{"id":58581,"date":"2023-03-16T05:00:00","date_gmt":"2023-03-16T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/16\/que-hara-un-bce-atrapado-entre-la-inflacion-y-la-inesperada-crisis-bancaria\/"},"modified":"2023-03-16T05:00:00","modified_gmt":"2023-03-16T05:00:00","slug":"que-hara-un-bce-atrapado-entre-la-inflacion-y-la-inesperada-crisis-bancaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/16\/que-hara-un-bce-atrapado-entre-la-inflacion-y-la-inesperada-crisis-bancaria\/","title":{"rendered":"\u00bfQu\u00e9 har\u00e1 un BCE atrapado entre la inflaci\u00f3n y la inesperada crisis bancaria?"},"content":{"rendered":"

Nouriel Roubini<\/strong>, el c\u00e9lebre analista que predijo la anterior crisis financiera, ha comentado que la ca\u00edda de Silicon Valley Bank<\/strong> en Estados Unidos es \u00abmanejable\u00bb, pero que una hipot\u00e9tica quiebra de Credit Suisse<\/a><\/strong> no solo tendr\u00eda consecuencias para el sistema financiero europeo, sino global. \u00abSer\u00eda comparable a la ca\u00edda de Lehman Brothers<\/strong>\u00ab, ha advertido.<\/p>\n

UN BCE MENOS AGRESIVO<\/h3>\n

En este escenario, los expertos esperan a una Christine Lagarde<\/strong> mucho menos agresiva que en sus declaraciones de las \u00faltimas semanas, cuando durante su visita a Espa\u00f1a anticip\u00f3 tipos de inter\u00e9s elevados hasta 2025<\/strong><\/a>.<\/p>\n

El consenso sigue anticipando que habr\u00e1 una subida de 50 puntos b\u00e1sicos<\/a><\/strong>, tal y como anticip\u00f3 el BCE en su \u00faltima reuni\u00f3n, pero de cara a mayo y a los pr\u00f3ximos meses las previsiones de m\u00e1s subidas de tipos se han suavizado mucho.<\/p>\n

Fran\u00e7ois Rimeu<\/strong>, estratega senior de La Fran\u00e7aise AM<\/strong>, comenta que \u00abhasta ahora, se esperaba mayoritariamente que el Banco Central Europeo (BCE) subiera sus tipos de inter\u00e9s en 50 pb en marzo; la cuesti\u00f3n ahora es si el actual colapso de los bancos regionales estadounidenses podr\u00eda llevarle a adoptar un enfoque menos restrictivo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Su previsi\u00f3n es que los tipos suban 50 pb. No obstante, a\u00f1ade que Lagarde ser\u00e1 m\u00e1s cauta al anticipar m\u00e1s subidas de tipos. \u00abEs probable que la orientaci\u00f3n futura sea lo m\u00e1s neutral posible<\/strong>, manteniendo abiertas todas las opciones, especialmente dadas las visibles divisiones en el seno del Consejo de Gobierno y la situaci\u00f3n de los bancos regionales estadounidenses\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, durante los \u00faltimos d\u00edas ha destacado en la zona euro la ca\u00edda del eur\u00edbor<\/strong>, que ha pasado de rozar el 4%<\/strong> la semana pasada a bajar al 3,5%<\/strong> en cuesti\u00f3n de tres d\u00edas.<\/p>\n

En este sentido, Rimeu a\u00f1ade que \u00abLagarde subrayar\u00e1 que el Consejo ajustar\u00e1 su trayectoria pol\u00edtica en funci\u00f3n de los datos<\/strong> que reciba sobre la inflaci\u00f3n, la evoluci\u00f3n de las perspectivas y la transmisi\u00f3n de su pol\u00edtica monetaria\u00bb.<\/p>\n

DR\u00c1STICA REVISI\u00d3N DE LAS EXPECTATIVAS<\/h3>\n

Paul Diggle<\/strong>, economista Jefe de la gestora abrdn<\/strong>, comenta que \u00abde repente, parece que la subida de 50 puntos b\u00e1sicos que el consenso esperaba para la reuni\u00f3n de marzo del BCE es una medida cada vez menos probable<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abLas consecuencias de la quiebra de Silicon Valley Bank han provocado una dr\u00e1stica revisi\u00f3n a la baja de las expectativas sobre los tipos de inter\u00e9s en EEUU<\/strong>, y algo de esto se ha extendido tambi\u00e9n a los tipos del BCE<\/strong>\u00ab, a\u00f1ade este experto.<\/p>\n

\u00abSe trata de una cuesti\u00f3n muy re\u00f1ida, pero consideramos que el BCE probablemente seguir\u00e1 adelante<\/strong> con la subida de 50 puntos b\u00e1sicos prevista para esta semana, situando el tipo de dep\u00f3sito en el 3%\u00bb, afirma Diggle.<\/p>\n

Para este analista, los bancos europeos \u00abest\u00e1n poco expuestos a los dep\u00f3sitos estadounidenses, y el sistema bancario de la zona euro est\u00e1 correctamente capitalizado y ha sido sometido a pruebas de resistencia\u00bb. Sin embargo, a\u00f1ade que \u00abel mercado se encuentra claramente preocupado<\/strong>, y el miedo que se propague a los depositantes es actualmente el verdadero factor de riesgo\u00bb.<\/p>\n

Por otro lado, comenta que \u00abel BCE tambi\u00e9n debe tener en cuenta que los datos de actividad econ\u00f3mica han sido ligeramente superiores y que la inflaci\u00f3n subyacente se encuentra en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Esto requiere una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Su conclusi\u00f3n es que, \u00abm\u00e1s all\u00e1 de este encuentro, es posible que el BCE intente hacer frente a las incertidumbres sin ofrecer orientaciones claras sobre futuras decisiones<\/strong>. En su lugar, har\u00e1n hincapi\u00e9 en la dependencia de los datos, y se conceder\u00e1 la opci\u00f3n de hacer una pausa antes de que pase demasiado tiempo si la situaci\u00f3n empeorara\u00bb.<\/p>\n

\u00abSI LAS COSAS SE PONEN FEAS EN EEUU…\u00bb<\/h3>\n

Sebastian Vismara<\/strong>, estratega y economista global macro s\u00e9nior en BNY Mellon Investment Management<\/strong> , comenta que \u00abel BCE mantiene una postura hawkish (agresiva), pero no por mucho tiempo\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00ablos pr\u00f3ximos pasos del BCE depender\u00e1n en gran medida de lo que ocurra en Estados Unidos. Si los problemas bancarios est\u00e1n bajo control (como pensamos), anticipamos una subida de 50 pb en la reuni\u00f3n de marzo y al menos 100 pb m\u00e1s en subidas durante el segundo trimestre de 2023<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abSin embargo\u00bb, Vismara a\u00f1ade, \u00absi las cosas se ponen feas en Estados Unidos<\/strong>, hasta el punto de que la Fed se vea obligada a pausar su ciclo de subidas o, incluso, a rebajar tipos, creemos que el BCE har\u00e1 una pausa tras la subida de esta semana<\/strong>. En este sentido, el dicho que afirma que ‘cuando Estados Unidos estornuda, el resto del mundo pilla un resfriado’, sigue siendo muy cierto\u00bb.<\/p>\n

Por tanto, se espera a un BCE<\/strong> y a una Christine Lagarde<\/strong> menos agresivos, que deber\u00e1n tener en cuenta no solo la elevada inflaci\u00f3n<\/strong> en la zona euro, sino la delicada situaci\u00f3n de Credit Suisse<\/strong> y la posibilidad de m\u00e1s turbulencias financieras a corto plazo, tanto en EEUU como a escala global.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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