As\u00ed queda reflejado en la estimaci\u00f3n ‘flash’ preliminar del \u00edndice PMI compuesto de la actividad total de la zona euro, elaborado por S&P Global y ajustado estacionalmente, que ascendi\u00f3 por cuarto mes consecutivo en febrero, de 50,3 registrado en enero a 52,3, hasta se\u00f1alar el mayor crecimiento de la actividad empresarial desde mayo del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Como explican, el repunte de febrero fue encabezado por el sector servicios, cuya actividad comercial aument\u00f3 por segundo mes consecutivo, de 50.8 a 53.0, hasta registrar la expansi\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida desde junio de 2022. Mientras tanto, los fabricantes alcanzaron un modesto crecimiento de la producci\u00f3n puesto que el \u00edndice de producci\u00f3n del sector manufacturero ascendi\u00f3 de 48.9 a 50.4, resultado que indica el primer incremento de la producci\u00f3n desde mayo del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Una novedad importante en el sector servicios fue la recuperaci\u00f3n del crecimiento de la actividad del segmento de servicios financieros, pese a que el sector inmobiliario sigue en declive, adem\u00e1s de un resurgimiento de la actividad en los segmentos de turismo y ocio, y de medios. El transporte pr\u00e1cticamente se estabiliz\u00f3 despu\u00e9s de siete meses de ca\u00edda, los servicios industriales cobraron \u00edmpetu y los servicios inform\u00e1ticos gozaron de un aumento intenso de la actividad.<\/p>\n
En el sector manufacturero, las industrias de productos qu\u00edmicos y pl\u00e1sticos y la fabricaci\u00f3n de recursos b\u00e1sicos siguieron siendo las principales \u00e1reas de debilidad, mientras que las categor\u00edas de fabricaci\u00f3n de alimentos y bebidas, art\u00edculos para el hogar y productos industriales revelaron nuevos indicios de recuperaci\u00f3n. Del mismo modo, el sector automotriz sigui\u00f3 mejorando frente a las ca\u00eddas observadas el a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Por pa\u00edses, tanto Francia como Alemania regresaron a territorio de crecimiento por primera vez desde octubre y junio del a\u00f1o pasado respectivamente. El \u00edndice PMI Compuesto de Francia aument\u00f3 de 49,1 a 51,6, aunque el crecimiento se produjo exclusivamente en el sector servicios. Por otra parte, el \u00edndice PMI Compuesto de Alemania aument\u00f3 de 49,9 a 51,1 gracias al segundo incremento mensual consecutivo de la actividad del sector servicios y la primera expansi\u00f3n de la producci\u00f3n manufacturera desde mayo de 2022.<\/p>\n
No obstante, el resto de la zona euro en su conjunto fue donde se registr\u00f3 el mejor resultado, puesto que el \u00edndice compuesto aument\u00f3 de 51,4 a 53,9, su m\u00e1xima en nueve meses, gracias a un crecimiento generalizado de la actividad empresarial tanto en el sector manufacturero como en el sector servicios.<\/p>\n
La aceleraci\u00f3n del crecimiento de la actividad total en la zona euro en su conjunto fue impulsada por el primer aumento de los nuevos pedidos desde mayo del a\u00f1o pasado, que de todos modos fue modesto y que a su vez fue promovido por el incremento m\u00e1s marcado de la demanda de servicios de los nueve \u00faltimos meses y la ca\u00edda menos intensa (aunque todav\u00eda importante) de los nuevos pedidos de productos durante el mismo periodo.<\/p>\n
El aumento de la actividad total tambi\u00e9n se debi\u00f3 a que las empresas volvieron a reducir sus pedidos pendientes, notablemente en el sector manufacturero. Pese a ello, el \u00faltimo declive de los pedidos por completar en general fue el menos intenso de los \u00faltimos seis meses y la disminuci\u00f3n del ritmo de declive se debi\u00f3 en parte a la reciente mejora de los vol\u00famenes de nuevos pedidos recibidos.<\/p>\n
En el sector manufacturero, el renovado crecimiento de la producci\u00f3n a menudo estuvo relacionado con una mejora en las cadenas de suministro, puesto que los plazos medios de entrega de los proveedores se acortaron por primera vez desde enero de 2020 y se redujeron al ritmo m\u00e1s intenso desde mayo de 2009. Se registr\u00f3 una mejora especialmente marcada del comportamiento de los proveedores en Alemania, donde se se\u00f1al\u00f3 una reducci\u00f3n r\u00e9cord de los plazos de entrega.<\/p>\n
La mejora del comportamiento de los proveedores a menudo fue vinculada a una menor escasez de insumos en la cadena de suministro, la cual, adem\u00e1s de facilitar el aumento de la producci\u00f3n, contribuy\u00f3 a reducir la presi\u00f3n de los precios de compra para los productores manufactureros, que solo aumentaron modestamente en febrero, al ritmo m\u00e1s lento desde septiembre de 2020. A menudo la atenuaci\u00f3n de la inflaci\u00f3n de los costes industriales tambi\u00e9n reflej\u00f3 una d\u00e9bil demanda de insumos, puesto que la actividad adquisitiva de las f\u00e1bricas otra vez cay\u00f3 intensamente en febrero a la vez que las firmas se mantuvieron centradas en reducir sus existencias.<\/p>\n
Por el contrario, las firmas del sector servicios registraron otro aumento intenso de los costes medios de los insumos, cuya tasa de inflaci\u00f3n aument\u00f3 en febrero y se mantuvo entre las m\u00e1s intensas registradas en la historia de la encuesta, aunque fue inferior a las altas tasas del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
Al mismo tiempo, los precios medios de compra de los productos y servicios siguieron aumentando intensamente, subiendo a ritmos s\u00f3lidos tanto en el sector manufacturero como en el de servicios mientras las empresas intentaron repercutir el aumento de sus costes (que en muchos casos inclu\u00edan mayores costes salariales) a sus clientes. No obstante, en ambos casos la tasa de aumento se moder\u00f3 frente a enero (la inflaci\u00f3n de los precios de venta del sector manufacturero se redujo notablemente, hasta su m\u00ednima de los \u00faltimos dos a\u00f1os) hasta registrar el aumento menos intenso de los precios cobrados en general por los productos y servicios desde octubre de 2021.<\/p>\n
Aunque el regreso al crecimiento de los nuevos pedidos tambi\u00e9n alent\u00f3 a continuar contratando m\u00e1s personal, por lo que el empleo aument\u00f3 tanto en el sector manufacturero como en el de servicios en febrero, la tasa de creaci\u00f3n de empleo cay\u00f3 frente a la m\u00e1xima de tres meses registrada en enero, y sigui\u00f3 situ\u00e1ndose muy por debajo de las tasas observadas en estos meses el a\u00f1o pasado. En parte, la ralentizaci\u00f3n de la creaci\u00f3n de empleo reflej\u00f3 la escasez de oferta de personal, pero a menudo tambi\u00e9n fue vinculada con la incertidumbre respecto de las perspectivas.<\/p>\n
El optimismo en torno a las perspectivas para los pr\u00f3ximos doce meses volvi\u00f3 a aumentar en febrero, subiendo hasta su m\u00e1xima en doce meses, aunque su resultado simplemente estuvo de acuerdo con la media a largo plazo del estudio. De todos modos, el sentimiento respecto del futuro mejor\u00f3 considerablemente desde finales del a\u00f1o pasado tanto en el sector manufacturero como en el sector servicios, factor que las empresas encuestadas atribuyeron a una reducci\u00f3n de la preocupaci\u00f3n por la posibilidad de que se produzca una profunda recesi\u00f3n, menos inquietud en torno al suministro y los precios de las energ\u00edas, indicios de que puede ser que ya haya pasado lo peor en cuanto a la inflaci\u00f3n y un mayor volumen de consultas de los clientes.<\/p>\n
Desde S&P Global Market Intelligence destacan que \u00abla actividad empresarial total en la zona euro aument\u00f3 mucho m\u00e1s r\u00e1pido de lo esperado en febrero, puesto que el crecimiento alcanz\u00f3 su m\u00e1xima en nueve meses gracias al resurgimiento de la actividad del sector servicios y a una recuperaci\u00f3n de la econom\u00eda del sector manufacturero\u00bb.<\/p>\n
Creen que el \u00edndice PMI de febrero pr\u00e1cticamente se\u00f1ala un crecimiento del PIB a una tasa trimestral de poco menos de 0,3%. \u00abEl crecimiento se ha visto alentado por un aumento de la confianza, puesto que el temor de la posibilidad de recesi\u00f3n se desvanece<\/strong> y la inflaci\u00f3n presenta indicios de que quiz\u00e1s ya ha pasado lo peor, aunque el sector manufacturero tambi\u00e9n se ha beneficiado de una importante mejora del comportamiento de los proveedores\u00bb.<\/p>\n \u00abLos retrasos en las entregas relacionados con la pandemia que plagaron las f\u00e1bricas durante los dos \u00faltimos a\u00f1os han dado lugar a plazos de entrega m\u00e1s cortos, lo que a su vez significa que el poder de fijaci\u00f3n de precios est\u00e1 traslad\u00e1ndose de los proveedores a los responsables de compras del sector manufacturero, trayendo consigo una reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n de los precios industriales\u00bb, comentan.<\/p>\n Sin embargo, pese a que las presiones inflacionistas se han seguido moderando en febrero, \u00abla encuesta sugiere que persisten las tendencias de precios elevados en el sector servicios<\/strong>, vinculadas en parte con un mayor crecimiento de los costes salariales, las cuales preocupar\u00e1n a los responsables de la pol\u00edtica monetaria del Banco Central Europeo (BCE)\u00bb.<\/p>\n Consideran que \u00abla combinaci\u00f3n de un crecimiento cada vez m\u00e1s r\u00e1pido y presiones de precios obstinadamente elevadas naturalmente alentar\u00e1 una inclinaci\u00f3n a abogar por un nuevo endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria<\/strong> en los pr\u00f3ximos meses\u00bb.<\/p>\n
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