{"id":57985,"date":"2023-03-03T09:31:06","date_gmt":"2023-03-03T09:31:06","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/03\/jefferies-recorta-a-telefonica-preocupacion-por-los-dividendos-y-el-apalancamiento\/"},"modified":"2023-03-03T09:31:06","modified_gmt":"2023-03-03T09:31:06","slug":"jefferies-recorta-a-telefonica-preocupacion-por-los-dividendos-y-el-apalancamiento","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/03\/jefferies-recorta-a-telefonica-preocupacion-por-los-dividendos-y-el-apalancamiento\/","title":{"rendered":"Jefferies recorta a Telef\u00f3nica: &quot;Preocupaci\u00f3n por los dividendos y el apalancamiento&quot;"},"content":{"rendered":"<p>Reconocen estos analista su <strong>\u00abpreocupaci\u00f3n por los dividendos y el apalancamiento\u00bb<\/strong> de la operadora, y \u00abcuestionan las optimistas declaraciones\u00bb que \u00e9sta hizo con motivo de la <strong><a href=\"https:\/\/www.bolsamania.com\/noticias\/resultados-anuncios\/telefonica-gana-2011-millones-2022-75-menos-por-menores-plusvalias--12440310.html\" rel=\"noopener noreferrer\" target=\"_blank\" rel=\"nofollow\" >publicaci\u00f3n de los resultados del cuarto trimestre el pasado 23 de febrero.<\/a><\/strong><\/p>\n<p>Telef\u00f3nica realiz\u00f3 una valoraci\u00f3n \u00aboptimista\u00bb de los progresos en los resultados del ejercicio fiscal 2022 la semana pasada, contin\u00faa Jefferies, argumentando que el grupo est\u00e1 de vuelta a un crecimiento org\u00e1nico sostenible de los ingresos, que est\u00e1 ejerciendo la fijaci\u00f3n de precios y mitigando la inflaci\u00f3n. Adem\u00e1s, se refiri\u00f3 a que la competencia se ha enfriado en Espa\u00f1a y la menor intensidad de capital est\u00e1 impulsando el crecimiento del FCF (flujo de caja libre). La direcci\u00f3n se\u00f1al\u00f3 que el FCF global de 4.600 millones de euros (0,80 euros\/acci\u00f3n) <strong>cubre holgadamente el dividendo en efectivo (0,30 euros)<\/strong>. La deuda financiera neta sobre OIBDA se redujo a 2,54 veces (diciembre de 2021: 2,60 veces).<\/p>\n<p>Desde Jefferies precisan que, analizando todo esto en detalle, se puede observar que el crecimiento org\u00e1nico de ingresos\/OIDBA de +3,9%\/+3,4% interanual en el cuarto trimestre de 2022 habr\u00eda sido del +2,8%\/+2,1% interanual sin los activos m\u00f3viles de Oi adquiridos el 20 de abril de 2022. Sobre Espa\u00f1a, comentan que el enfriamiento competitivo s\u00f3lo se tradujo en unas ventas estables y un OIBDA del -2% interanual. Asimismo, el FCF excluye el desembolso de 1.100 millones de euros de Telef\u00f3nica en prestaciones a empleados y cupones h\u00edbridos. Incluye el beneficio no recurrente de la reducci\u00f3n del capital circulante (400 millones de euros) y un impuesto sobre la renta de 300 millones de euros.<\/p>\n<p>\u00abEl FCF &#8216;limpio&#8217; fue de 2.800 millones de euros (unos 0,49 euros por acci\u00f3n). <strong>La cobertura del dividendo parece mucho m\u00e1s ajustada<\/strong>. Y el <strong>apalancamiento se sit\u00faa en 3,6 veces<\/strong> cuando la deuda h\u00edbrida y los compromisos de prestaciones a los empleados se tienen en cuenta\u00bb, detallan.<\/p>\n<p>A\u00f1aden desde Jefferies que el ejercicio 2023 traer\u00e1 una mayor subida de precios en Espa\u00f1a, pero <strong>tambi\u00e9n un aumento salarial m\u00e1s pronunciado y vientos en contra del flujo de caja libre<\/strong>. \u00abCon unas previsiones de FCF por debajo de las actuales, <strong>prevemos s\u00f3lo una peque\u00f1a reducci\u00f3n del apalancamiento<\/strong>\u00ab, concluyen.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Reconocen estos analista su \u00abpreocupaci\u00f3n por los dividendos y el apalancamiento\u00bb de la operadora, y \u00abcuestionan las optimistas declaraciones\u00bb que&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57985"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=57985"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/57985\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=57985"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=57985"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=57985"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}