m\u00e1rgenes de las empresas en la producci\u00f3n industrial y a la salud de las econom\u00edas con una relaci\u00f3n de intercambio m\u00e1s d\u00e9bil (el valor de las importaciones supera a las exportaciones) e incluso a los esfuerzos de descarbonizaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Un ejemplo de cadena de suministro afectada es el gas natural<\/strong><\/a> y los minerales utilizados para fabricar fertilizantes<\/strong><\/a> artificiales, \u00abcuya escasez o aumento de precios podr\u00eda impedir la calidad de los cultivos para alimentar a la poblaci\u00f3n\u00bb. Y la fuerte inflaci\u00f3n de los precios de los productos alimenticios<\/strong><\/a> tambi\u00e9n es evidente porque Rusia, junto con Ucrania, es un exportador clave de trigo, ma\u00edz, cebada y aceite de semilla de girasol.<\/p>\n

\u00abEsto eleva la factura de las importaciones<\/strong> de las econom\u00edas de los mercados emergentes, que son especialmente vulnerables a ello, ya que la dependencia de las importaciones de trigo y fertilizantes, por ejemplo, es mayor en las econom\u00edas de los mercados emergentes, con pocas excepciones de los mercados desarrollados\u00bb, destacan desde la gestora. Recuerda que los alimentos y la energ\u00eda ocupan un lugar m\u00e1s alto en la cesta del \u00edndice de precios al consumo (IPC) de los emergentes. \u00abEn las econom\u00edas de renta alta, los alimentos suelen representar menos del 15% de los \u00edndices de precios, mientras que en las econom\u00edas emergentes pueden superar el 30% del gasto de los hogares<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En este punto inciden tambi\u00e9n los expertos de Schroders. \u00abPara los pa\u00edses emergentes con menor renta, la energ\u00eda y los alimentos suelen representar una parte mayor de los \u00edndices de precios al consumo (IPC). India es especialmente vulnerable<\/strong>, ya que los alimentos representan m\u00e1s del 50% de la cesta del IPC. Para muchos pa\u00edses emergentes, la proporci\u00f3n de la cesta del IPC se sit\u00faa entre el 20% y el 40%\u00bb, remarcan.<\/p>\n

Adem\u00e1s, dicen los analistas de esta otra gestora brit\u00e1nica, el principal impacto de la invasi\u00f3n rusa de Ucrania en el crecimiento mundial se ha producido a trav\u00e9s de las materias primas. \u00abPara los mercados emergentes que son importadores netos de materias primas, el aumento de los precios presionar\u00e1 las cuentas externas y pesar\u00e1 sobre sus divisas<\/strong>, aunque el efecto variar\u00e1 seg\u00fan la econom\u00eda y la exposici\u00f3n espec\u00edfica a las materias primas\u00bb.<\/p>\n

En cambio, apunta Schroders, \u00ablos pa\u00edses emergentes exportadores de materias primas est\u00e1n relativamente mejor posicionados\u00bb<\/strong>. Estos pa\u00edses se encuentran, en general, en Latinoam\u00e9rica y Oriente Medio. Asia, Malasia e Indonesia tambi\u00e9n se beneficiar\u00e1n, afirma. Algo con lo que coinciden los expertos de Janus Henderson: \u00abLos exportadores netos de productos b\u00e1sicos pueden beneficiarse de los precios elevados y utilizar sus ricos suministros de materias primas para satisfacer las necesidades del mundo en los casos en los que se produzcan interrupciones\u00bb, destaca.<\/p>\n

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\u00bfC\u00f3mo ganar a la inflaci\u00f3n? Los tres activos que deben estar en todas las carteras <\/a><\/div>\n

CRECIMIENTO M\u00c1S D\u00c9BIL, M\u00c1S INFLACI\u00d3N Y DIFICULTADES DE FINANCIACI\u00d3N<\/strong><\/p>\n

Por su parte, S&P Global Ratings ha publicado un informe sobre los efectos de la guerra en los mercados emergentes de la regi\u00f3n EMEA (Europa, Oriente Medio y \u00c1frica), y apunta que las perspectivas econ\u00f3micas se han ensombrecido, de forma que ahora se espera \u00abun crecimiento m\u00e1s d\u00e9bil, una mayor inflaci\u00f3n y unas condiciones de financiaci\u00f3n m\u00e1s estrictas\u00bb.<\/p>\n

\u00abAunque las implicaciones totales son muy inciertas, las principales repercusiones ser\u00e1n el debilitamiento del comercio, de las condiciones de financiaci\u00f3n y la confianza de los inversores y consumidores, as\u00ed como el aumento de los precios de la energ\u00eda\u00bb, destaca S&P, que apunta que \u00abla Europa emergente est\u00e1 muy expuesta a las consecuencias del conflicto debido a su proximidad geogr\u00e1fica y econ\u00f3mica\u00bb con los pa\u00edses en conflicto.<\/p>\n

Los expertos de esta firma destacan tambi\u00e9n que el aumento de los precios de la energ\u00eda y de los alimentos \u00abest\u00e1 a\u00f1adiendo importantes presiones inflacionistas\u00bb, y la debilidad de los tipos de cambio \u00abagrava estas tendencias\u00bb. Por ello, han decidido recortar m\u00e1s de un punto porcentual su anterior previsi\u00f3n de crecimiento del PIB para Polonia y Turqu\u00eda.<\/p>\n

\u00abPara el resto de los pa\u00edses emergentes de EMEA, el panorama es mixto\u00bb<\/strong>, y es que \u00ablos v\u00ednculos comerciales directos con Rusia son, en general, limitados, mientras que el repunte de los precios de las materias primas est\u00e1 beneficiando a algunos exportadores, como Arabia Saud\u00ed (petr\u00f3leo) y Sud\u00e1frica (mineral de hierro y metales del grupo del platino)\u00bb.<\/p>\n

No obstante, la desaceleraci\u00f3n del crecimiento mundial y el golpe a la confianza \u00abpueden limitar estas ganancias\u00bb<\/strong>. Adem\u00e1s, explica S&P, las econom\u00edas que exportan diversas materias primas pero importan petr\u00f3leo, como Sud\u00e1frica, \u00abse enfrentan a una mayor factura de importaci\u00f3n de petr\u00f3leo y a un aumento de los precios internos de la energ\u00eda. El aumento de los precios de los alimentos y la interrupci\u00f3n del suministro de alimentos son riesgos importantes para el Norte de \u00c1frica\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, un conflicto prolongado<\/strong> que provoque interrupciones m\u00e1s graves en el comercio, las cadenas de suministro y, posiblemente, el suministro de energ\u00eda \u00abes un riesgo clave para los mercados emergentes de la regi\u00f3n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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