{"id":57821,"date":"2023-03-01T05:00:00","date_gmt":"2023-03-01T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/01\/estrategia-ganadora-en-bolsa-compre-valor-y-mejor-si-es-de-alta-calidad\/"},"modified":"2023-03-01T05:00:00","modified_gmt":"2023-03-01T05:00:00","slug":"estrategia-ganadora-en-bolsa-compre-valor-y-mejor-si-es-de-alta-calidad","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/01\/estrategia-ganadora-en-bolsa-compre-valor-y-mejor-si-es-de-alta-calidad\/","title":{"rendered":"Estrategia ganadora en bolsa: compre valor y mejor si es de alta calidad"},"content":{"rendered":"
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Morgan Stanley IM: \u00abLas bolsas pueden tener un primer semestre muy fuerte\u00bb <\/a><\/div>\n

As\u00ed lo explican los estrategas de BlackRock<\/strong>. Desde la gestora se\u00f1alan en su \u00faltimo informe que la bolsa \u00abpresenta nichos de valor en el marco de la subida de tipos\u00bb, y m\u00e1s concretamente explican que \u00ablos t\u00edtulos de valor podr\u00edan destacar a medida que los tipos de inter\u00e9s vayan subiendo\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

\u00abLos valores de crecimiento est\u00e1n liderando el repunte de la renta variable estadounidense en lo que va de a\u00f1o, mientras que en 2022 lo hicieron los t\u00edtulos de valor. A nuestro parecer, estos \u00faltimos podr\u00edan reanudar su escalada a medida que los principales bancos centrales mantengan los tipos de inter\u00e9s en niveles elevados<\/strong> durante m\u00e1s tiempo\u00bb, afirman los estrategas de BlackRock.<\/p>\n

Y es que bajo su punto de vista \u00abunos tipos m\u00e1s altos<\/strong><\/a> reducen el valor de los flujos de caja futuros, lo que afecta m\u00e1s a los valores de crecimiento<\/strong>\u00ab. En este contexto, apuntan, sus preferencias sectoriales y regionales \u00abse inclinan hacia los t\u00edtulos de valor con atributos de calidad<\/strong> y hacia los de crecimiento con un precio razonable\u00bb.<\/p>\n

Sobre todo, defienden estos expertos, lo que los inversores deben tener en cuenta es que \u00abel nuevo r\u00e9gimen no es un ciclo econ\u00f3mico t\u00edpico y requiere un nuevo libro de jugadas\u00bb<\/strong>, y eso tambi\u00e9n se aplica a los factores de estilo de la renta variable.<\/p>\n

Las acciones de valor -o las que se consideran infravalorados en relaci\u00f3n con los fundamentales- \u00abhan ido a la zaga de los valores de crecimiento durante gran parte de la \u00faltima d\u00e9cada\u00bb, recuerdan desde BlackRock, y apuntan que esto cambi\u00f3 \u00abbruscamente\u00bb en 2022, cuando los bancos centrales empezaron a endurecer su pol\u00edtica monetaria. Ahora, dicen los analistas de la gestora, \u00abcreemos que el valor puede recuperar el liderazgo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9? Porque, explican, los tipos de inter\u00e9s y la inflaci\u00f3n<\/strong><\/a> m\u00e1s altos y una curva de rendimientos m\u00e1s pronunciada \u00abfavorecen al valor sobre el crecimiento\u00bb. \u00abNo se trata de elegir un factor sobre otro\u00bb, comentan, y destacan que su visi\u00f3n macroecon\u00f3mica \u00abrespalda la preferencia por el valor frente al crecimiento\u00bb.<\/p>\n

\u00abLos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos se traducen en tipos de descuento m\u00e1s altos, lo que hace que los flujos de caja futuros de los valores de crecimiento sean menos atractivos. Tambi\u00e9n creemos que es probable que la persistente inflaci\u00f3n lleve a los inversores a exigir una mayor compensaci\u00f3n por mantener bonos del Estado a largo plazo, lo que har\u00e1 subir los rendimientos\u00bb, afirman desde BlackRock.<\/p>\n

La visi\u00f3n de la gestora es clara: \u00abEl valor tiende a obtener mejores resultados cuando la curva de rendimientos se empina<\/strong>. Aunque hist\u00f3ricamente el valor ha obtenido peores resultados al entrar en recesi\u00f3n<\/strong><\/a> porque las empresas intensivas en capital no pueden responder con rapidez a los cambios de ciclo, creemos que esto podr\u00eda ser diferente en este ciclo econ\u00f3mico at\u00edpico\u00bb.<\/p>\n

Para estos expertos, lo que importa es que el valor \u00absigue siendo atractivo despu\u00e9s de haber sufrido tantos reveses\u00bb<\/strong>, y apuntan que \u00ablas empresas de valor tambi\u00e9n han tenido tiempo de prepararse para una recesi\u00f3n bien telegrafiada\u00bb. De ah\u00ed su previsi\u00f3n sobre el mejor desempe\u00f1o de este tipo de acciones, lo que unido al hecho de que esperan una recesi\u00f3n leve<\/strong><\/a>, les lleva a pensar que \u00abel impacto en los resultados ser\u00e1 probablemente menor en las empresas de valor que en ciclos anteriores\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed las cosas, el consejo de BlackRock es claro: los inversores deben apostar por los sectores energ\u00e9tico y financiero<\/strong>, en los que estos expertos encuentran valor, y centrarse en \u00abla calidad dentro de estos sectores\u00bb. Sobre la energ\u00eda, los analistas de la gestora dicen que encuentran valor en el sector \u00abtras haber sido poco apreciado e indisciplinado con el capital en el pasado\u00bb. \u00abCreemos que sus balances m\u00e1s s\u00f3lidos, sus mejores retribuciones a los inversores y la mejora de la rentabilidad de los recursos propios le confieren una mayor inclinaci\u00f3n hacia la calidad\u00bb, comentan.<\/p>\n

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Europa, valores c\u00edclicos y bancos, aqu\u00ed deben poner el foco los inversores seg\u00fan Barclays <\/a><\/div>\n

Y tambi\u00e9n encuentran valor en el sector financiero, \u00abpero no de la misma calidad\u00bb. \u00abVemos que el sector aprovecha la subida de tipos con una mejora de los m\u00e1rgenes netos de inter\u00e9s tras a\u00f1os de tipos ultrabajos o negativos en algunos casos\u00bb, se\u00f1alan.<\/p>\n

Por \u00faltimo, animan a a\u00f1adir acciones de sanidad a las carteras<\/strong>, pero \u00aba un precio razonable\u00bb. \u00abNos gusta la sanidad por sus perspectivas de crecimiento, pero a un precio adecuado: las valoraciones nos parecen razonables en relaci\u00f3n con otros sectores de crecimiento\u00bb, destacan. Tambi\u00e9n ven calidad \u00aben las caracter\u00edsticas defensivas de la atenci\u00f3n sanitaria durante una recesi\u00f3n\u00bb, y consideran que el envejecimiento de la poblaci\u00f3n \u00abrefuerza el crecimiento estructural de la demanda\u00bb.<\/p>\n

EL VALOR DE ALTA CALIDAD, GANADOR<\/strong><\/p>\n

Y no solo los expertos de BlackRock defienden una estrategia basada en la inversi\u00f3n en acciones de valor de alta calidad. Tambi\u00e9n en la gestora WisdomTree<\/strong> apuntan en la misma direcci\u00f3n. Seg\u00fan Pierre Debru, responsable de Investigaci\u00f3n Cuantitativa y Soluciones de Multiactivos, \u00abdesde el punto de vista hist\u00f3rico el valor de alta calidad ha superado al crecimiento de alta calidad\u00bb<\/strong>, y eso es algo que no debe tomarse a la ligera.<\/p>\n

\u00abEl valor de calidad ha superado al crecimiento de calidad durante los \u00faltimos 60 a\u00f1os<\/strong> en los mercados de renta variable estadounidenses\u00bb, y \u00absi analizamos otras zonas geogr\u00e1ficas, como Europa, observamos resultados similares\u00bb, comenta este analista, para quien \u00abuna estrategia de calidad bien dise\u00f1ada puede ser la pieza clave de una cartera de renta variable\u00bb.<\/p>\n

Comenta tambi\u00e9n que las empresas de alta calidad \u00abmuestran un comportamiento ‘todoterreno’<\/strong> que garantiza un equilibrio entre la creaci\u00f3n de riqueza a largo plazo y la protecci\u00f3n de la cartera durante las recesiones econ\u00f3micas\u00bb. Sin embargo, en 2022 \u00ablas inclinaciones secundarias fueron muy importantes\u00bb, y es que los valores de valor \u00abse beneficiaron de la pol\u00edtica monetaria agresiva de los bancos centrales\u00bb<\/strong>. De hecho, destaca Debru, \u00abde las estrategias centradas en la calidad, la que se inclin\u00f3 por el valor obtuvo un rendimiento medio superior, mientras que la que se inclin\u00f3 por el crecimiento registr\u00f3 un rendimiento inferior\u00bb.<\/p>\n

De cara a 2023, el riesgo de recesi\u00f3n<\/strong><\/a> \u00absigue amenazando al mercado como si fuera la espada de Damocles\u00bb, y aunque la inflaci\u00f3n se ha moderado, en WisdomTree esperan que los bancos centrales \u00absigan mostr\u00e1ndose agresivos en todo el mundo, ya que la inflaci\u00f3n sigue estando significativamente por encima de los objetivos\u00bb. \u00abDado que los mercados se enfrentan en 2023 a muchos de los mismos problemas que en la segunda mitad de 2022, parece que las inversiones resistentes que se inclinan por la calidad y el valor y que han funcionado especialmente bien en 2022 podr\u00edan seguir benefici\u00e1ndose<\/strong>\u00ab, concluye.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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