{"id":58228,"date":"2023-03-08T14:03:05","date_gmt":"2023-03-08T14:03:05","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/08\/sp-global-mejora-la-calificacion-de-nordex-a-b-por-el-pago-de-la-deuda\/"},"modified":"2023-03-08T14:03:05","modified_gmt":"2023-03-08T14:03:05","slug":"sp-global-mejora-la-calificacion-de-nordex-a-b-por-el-pago-de-la-deuda","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/08\/sp-global-mejora-la-calificacion-de-nordex-a-b-por-el-pago-de-la-deuda\/","title":{"rendered":"S&P Global mejora la calificaci\u00f3n de Nordex a 'B' por el pago de la deuda"},"content":{"rendered":"

\u201cNordex ha amortizado totalmente su bono de alto rendimiento de 275 millones de euros<\/strong> emitiendo un pr\u00e9stamo profundamente subordinado de su accionista Acciona, que suponemos se convertir\u00e1 en capital, incluidos los intereses acumulados, en 2023. Esto reduce notablemente la cifra de deuda de Nordex ajustada por S&P Global Ratings, hasta unos 214 millones de euros desde los 582 millones de euros<\/strong> que estim\u00e1bamos anteriormente\u201d, explican desde la firma neoyorquina.<\/p>\n

Este instrumento se emiti\u00f3 en 2018, con vencimiento a cinco a\u00f1os y un cup\u00f3n del 6,5%. En 2022, el principal accionista de Nordex, Acciona, prest\u00f3 286 millones de euros a Nordex para reembolsar el bono. S&P Global Ratings tambi\u00e9n recuerda que Acciona \u201cha prestado su apoyo en los \u00faltimos tres a\u00f1os emitiendo un pr\u00e9stamo participativo profundamente subordinado en 2021\u201d.<\/p>\n

\u201cEn su mayor parte se convirti\u00f3 posteriormente en capital, y suscribiendo dos ampliaciones de capital realizadas por Nordex, aumentando su participaci\u00f3n en la empresa hasta el 41%. Mediante el reembolso, Nordex redujo significativamente su deuda. Su deuda ajustada ser\u00e1 de 230 millones de euros en 2024<\/strong>\u201d, agregan.<\/p>\n

Asimismo, la calificadora estima que, con la \u201crecuperaci\u00f3n gradual prevista de la rentabilidad\u201d, es \u201cprobable\u201d que la deuda sobre EBITDA se mantenga \u201cpor debajo de 3,0x en los pr\u00f3ximos 12 meses\u201d<\/strong>. \u201cM\u00e1s de la mitad de esta deuda consiste en pasivos por arrendamientos de 123,4 millones de euros y el resto en facilidades locales. Tambi\u00e9n incorporamos que todos los importes pendientes de pr\u00e9stamos de accionistas se convertir\u00e1n en capital a lo largo de 2023, incluidos los intereses acumulados\u201d, a\u00f1aden desde S&P.<\/p>\n

\u201cPrevemos que la rentabilidad de Nordex seguir\u00e1 siendo limitada hasta 2023<\/strong>, ya que la empresa cumplir\u00e1 los contratos de aerogeneradores heredados acordados en un momento en el que las hip\u00f3tesis de costes eran mucho m\u00e1s bajas y con una menor capacidad para repercutir los costes en la estructura del contrato. El plazo entre la recepci\u00f3n del pedido y la construcci\u00f3n del aerogenerador es de unos 18 meses. Por lo tanto, no prevemos que los beneficios totales de las diferentes medidas de Nordex para contrarrestar la inflaci\u00f3n de los costes se materialicen antes de finales de 2023 y principios de 2024<\/strong>, ya que se beneficiar\u00e1n m\u00e1s de los pedidos recientes\u201d, explican.<\/p>\n

Asimismo, desde S&P Global no esperan que la din\u00e1mica de la cadena de suministro y del transporte de mercanc\u00edas se normalice antes de 2024<\/strong>. \u201cAhora no suponemos un entorno normalizado para los fabricantes de aerogeneradores antes de 2025. Por lo tanto, s\u00f3lo veremos una mejora gradual de los m\u00e1rgenes en los pr\u00f3ximos 24 meses\u201d, apuntan estos expertos.<\/p>\n

Por otro lado, la calificadora neoyorquina destaca que el \u201chistorial negativo\u201d del flujo de caja libre operativo de Nordex pesa sobre la calificaci\u00f3n<\/strong> y esperan que no se vuelva positivo en los pr\u00f3ximos 12 meses. Seg\u00fan S&P, \u201cdadoque las necesidades de inversi\u00f3n siguen siendo elevadas, en torno al 3,5% de los ingresos, el FOCF podr\u00eda llegar a ser neutro en 2024 si la rentabilidad aumenta como prevemos y el capital circulante se gestiona con prudencia\u201d.<\/p>\n

Asimismo, prev\u00e9n que los resultados de Nordex seguir\u00e1n siendo \u201cvol\u00e1tiles\u201d<\/strong> en los pr\u00f3ximos 12 meses, lo que limitar\u00e1 la rentabilidad de la empresa y la generaci\u00f3n de flujo de caja y contemplan elevar la calificaci\u00f3n o revisar la perspectiva \u201csi el entorno operativo de Nordex comienza a estabilizarse y la rentabilidad se recupera, lo que dar\u00eda lugar a un FOCF positivo constante\u201d.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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