{"id":53294,"date":"2022-04-07T08:19:34","date_gmt":"2022-04-07T08:19:34","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/04\/07\/que-opinan-los-analistas-de-la-posible-opa-de-acs-sobre-atlantia\/"},"modified":"2022-04-07T08:19:34","modified_gmt":"2022-04-07T08:19:34","slug":"que-opinan-los-analistas-de-la-posible-opa-de-acs-sobre-atlantia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/04\/07\/que-opinan-los-analistas-de-la-posible-opa-de-acs-sobre-atlantia\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 opinan los analistas de la posible OPA de ACS sobre Atlantia?"},"content":{"rendered":"
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ACS prepara una OPA millonaria por Atlantia junto a GIP y Brookfield <\/a><\/div>\n

El hecho de que ACS<\/strong><\/a> no se haya aliado con los Benetton<\/strong> hace a\u00fan m\u00e1s dif\u00edcil que Florentino P\u00e9rez pueda tener \u00e9xito. Los expertos de Renta 4 afirman que \u00abla operaci\u00f3n a priori parece complicada<\/strong>\u00ab, debido al tama\u00f1o de Atlantia pero sobre todo por \u00abla posibilidad de que el Estado italiano pueda poner trabas a la misma<\/strong>\u00ab, que puede ser \u00abel principal escollo\u00bb para que la operaci\u00f3n salga adelante.<\/p>\n

Para estos expertos, \u00absi finalmente se confirma la operaci\u00f3n, permitir\u00eda rentabilizar los fondos obtenidos con la venta de Cobra a Vinci<\/a><\/strong>, y despejar\u00eda la incertidumbre sobre el destino de dichos fondos\u00bb.<\/p>\n

No obstante, destacan como negativo que podr\u00eda producirse \u00abun significativo repunte del apalancamiento<\/strong>\u00bb de ACS, lo que presionar\u00eda el grado de inversi\u00f3n.<\/p>\n

BANKINTER: \u00bfQU\u00c9 DIR\u00c1N LOS BENETTON?<\/h3>\n
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ACS cierra la venta de Cobra a Vinci por casi 5.000 millones m\u00e1s 600 en variables <\/a><\/div>\n

Los expertos de Bankinter indican que hay varias cuestiones que deben ser aclaradas. En primer lugar, \u00abla estructura de la operaci\u00f3n<\/strong> en cuanto al reparto de paquetes entre ACS y los fondos y la financiaci\u00f3n de la misma\u00bb. En este sentido, recuerdan que ACS acaba de recibir el pago de los 5.000 millones de euros por la venta de los Servicios Industriales a la francesa Vinci.<\/p>\n

En segundo lugar, se\u00f1alan que \u00abhabr\u00eda que analizar el papel que pueda jugar el Gobierno italiano<\/strong> (que ya en su d\u00eda se mostr\u00f3 opuesto a la venta de Autostrade a un inversor internacional)\u00bb.<\/p>\n

Por \u00faltimo, \u00abquedar\u00eda por ver si la operaci\u00f3n se har\u00eda con el benepl\u00e1cito del principal accionista (la familia Benetton)<\/strong> o si se tratar\u00eda de una operaci\u00f3n hostil\u00bb, algo clave por el 33% del capital que controla la familia italiana.<\/p>\n

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ACS se encuentra encajado en un lateral que dura ya 11 meses <\/a><\/div>\n

Como factor positivo, destacan que \u00abla nueva compa\u00f1\u00eda se convertir\u00eda en l\u00edder mundial en infraestructuras<\/strong>, un sector que presenta un gran atractivo por la recurrencia de sus flujos de caja a largo plazo\u00bb. En negativo, destacan el elevado endeudamiento para ACS \u00aben un entorno como el actual de subidas de tipos de inter\u00e9s<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En conclusi\u00f3n, se\u00f1alan que \u00aba\u00fan habr\u00e1 que esperar a conocer cu\u00e1les son los detalles y t\u00e9rminos concretos de la operaci\u00f3n<\/strong> para poder realizar una valoraci\u00f3n, si bien en el corto plazo la cotizaci\u00f3n de ACS podr\u00eda verse afectada dada la incertidumbre que siempre se generan en este tipo de situaciones\u00bb.<\/p>\n

BANCO SABADELL<\/h3>\n

Los expertos de Banco Sabadell destacan que \u00abel resultado final para ACS ser\u00eda ostentar una participaci\u00f3n mayoritaria en el negocio de autopistas de Atlantia<\/strong> (en el que ya cuenta con una participaci\u00f3n a trav\u00e9s de Abertis \u2013 40%)\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, debido al tama\u00f1o de la oferta y a la elevada deuda de Atlantia, de unos 30.000 millones de euros, \u00abla clave ser\u00e1 determinar si el hecho de alcanzar ese objetivo implica que se tenga que consolidar el negocio globalmente (consolidado la deuda)<\/strong>\u00ab. En este sentido, en la medida que la preferencia de ACS era no consolidar la deuda de Abertis, no descartan \u00abque se pueda alcanzar alg\u00fan tipo de pacto de accionistas que lo permita\u00bb.<\/p>\n

Esto es muy importante para los ratios financieros de ACS. \u00abLa consolidaci\u00f3n de la deuda financiera neta (DFN) implica un mayor estr\u00e9s financiero<\/strong>, si bien el perfil de la misma cambia considerablemente en la medida que el 72% del EBITDA estar\u00eda ligado a concesiones de autopistas (vs 11% ahora) que suelen proporcionar mayor estabilidad a los flujos de caja que el negocio de construcci\u00f3n\u00bb, a\u00f1aden desde Sabadell..<\/p>\n

Por \u00faltimo, se\u00f1alan que \u00abnuestra opini\u00f3n de la potencial operaci\u00f3n estar\u00e1 condicionada por la valoraci\u00f3n<\/strong> a la que se produzca la misma\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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