{"id":53468,"date":"2022-04-11T13:18:35","date_gmt":"2022-04-11T13:18:35","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/04\/11\/jefferies-eleva-la-valoracion-de-santader-por-la-potencial-mejora-de-los-resultados\/"},"modified":"2022-04-11T13:18:35","modified_gmt":"2022-04-11T13:18:35","slug":"jefferies-eleva-la-valoracion-de-santader-por-la-potencial-mejora-de-los-resultados","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/04\/11\/jefferies-eleva-la-valoracion-de-santader-por-la-potencial-mejora-de-los-resultados\/","title":{"rendered":"Jefferies eleva la valoraci\u00f3n de Santader por la potencial mejora de los resultados"},"content":{"rendered":"

\u00abElevamos las previsiones de beneficios en un 4% en 2022 y en un 7% en 2023,<\/strong> reflejando principalmente unas tendencias m\u00e1s favorable de las divisas y una menor normalizaci\u00f3n (al alza) de las provisiones\u00bb, explican.<\/p>\n

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Santander invierte 345 millones de euros en su recompra de acciones <\/a><\/div>\n

Pese a que sus previsiones son un 9% superiores a las de consenso, la valoraci\u00f3n sigue siendo poco exigente,<\/strong> con una ratio 0,7x el precio respecto al valor de los activos netos estimado para 2022, frente al 10,8% ROTE estimado para 2024.<\/p>\n

Entre los principales impulsores y catalizadores de sus resultados, ven, por un lado, la fortaleza de Brasil<\/strong>. \u00abEl real brasile\u00f1o ha subido m\u00e1s de un 20% a lo largo del a\u00f1o frente al euro, lo que supone una importante ventaja de conversi\u00f3n impl\u00edcita en los futuros beneficios de la entidad\u00bb, que suponen un 25% del total del grupo, seg\u00fan sus c\u00e1lculos.<\/p>\n

Pese a un contexto macroecon\u00f3mico d\u00e9bil en el pa\u00eds, siguen viendo el apoyo a corto plazo del crecimiento del volumen<\/strong>, dado que el sistema de pr\u00e9stamos avanza en un 16% interanual; y la mejora de los m\u00e1rgenes, gracias a la subida de los tipos.<\/p>\n

\u00abLas fuertes subidas de tipos cuestionan las tendencias de la calidad de los activos<\/strong>; sin embargo, el deterioro esperado se refleja en nuestras hip\u00f3tesis m\u00e1s cautelosas sobre la sociedad de responsabilidad limitada (LLC, por sus siglas en ingl\u00e9s), mientras que la direcci\u00f3n ha indicado un enfoque crediticio m\u00e1s cauteloso\u00bb, sentencian.<\/p>\n

Otro de los puntos a tener en cuenta son las provisiones benignas<\/strong>, ya que esperan que la normalizaci\u00f3n de las mismas siga siendo un obst\u00e1culo solo a medio plazo, pero 2022 es otro a\u00f1o en el que las provisiones pueden ser inferiores a lo previsto.<\/p>\n

\u00abLas provisiones de EEUU son una palanca clave. Sin embargo, el \u00faltimo an\u00e1lisis de nuestro colega John Hecht sobre las tendencias de los pr\u00e9stamos para la compra de autom\u00f3viles en EEUU muestra que la morosidad sigue estando muy por debajo de los niveles medios hist\u00f3ricos<\/strong> mientras que los elevados precios de los coches usados siguen apoyando las tasas de recuperaci\u00f3n\u00bb, explican.<\/p>\n

Por \u00faltimo, la preocupaci\u00f3n por el capital se desvanece, puesto que la debilidad de los colchones FL CET1 de Santander en relaci\u00f3n con sus hom\u00f3logos sigue siendo un problema para el mercado<\/strong> y se puede explicar en que la entidad ha cotizado con descuento respecto a la suma de sus partes en los \u00faltimos meses.<\/p>\n

\u00abSin embargo, al reiterarse la semana pasada la orientaci\u00f3n de que el ratio FL CET1 deber\u00eda mantenerse en el 12% en el primer trimestre de este a\u00f1o y hasta finales de 2022<\/strong>, esperamos que las preocupaciones se disipen parcialmente\u00bb, concluyen, a\u00f1adiendo que \u00abla rentabilidad del dividendo\/recompra del banco sigue siendo atractiva incluso con hip\u00f3tesis de pago modestas\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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