{"id":55486,"date":"2022-05-21T04:00:00","date_gmt":"2022-05-21T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/05\/21\/despues-de-estallar-las-burbujas-de-bolsas-y-bonos-ha-llegado-el-turno-del-dolar\/"},"modified":"2022-05-21T04:00:00","modified_gmt":"2022-05-21T04:00:00","slug":"despues-de-estallar-las-burbujas-de-bolsas-y-bonos-ha-llegado-el-turno-del-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2022\/05\/21\/despues-de-estallar-las-burbujas-de-bolsas-y-bonos-ha-llegado-el-turno-del-dolar\/","title":{"rendered":"Despu\u00e9s de estallar las burbujas de bolsas y bonos, \u00bfha llegado el turno del d\u00f3lar?"},"content":{"rendered":"
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Los m\u00ednimos del euro desempolvan el viejo fantasma de la paridad con el d\u00f3lar <\/a><\/div>\n

Las acciones tecnol\u00f3gicas han ca\u00eddo un 30% este a\u00f1o, mientras que los bonos han sufrido algunas de sus peores ca\u00eddas de la historia moderna. Est\u00e1 claro que el fin de los tipos bajos est\u00e1 afectando a los mercados<\/strong>. Y parece que tanto las valoraciones de las acciones como los rendimientos de los bonos est\u00e1n volviendo a niveles m\u00e1s terrenales \u00bfPero qu\u00e9 pasa con el d\u00f3lar?<\/p>\n

Despu\u00e9s de haber subido en las \u00faltimas 14 semanas, excepto en dos, el \u00edndice del d\u00f3lar ha cerrado con una ca\u00edda semanal del 1,5% el 20 de mayo. El \u00edndice, que compara el d\u00f3lar con sus seis principales rivales, se mantuvo pr\u00e1cticamente estable en 102,92 puntos. El viernes pasado, hab\u00eda alcanzado el nivel m\u00e1s alto desde enero de 2003: 105,01<\/strong>. \u00abNo estamos convencidos de que los fundamentos aboguen a favor de un retroceso m\u00e1s sostenido del d\u00f3lar estadounidense en la coyuntura actual, aunque pueden aparecer grietas\u00bb, comentan los analistas de divisas de MUFG en una nota. La reciente acumulaci\u00f3n de posiciones largas en d\u00f3lares estadounidenses podr\u00eda contribuir a prolongar el retroceso, a\u00f1aden.<\/p>\n

En l\u00edneas generales, el \u2018billete verde\u2019 encadena meses de ganancias, desde 2011, per\u00edodo en el que se ha apreciado casi un 50% en t\u00e9rminos reales. \u201cEsto es m\u00e1s que la tendencia alcista del d\u00f3lar de la segunda mitad de la d\u00e9cada de 1990<\/strong>\u201d, comenta Bilal Hafeez, experto de Macrohive. El avance del billete verde de la primera mitad de la d\u00e9cada de 1980<\/strong> fue m\u00e1s amplio, recuerda el experto, pero s\u00f3lo un 10% adicional desde los niveles actuales. Adem\u00e1s, si observamos los datos que se remontan a siglos atr\u00e1s, vemos que el d\u00f3lar no est\u00e1 demasiado lejos de los m\u00e1ximos de varios siglos, a\u00f1ade este experto. As\u00ed pues, las valoraciones del d\u00f3lar se han agrandado y nos acercamos a los extremos hist\u00f3ricos. La pregunta es: \u00bfpodr\u00eda estallar la burbuja del d\u00f3lar al igual que las burbujas de la renta variable y la renta fija?<\/p>\n

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Por ahora, este a\u00f1o se ha visto lo contrario, con el d\u00f3lar subiendo. Sin duda, el giro \u2018halc\u00f3n\u2019 de la Reserva Federal, la crisis de las materias primas y la reciente aversi\u00f3n al riesgo<\/strong> han ayudado al d\u00f3lar. \u201cPero debemos recordar que una de las principales razones de la fortaleza del d\u00f3lar desde 2011 ha sido la debilidad de las econom\u00edas no estadounidenses y la pol\u00edtica de sus bancos centrales\u201d, subraya Hafeez. De hecho, el BCE estaba recortando los tipos por la crisis soberana del euro, la debilidad del crecimiento de China supuso una devaluaci\u00f3n en 2015 y Jap\u00f3n instituy\u00f3 el control de la curva de rendimiento para aumentar la inflaci\u00f3n. Durante esta fase, la Fed mantuvo inicialmente los tipos de inter\u00e9s oficiales en territorio positivo y subi\u00f3 significativamente los tipos a partir de 2015, a diferencia de los dem\u00e1s bancos centrales.<\/p>\n

Esta vez, no est\u00e1 claro si la Fed ser\u00e1 la excepci\u00f3n a la hora de subir los tipos. La inflaci\u00f3n es global y parece insostenible que los bancos centrales del G10 no abandonen sus pol\u00edticas de tipos negativos<\/strong>. El Banco de Inglaterra ya ha empezado a endurecer su pol\u00edtica, el Riksbank ha salido de los tipos negativos y los tipos de inter\u00e9s oficiales checos y polacos ya son mucho m\u00e1s altos que en el ciclo anterior. Incluso parece cuesti\u00f3n de tiempo que el BCE empiece a subirlos, lo que podr\u00eda alejar la paridad entre el euro y el d\u00f3lar que parece m\u00e1s posible de lo que lo ha sido en 20 a\u00f1os.<\/p>\n

Esto podr\u00eda dificultar que el d\u00f3lar experimente un sobreimpulso al estilo de 1985, cuando los rendimientos reales de EEUU subieron m\u00e1s que el resto del G10.<\/p>\n

Por tanto, \u201cpreferimos ser selectivos a la hora de proyectar la fortaleza del d\u00f3lar\u201d,<\/strong> anuncia el experto de Macrohive. Un punto de partida ser\u00eda ver frente a qu\u00e9 divisas el d\u00f3lar a\u00fan no ha alcanzado sus m\u00e1ximos de marzo de 2020. La corona noruega, el d\u00f3lar australiano, el ran sudafricano, el real brasile\u00f1o y el peso mexicano podr\u00edan tener a\u00fan margen para debilitarse frente al d\u00f3lar. Lo mismo pasa con la libra y el yuan. Mientras tanto, el euro\/d\u00f3lar ha superado sus m\u00ednimos de marzo de 2020 y el d\u00f3lar\/yen se encuentra en territorio de sobreventa extrema.<\/p>\n

El panorama general sigue siendo que el d\u00f3lar est\u00e1 cerca de los m\u00e1ximos c\u00edclicos, por lo que ser\u00edamos cautos a la hora de extrapolar la fortaleza del d\u00f3lar sobre una base multianual.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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