{"id":57084,"date":"2023-02-14T13:04:16","date_gmt":"2023-02-14T13:04:16","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/02\/14\/j-safra-la-deuda-publica-periferica-europea-muestra-una-gran-resiliencia\/"},"modified":"2023-02-14T13:04:16","modified_gmt":"2023-02-14T13:04:16","slug":"j-safra-la-deuda-publica-periferica-europea-muestra-una-gran-resiliencia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/02\/14\/j-safra-la-deuda-publica-periferica-europea-muestra-una-gran-resiliencia\/","title":{"rendered":"J. Safra: "La deuda p\u00fablica perif\u00e9rica europea muestra una gran resiliencia""},"content":{"rendered":"

A pesar de las fuertes subidas de los tipos de inter\u00e9s<\/a><\/strong> que ha llevado a cabo el Banco Central Europeo (BCE)<\/strong>, los riesgos de fragmentaci\u00f3n de la eurozona no parecen elevados. Al contrario, los expertos creen que los diferenciales de rendimiento de los bonos de la periferia con respecto a los Bunds han disminuido desde que el BCE subi\u00f3 por primera vez sus tipos de inter\u00e9s oficiales.<\/p>\n

\u00abEsto podr\u00eda reflejar que los fundamentales econ\u00f3micos de los pa\u00edses de la periferia europea han mejorado significativamente en el \u00faltimo a\u00f1o<\/strong>. Algunos pa\u00edses incluso se benefician de su potente sector financiero, que se est\u00e1 volviendo m\u00e1s rentable con una curva de rendimientos m\u00e1s pronunciada y las subidas de tipos de inter\u00e9s\u00bb, afirma Junius.<\/p>\n

Algunos analistas hab\u00edan vaticinado que el endurecimiento monetario llevado a cabo por el banco central golpear\u00eda duramente a los pa\u00edses altamente endeudados de la periferia europea. Sin embargo, tras una subida de las tasas de tres puntos porcentuales en medio a\u00f1o \u00abla periferia meridional de la eurozona (Espa\u00f1a, Italia, Portugal y Grecia) se encuentra en una posici\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida de lo previsto<\/strong>\u00ab, afirman desde J. Safra.<\/p>\n

\u00abNi siquiera el anuncio del BCE de limitar la reinversi\u00f3n de los bonos que venzan en su poder ha podido perjudicarla<\/strong>, como tampoco el reembolso de las operaciones de refinanciaci\u00f3n a largo plazo con objetivo espec\u00edfico (TLTROs<\/strong>) y la consiguiente reducci\u00f3n del balance del BCE\u00bb, reitera el experto.<\/p>\n

En este sentido, Junius, pone de manifiesto que los diferenciales de su deuda p\u00fablica con respecto al Bund han ca\u00eddo una media de 71 pb, hasta 105 pb<\/strong>, desde la primera subida de tipos del BCE el 27 de julio de 2022, y los mercados burs\u00e1tiles italiano y griego han superado claramente al resto de la eurozona durante este periodo.<\/p>\n

EVOLUCI\u00d3N ECON\u00d3MICA FAVORABLE<\/h3>\n

El entorno pol\u00edtico<\/strong> en la periferia europea se encuentra marcado por la estabilidad<\/strong>. El nuevo Gobierno italiano est\u00e1 colaborando con Bruselas de forma m\u00e1s discreta y constructiva de lo que suger\u00eda su campa\u00f1a electoral, al igual que el Gobierno griego, que lleva tres a\u00f1os y medio en el poder.<\/p>\n

En este sentido, es probable que la evoluci\u00f3n econ\u00f3mica<\/strong> sea la raz\u00f3n de la estabilidad relativamente elevada de la periferia gracias a cuatro razones<\/strong>, seg\u00fan destaca Junius:<\/p>\n

1. El crecimiento del PIB real ha superado la media de la eurozona<\/strong>, tanto en los \u00faltimos cuatro como en los \u00faltimos ocho trimestres.<\/p>\n

2. El fuerte aumento de la inflaci\u00f3n ha incrementado adicionalmente el PIB nominal<\/strong>. Desde el tercer trimestre de 2021, Grecia ha logrado un crecimiento nominal del 23,1%, Portugal del 17,4%, Espa\u00f1a del 15,7% e Italia del 10,2%.<\/p>\n

3. La deuda p\u00fablica nominal ha aumentado relativamente poco<\/strong> en Grecia, Portugal e Italia durante este periodo. S\u00f3lo en Espa\u00f1a el crecimiento de la deuda super\u00f3 la media de la eurozona del 12%.<\/p>\n

4. Espa\u00f1a, Italia, Portugal y Grecia<\/strong> tambi\u00e9n se benefician del hecho de que su deuda del sector privado es inferior a la de la eurozona en su conjunto<\/strong>. Esto significa que la deuda total de los hogares, el sector empresarial y el Estado es tambi\u00e9n inferior en los cuatro pa\u00edses perif\u00e9ricos a la media de la eurozona.<\/p>\n

No obstante, por muy positiva que sea la estabilidad actual de la periferia del euro, \u00abno es motivo para poner en marcha una nueva pol\u00edtica fiscal laxa<\/strong>\u00ab, concluye el experto.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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