\u00abAunque 2024 probablemente ser\u00e1 mejor que 2023 en t\u00e9rminos de crecimiento, las perspectivas de una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva de lo esperado hace tres meses han motivado una revisi\u00f3n a la baja de las estimaciones\u00bb, explican. En concreto, el PIB espa\u00f1ol avanzar\u00eda un 2,6% en 2024 (frente al 3,4% esperado en diciembre pasado).<\/p>\n
Seg\u00fan el \u00faltimo informe \u2018Situaci\u00f3n Espa\u00f1a\u2019 elaborado por la firma, la econom\u00eda espa\u00f1ola contin\u00faa resistiendo mejor de lo que se preve\u00eda, lo que reduce la probabilidad de una contracci\u00f3n. En este sentido, BBVA Research estima que el PIB podr\u00eda aumentar entre un 0,3% y un 0,5% en el primer trimestre de 2023 frente a un avance del 0,2% en el \u00faltimo trimestre de 2022.<\/p>\n
El principal factor que explica la mejor evoluci\u00f3n del PIB es, en su opini\u00f3n, \u201cla capacidad de la econom\u00eda europea para evitar escenarios de restricciones en el uso de energ\u00eda y la disminuci\u00f3n en el coste para generarla, con medidas como la importaci\u00f3n de gas desde fuentes alternativas a Rusia, el incremento de la generaci\u00f3n de electricidad proveniente de tecnolog\u00edas alternativas, o las mejoras en eficiencia energ\u00e9tica tanto de hogares como de empresas, unidas a un invierno m\u00e1s benigno de lo habitual\u201d.<\/p>\n
As\u00ed, BBVA Research prev\u00e9 que el PIB de la eurozona aumente un 0,6% en 2023, frente a la ca\u00edda de 0,1% que apuntaba hace tres meses. Seg\u00fan la firma, hay \u201cfactores idiosincr\u00e1ticos\u201d que podr\u00edan estar contribuyendo a que Espa\u00f1a crezca m\u00e1s que el resto de la eurozona. Entre ellos, estos expertos destacan la fuerte recuperaci\u00f3n del sector servicios tras el confinamiento (principalmente, del turismo), as\u00ed como de otros sectores particularmente afectados por las restricciones, como el textil, y a una evoluci\u00f3n particularmente favorable del sector exportador.<\/p>\n
\u201cA esto se suma el apoyo que supone para la demanda interna el uso del ahorro acumulado durante la pandemia o el impacto de algunas pol\u00edticas p\u00fablicas\u201d, a\u00f1aden.<\/p>\n
En relaci\u00f3n con esto \u00faltimo, el servicio de estudios de BBVA Research destaca que durante 2023 podr\u00edan llegar a ejecutarse entre 15 y 20 mil millones de euros relacionados con los fondos Next Generation EU (NGEU), tras un 2022 en el que habr\u00edan llegado a la econom\u00eda real unos 13 mil millones de euros. Asimismo, el incremento de las pensiones y del Salario M\u00ednimo Interprofesional (SMI) habr\u00edan tenido un impacto positivo sobre el consumo privado.<\/p>\n
\u201cA esto hay que a\u00f1adir el efecto que pueda tener la aportaci\u00f3n de 200 euros a familias de bajos ingresos para hacer frente al aumento en el precio de los alimentos, as\u00ed como la extensi\u00f3n de las reducciones impositivas para contener el alza en el coste de la electricidad y de los alimentos\u201d, a\u00f1aden.<\/p>\n
Asimismo, estos expertos destacan que la reforma laboral habr\u00eda reducido la volatilidad del empleo, al tiempo que cabr\u00eda esperar un incremento en la productividad a medio plazo \u201cpor la mayor inversi\u00f3n en capital humano que har\u00e1n las empresas y los trabajadores gracias a la mayor estabilidad en las relaciones contractuales\u201d.<\/p>\n<\/p>\n
Por su parte, China, que se ha convertido en uno de los principales socios comerciales de Espa\u00f1a, ha dejado atr\u00e1s el confinamiento y la actividad parece recuperarse con fuerza, lo que hace ahora m\u00e1s probable que su PIB avance por encima del 5%.<\/p>\n
En Estados Unidos, a su vez, la firma ha revisado al alza la previsi\u00f3n de crecimiento del PIB en 0,5 puntos porcentuales, hasta el 0,8%. \u201cTodo lo anterior deber\u00eda dar soporte directo a la actividad de las empresas enfocadas en el comercio exterior e indirecto al resto de la econom\u00eda\u201d, a\u00f1aden.<\/p>\n
Asimismo, los analistas de BBVA Research indican que la desaparici\u00f3n de los cuellos de botella es otro de los factores que ayudar\u00e1n a que la econom\u00eda contin\u00fae mostrando tasas de crecimiento positivas. \u201cLas empresas comienzan a acumular inventarios y, como resultado, las cadenas de valor se normalizan\u201d, recalcan.<\/p>\n
Uno de los sectores donde esto es m\u00e1s evidente, indican, es el del autom\u00f3vil. Entre enero y julio del pasado a\u00f1o, la producci\u00f3n del sector fue un 22% menor que en el mismo per\u00edodo de 2019. \u201cEsta situaci\u00f3n implic\u00f3 que se vendieran un 40% menos de turismos que en los siete primeros meses de 2019. Sin embargo, desde entonces se observa un punto de inflexi\u00f3n: entre agosto de 2022 y enero de 2023 la industria manufactur\u00f3 s\u00f3lo un 8% menos que en los mismos meses de 2019 y la brecha en autom\u00f3viles vendidos disminuy\u00f3 al 27%\u201d, agregan.<\/p>\n
UN BCE M\u00c1S DURO<\/p>\n
Seg\u00fan los expertos de BBVA Research, pese a la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, ser\u00e1 dif\u00edcil llevarla hasta el objetivo del 2%. \u201cDesciende, principalmente, por la evoluci\u00f3n del precio de un n\u00famero reducido de bienes (b\u00e1sicamente el gas y el combustible). La inflaci\u00f3n subyacente, que incluye m\u00e1s del 80% de la cesta de consumo de las familias, contin\u00faa aumentando y se encuentra en niveles elevados (alrededor del 7%)\u201d, explican.<\/p>\n
Esto, se\u00f1alan, implica que la p\u00e9rdida de poder adquisitivo es \u201cgeneralizada\u201d y que, \u201cdada la persistencia que suelen mostrar los crecimientos de los precios en el sector servicios\u201d, reducir la inflaci\u00f3n hasta el objetivo del Banco Central Europeo (BCE) ser\u00e1 \u201cdif\u00edcil\u201d y llevar\u00e1 tiempo.<\/p>\n
\u201cEn ausencia de reducciones adicionales en el coste de la energ\u00eda, se espera que, aunque la inflaci\u00f3n total caiga hasta niveles en promedio alrededor del 4% este a\u00f1o, la subyacente se mantenga entre el 5 y el 6%, para que ambas se sit\u00faen en el 3% el siguiente a\u00f1o\u201d, agregan.<\/p>\n
Como consecuencia, las previsiones de BBVA Research apuntan a que el BCE continuar\u00e1 aumentando el coste de financiaci\u00f3n, al menos, hasta niveles de entre el 4% y el 4,25%. \u201cEsto implica entre 125 y 150 puntos b\u00e1sicos m\u00e1s que lo que el servicio de estudios esperaba en diciembre, lo que podr\u00eda redundar en que la econom\u00eda deje de avanzar m\u00e1s de un punto porcentual en 2023 y 2024, afectada por las repercusiones negativas sobre el consumo y la inversi\u00f3n del sector privado\u201d, subrayan.<\/p>\n
Por otro lado, los analistas de BBVA Research no descartan que el impacto positivo que est\u00e1n teniendo sobre el consumo el uso del ahorro acumulado o medidas como el aumento del SMI se vuelva negativo en el medio plazo.<\/p>\n
\u201cEn particular, conforme el SMI converge al 60% del salario medio, BBVA Research considera probable que el aumento en los costes salariales comience a ser significativo para las empresas menos productivas y en los sectores donde la proporci\u00f3n de trabajadores cobrando el salario m\u00ednimo es mayor\u201d, explican. Esto, apuntan, puede llevar a \u201cmayores presiones sobre la inflaci\u00f3n, p\u00e9rdidas de competitividad y, eventualmente, menor creaci\u00f3n de empleo\u201d.<\/p>\n
Por otro lado, estos expertos se\u00f1alan que la pol\u00edtica fiscal debe contribuir a la reducci\u00f3n de la inflaci\u00f3n, en un entorno donde la tasa de paro es baja, los fondos del NGEU apoyar\u00e1n la evoluci\u00f3n de la inversi\u00f3n, existen dudas sobre la sostenibilidad de los ingresos y el d\u00e9ficit contin\u00faa siendo elevado.<\/p>\n
\u201cEl desequilibrio en las cuentas p\u00fablicas (alrededor del 4% del PIB) parece excesivamente elevado dada la evoluci\u00f3n reciente de los ingresos p\u00fablicos (43,9% del PIB en 2022, el m\u00e1ximo hist\u00f3rico), el descenso de la tasa de paro (12,9% en 2022, en m\u00ednimos desde 2008) y el nivel de deuda de las administraciones (113,1% del PIB, 20 pp por encima del promedio de la UEM en el tercer trimestre de 2022)\u201d, explican.<\/p>\n
\u201cSi no se aprovecha esta oportunidad para continuar reduciendo el d\u00e9ficit fiscal, el ajuste que se deba hacer el siguiente a\u00f1o (cuando las reglas fiscales volver\u00e1n a aplicarse) puede tener repercusiones m\u00e1s negativas que si se realiza de manera prolongada en el tiempo\u201d, concluyen.<\/p>\n
\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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