{"id":56820,"date":"2023-02-09T05:00:00","date_gmt":"2023-02-09T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/02\/09\/ubs-am-las-valoraciones-inmobiliarias-tocaran-fondo-en-la-segunda-mitad-de-2023\/"},"modified":"2023-02-09T05:00:00","modified_gmt":"2023-02-09T05:00:00","slug":"ubs-am-las-valoraciones-inmobiliarias-tocaran-fondo-en-la-segunda-mitad-de-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/02\/09\/ubs-am-las-valoraciones-inmobiliarias-tocaran-fondo-en-la-segunda-mitad-de-2023\/","title":{"rendered":"UBS AM: "Las\u00a0valoraciones inmobiliarias tocar\u00e1n fondo en la segunda mitad de 2023""},"content":{"rendered":"

Es la previsi\u00f3n de Jaime Raga<\/strong>, senior CRM de UBS AM Iberia<\/strong>, que responde a las claves m\u00e1s importantes sobre los mercados inmobiliarios en un 2023 que \u00abser\u00e1 dif\u00edcil\u00bb por el escenario de tipos de inter\u00e9s elevados y una econom\u00eda en desaceleraci\u00f3n.<\/p>\n

1. \u00bfReflejan actualmente los precios inmobiliarios el r\u00e1pido cambio hacia tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos?<\/strong><\/p>\n

Los mercados inmobiliarios tardan tiempo<\/strong> en reflejar plenamente los cambios de la econom\u00eda, especialmente durante las desaceleraciones. Esto se debe a que los participantes en el mercado deben calcular cu\u00e1les deber\u00edan ser los precios, lo que se ve dificultado por la incertidumbre sobre la evoluci\u00f3n futura de la econom\u00eda. Compradores y vendedores<\/strong> ajustan gradualmente sus expectativas de precios, y la actividad de las transacciones se ralentiza durante este proceso. Esta es la situaci\u00f3n que prevemos para 2023, tras las agresivas subidas de los tipos de inter\u00e9s en 2022, cuando la inflaci\u00f3n alcanz\u00f3 m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas. <\/p>\n

Ya hemos empezado a ver c\u00f3mo sube el cap rate<\/strong> (o tasa de capitalizaci\u00f3n) y los rendimientos en muchos mercados, y el ajuste m\u00e1s r\u00e1pido se ha producido en el Reino Unido<\/strong>. Sin embargo, no creemos que los precios reflejen todav\u00eda el aumento completo de los tipos de inter\u00e9s. Para evaluar cu\u00e1ndo podr\u00edan tocar fondo las valoraciones, podemos fijarnos en las crisis pasadas y en el mercado cotizado.<\/p>\n

En la crisis financiera mundial<\/strong>, por ejemplo, las valoraciones a nivel global tocaron fondo en el cuarto trimestre de 2009 mientras que el PIB de los mercados inmobiliarios mundiales toc\u00f3 fondo tres trimestres antes<\/strong>, en el primer trimestre de 2009, al igual que los precios de los inmuebles cotizados a nivel global.<\/p>\n

2. \u00bfQu\u00e9 oportunidades tienen los inversores en 2023?<\/strong><\/p>\n

Las ca\u00eddas del mercado suelen ofrecer oportunidades<\/strong>, y una de las que esperamos para los inversores en 2023 es una correcci\u00f3n de los precios<\/strong> a medida que el mercado se adapta a unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos. Aunque no esperamos que se produzcan grandes tensiones en el mercado, s\u00ed esperamos que se produzcan algunas, ya evidentes en algunas partes del mercado brit\u00e1nico<\/strong>. Esto deber\u00eda permitir a los inversores acceder a activos a precios atractivos<\/strong>. Aquellos inversores que deseen invertir capital ahora, probablemente la mejor estrategia que pueden adoptar es esperar unos meses hasta que se ajusten los precios<\/strong>.<\/p>\n

Dado el entorno de tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos, tambi\u00e9n pensamos que la deuda inmobiliaria a tipo flotante<\/strong> es una forma atractiva de lograr fuertes rendimientos protegidos contra la inflaci\u00f3n y generar una buena rentabilidad de los ingresos inmobiliarios.<\/p>\n

Por \u00faltimo, mirando al resto del mundo, otra oportunidad potencial para los inversores en 2023 es Jap\u00f3n<\/strong>, debido a las ganancias de cobertura acumulativas para la inversi\u00f3n en este mercado.<\/p>\n

3. \u00bfQu\u00e9 mercados y sectores son los m\u00e1s defensivos?<\/strong><\/p>\n

Se espera que los sectores de las ciencias de la vida<\/strong>, los alojamientos para estudiantes<\/strong>, la log\u00edstica de almacenamiento en fr\u00edo<\/strong> y el autoalmacenamiento<\/strong>, en los que existen fuertes factores estructurales que apoyan el crecimiento de los alquileres, sean los que experimenten una mayor protecci\u00f3n del valor.<\/p>\n

4. \u00bfSeguir\u00e1 siendo Jap\u00f3n un mercado at\u00edpico con bajos tipos de inter\u00e9s?<\/strong><\/p>\n

S\u00ed, eso creemos. La recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica de Jap\u00f3n se ha retrasado<\/strong>.<\/p>\n

Para ser precisos, una salida de la pol\u00edtica ultra laxa es posible a medio plazo. Sin embargo, lo m\u00e1s probable es que se haga de forma gradual. Para 2023, al menos, la pol\u00edtica actual deber\u00eda mantenerse y las probabilidades son a\u00fan mayores ahora que el pico de la inflaci\u00f3n mundial y los tipos de inter\u00e9s se acercan.<\/p>\n

8. \u00bfC\u00f3mo deben posicionar los inversores sus carteras?<\/strong><\/p>\n

La mejor estrategia para los inversores inmobiliarios es una amplia diversificaci\u00f3n<\/strong>, tanto entre pa\u00edses<\/strong> como entre los distintos sectores<\/strong> inmobiliarios. Creemos que los sectores log\u00edstico y residencial<\/strong>, con fundamentales positivos, seguir\u00e1n obteniendo mejores resultados, pero s\u00f3lo por un peque\u00f1o margen. Por lo tanto, favorecemos una sobreponderaci\u00f3n marginal. <\/p>\n

9. \u00bfSigue protegiendo el sector inmobiliario frente a la elevada inflaci\u00f3n actual?<\/strong><\/p>\n

La inflaci\u00f3n ofrece protecci\u00f3n cuando repercute en los alquileres y en los ingresos que perciben los propietarios<\/strong>. Los contratos de arrendamiento a corto plazo, que permiten reajustar los alquileres en funci\u00f3n del aumento de la inflaci\u00f3n, son una forma de protecci\u00f3n, mientras que los alquileres vinculados a la inflaci\u00f3n son otra forma de proteger los ingresos. Adem\u00e1s, los sectores inmobiliarios con menores gastos de capital y arrendamientos triples netos<\/strong> (es decir, en los que los gastos se repercuten a los inquilinos) son los mejor posicionados.<\/p>\n

Los inmuebles m\u00e1s expuestos son los que tienen contratos de arrendamiento cortos, en los que la debilidad del mercado de ocupaci\u00f3n significa que los alquileres no pueden aumentarse al renovar el contrato e incluso pueden bajar en un entorno econ\u00f3mico m\u00e1s d\u00e9bil. Los arrendamientos de larga duraci\u00f3n<\/strong>, que no disponen de ning\u00fan mecanismo para aumentar los alquileres antes de la expiraci\u00f3n del contrato, tambi\u00e9n ser\u00e1n probablemente menos resistentes. Los inmuebles con mayor riesgo de erosi\u00f3n de la rentabilidad (debido al aumento de los gastos) son aquellos en los que la mano de obra representa una parte m\u00e1s elevada de los gastos, como las viviendas para mayores y la hosteler\u00eda<\/strong>.<\/p>\n

10. \u00bfC\u00f3mo adaptar\u00e1n sus estrategias los gestores oportunistas y de valor a\u00f1adido a la subida de los tipos de inter\u00e9s?<\/strong><\/p>\n

Los gestores inmobiliarios de valor a\u00f1adido y oportunistas suelen recurrir a elevados niveles de apalancamiento y bajos tipos de inter\u00e9s<\/strong> para generar rendimientos desorbitados. En el periodo posterior a la crisis financiera mundial, esta estrategia result\u00f3 especialmente eficaz, ya que los tipos de inter\u00e9s se mantuvieron en m\u00ednimos hist\u00f3ricos e incluso negativos en gran parte del mercado.<\/p>\n

Sin embargo, como los tipos de inter\u00e9s est\u00e1n subiendo y se espera que sigan subiendo, los rendimientos que pueden generarse \u00fanicamente con el apalancamiento disminuir\u00e1n<\/strong>. En consecuencia, los gestores tendr\u00e1n que modificar sus estrategias de inversi\u00f3n y centrarse predominantemente en la vertiente inmobiliaria para lograr mayores rendimientos<\/strong>. Esto implicar\u00e1 iniciativas de gesti\u00f3n de activos eficientes y eficaces, como la renovaci\u00f3n de activos, la reducci\u00f3n de la desocupaci\u00f3n y el aumento de los alquileres<\/strong>. Tambi\u00e9n habr\u00e1 que prestar especial atenci\u00f3n a los costes de construcci\u00f3n y mano de obra, dados sus fuertes aumentos. Y garantizar que los edificios cumplan los criterios ESG.<\/p>\n

Tambi\u00e9n es probable que los gestores sean capaces de generar mayores rendimientos aprovechando sus habilidades en la b\u00fasqueda de oportunidades en dificultades que est\u00e9n disponibles a precios reducidos<\/strong>. Adem\u00e1s de encontrar este tipo de operaciones, los gestores deber\u00e1n ser capaces de evaluar cu\u00e1l es el precio adecuado para ellas. En particular, tendr\u00e1n que asegurarse de no comprar un activo a un precio aparentemente atractivo, s\u00f3lo para que el mercado se debilite a\u00fan m\u00e1s. Esto requiere un conjunto espec\u00edfico de habilidades y experiencia para encontrar y asegurar activos al precio adecuado con el fin de generar valor.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Es la previsi\u00f3n de Jaime Raga, senior CRM de UBS AM Iberia, que responde a las claves m\u00e1s importantes sobre…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56820"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=56820"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/56820\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=56820"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=56820"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=56820"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}