Desde la entidad helv\u00e9tica tambi\u00e9n esperan que los ingresos por honorarios y comisiones disminuyan a medida que los clientes cambien sus activos por dep\u00f3sitos a plazo fijo con mayor rentabilidad y \u00abla din\u00e1mica desfavorable del mercado contin\u00fae ejerciendo presi\u00f3n sobre las tarifas relacionadas con el servicio y la gesti\u00f3n de activos\u00bb.<\/p>\n
A tenor del buen cuarto trimestre que ha registrado Sabadell, superando las expectativas del consenso, en Credit Suisse se preguntan si los bancos espa\u00f1oles van a ofrecer unos resultados \u00abcruzados\u00bb y si nos dirigimos hacia una discusi\u00f3n entre margen neto de inter\u00e9s frente a comisiones en 2023.<\/p>\n
\u00abEn l\u00ednea con nuestras expectativas para los bancos espa\u00f1oles bajo nuestra cobertura, Sabadell dio un gran salto en el margen neto en el cuarto trimestre, con diferenciales de clientes m\u00e1s amplios que compensaron un crecimiento crediticio m\u00e1s d\u00e9bil\u00bb, indican.<\/p>\n
Los expertos de Credit Suisse tambi\u00e9n ponen el foco en la exitosa ejecuci\u00f3n, por parte de la direcci\u00f3n de Sabadell, de los planes de mejora de la eficiencia en Espa\u00f1a y TSB que gener\u00f3 un ahorro de costes de 129 millones de euros a tipo de cambio constante, \u00abdejando los costes totales en el trimestre planos y por debajo de las previsiones de consenso\u00bb.<\/p>\n
Sin embargo, afirman que el aprovisionamiento super\u00f3 las expectativas impulsado por actualizaciones en los modelos IFRS 9 y los costes de gesti\u00f3n de saldo de activos problem\u00e1ticos NPAs fueron m\u00e1s altos de lo esperado.<\/p>\n
Con todo, creen que la noticia sobre la mejora de la retribuci\u00f3n total al accionista, que combina el dividendo en efectivo y el programa de recompra de acciones, correspondiente al ejercicio 2022 ser\u00e1 equivalente a un 50% del beneficio atribuido, es \u00abalentadora\u00bb.<\/p>\n
\u00abEl \u00fanico otro banco en nuestra cobertura del sur de Europa con un objetivo de pago m\u00e1s bajo sigue siendo Santander al 40%, a pesar de algunos obst\u00e1culos regulatorios que se avecinan, habiendo alcanzado el objetivo de CET1 de la administraci\u00f3n, vemos una mejora potencial en los compromisos de distribuci\u00f3n de la entidad que podr\u00eda incluir aumentos adicionales en las recompras\u00bb. <\/p>\n
A Santander los analistas de Credit Suisse le otorgan un precio objetivo de 4,4 euros, \u00abasumiendo un coste de capital del 12,7%, una tasa de crecimiento del 0,7% y un RoTE sostenible del 12,7%\u00bb en un entorno de tipos de inter\u00e9s cambiantes en los mercados desarrollados. Del mismo modo califican las acciones como superiores.<\/p>\n
En cuanto a los riesgos que perciben, se\u00f1alan a una mayor desaceleraci\u00f3n o retraso en la recuperaci\u00f3n en Europa, lo que podr\u00eda afectar el negocio europeo de Santander, al igual que la incertidumbre pol\u00edtica en Brasil y M\u00e9xico, \u00ablo que podr\u00eda agregar m\u00e1s sentimiento negativo\u00bb.<\/p>\n
\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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