{"id":58819,"date":"2023-03-22T05:00:00","date_gmt":"2023-03-22T05:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/22\/la-fed-ante-una-de-sus-decisiones-mas-dificiles-en-anos-tras-la-crisis-bancaria\/"},"modified":"2023-03-22T05:00:00","modified_gmt":"2023-03-22T05:00:00","slug":"la-fed-ante-una-de-sus-decisiones-mas-dificiles-en-anos-tras-la-crisis-bancaria","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/22\/la-fed-ante-una-de-sus-decisiones-mas-dificiles-en-anos-tras-la-crisis-bancaria\/","title":{"rendered":"La Fed, ante una de sus decisiones "m\u00e1s dif\u00edciles en a\u00f1os" tras la crisis bancaria"},"content":{"rendered":"

Neil Wilson<\/strong>, analista de ETX Capital, considera que \u00abla Reserva Federal enfrenta un dilema y una de las decisiones m\u00e1s dif\u00edciles en a\u00f1os<\/strong>: puede subir o hacer una pausa o incluso recortar\u00bb, aunque en su caso espera una subida, que posiblemente sea de 25 puntos b\u00e1sicos (pb).<\/p>\n

En las dos \u00faltimas reuniones, celebradas en febrero y diciembre, el mercado casi sab\u00eda de antemano cu\u00e1l ser\u00eda el aumento<\/strong>, que result\u00f3 en ambos casos en 25 pb, aunque en esta ocasi\u00f3n el escenario es completamente distinto, ya que el relato ha cambiado sustancialmente en los \u00faltimos meses<\/strong>, a medida que se iban conociendo los \u00faltimos acontecimientos econ\u00f3micos.<\/p>\n

Dos semanas atr\u00e1s, el ambiente invitaba a una postura agresiva por parte de la Fed, como dej\u00f3 entrever su titular, Jerome Powell,<\/strong> en sus comparecencias ante el Comit\u00e9 Bancario del Senado<\/a> y el Comit\u00e9 de Servicios Financieros<\/a><\/strong>, en las que subray\u00f3 la persistencia de unos datos que no segu\u00edan la ruta marcada por el organismo, especialmente en un mercado laboral que permanec\u00eda demasiado ajustado para devolver la inflaci\u00f3n al objetivo del 2%.<\/p>\n

En esa ocasi\u00f3n, Powell asegur\u00f3 que todav\u00eda no estaba tomada la decisi\u00f3n sobre esta reuni\u00f3n, e indic\u00f3 que esta ser\u00eda tomada en funci\u00f3n de la evoluci\u00f3n de los principales indicadores, aunque esta situaci\u00f3n ha cambiado despu\u00e9s de que el sector bancario haya dado sus primeras muestras de debilidad<\/strong>, y ahora la Fed deber\u00e1 elegir entre modificar su hoja de ruta ante el nuevo contexto o seguir con el plan, como ya hizo el Banco Central Europeo (BCE)<\/strong> la semana pasada, con un alza de 50 pb en los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n

\u00abEn febrero, los inversores parecieron capitular a\u00f1adiendo m\u00e1s de 100 puntos b\u00e1sicos (pb) al tipo terminal de la Fed entre principios y finales de mes. La tensi\u00f3n del sistema bancario ha reducido las expectativas casi a cero<\/strong>, y los inversores anticipan ahora recortes de tipos a finales de a\u00f1o<\/strong>. Este hecho ins\u00f3lito ha dejado completamente obsoleto el discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell<\/strong>, ante el Congreso a principios de marzo\u00bb, destaca Franck Dixmier<\/strong>, director de inversi\u00f3n global de Renta Fija de Allianz Global Investors.<\/p>\n

LOS ANALISTAS ESPERAN 25 PB<\/strong><\/h3>\n

Teniendo todo esto en cuenta, Diximier espera una subida de 25 pb<\/strong>, ya que cree que el organismo \u00abdebe seguir endureciendo su pol\u00edtica monetaria<\/strong>\u00ab, puesto que \u00abno puede contentarse con el nivel de inflaci\u00f3n subyacente, con un IPC subyacente del 5,5% interanual en febrero, en el contexto de una econom\u00eda estadounidense resistente y una demanda a\u00fan elevada\u00bb.<\/p>\n

\u00abPero la situaci\u00f3n refuerza la incertidumbre sobre la amplitud de las pr\u00f3ximas subidas de tipos<\/strong>. Esas subidas depender\u00e1n de la gravedad de la crisis en los bancos regionales y de la capacidad de las autoridades para contener cualquier contagio. La naturaleza a menudo irracional de las crisis bancarias (psicolog\u00eda del mercado y de los depositantes) sugiere que a\u00fan es demasiado pronto para cantar victoria<\/strong>\u00ab, agrega.<\/p>\n

El analista de SP Angel John Meyer<\/strong> subraya que \u00ablas preocupaciones sobre el contagio en la actual crisis bancaria est\u00e1n disminuyendo<\/strong> tras la adquisici\u00f3n de Credit Suisse, respaldada por el Estado, por parte de UBS\u00bb, y considera que ahora \u00abla atenci\u00f3n se centra en la decisi\u00f3n de subida de tipos de la Reserva Federal, donde el mercado anticipa una probabilidad del 70% de un aumento de 25 pb<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Un escenario similar espera Pedro del Pozo<\/strong>, director de inversiones financieras en Mutualidad de la Abogac\u00eda, quien considera que \u00abla estimada subida de 50 puntos b\u00e1sicos esta semana puede quedarse en s\u00f3lo 25<\/strong>\u00ab, y subraya que \u00abla flexibilidad de EEUU en este \u00e1mbito es notable, y mucho m\u00e1s relevante\u00bb que en Europa.<\/p>\n

Los analistas de Rabobank<\/strong> manifiestan que \u00abla probabilidad de 25 pb en la reuni\u00f3n de esta semana aument\u00f3 del 62% al 75%\u00bb, y recuerdan que la previsi\u00f3n de consenso espera adem\u00e1s una revisi\u00f3n al alza en las proyecciones de la Fed<\/strong>, que ahora ver\u00eda la inflaci\u00f3n PCE en el 3,3% para el cierre del a\u00f1o, dos decimas por encima de la previsi\u00f3n de diciembre<\/strong>, mientras que se reafirmar\u00eda en el 2,5% de 2024 y en el 2,1% de 2025.<\/p>\n

Wilson<\/strong>, analista de ETX Capital, recuerda que \u00abel IPC subyacente aument\u00f3 un 0,5% en febrero y un 5,5% sobre una base de 12 meses, ligeramente por encima de las previsiones. El IPC sugiere que podr\u00edamos ver una inflaci\u00f3n del PCE subyacente de 12 meses, el indicador preferido de la Fed, que se acelera del 4,7% al 4,8%\u00bb.<\/p>\n

\u00abCon este informe, la Fed normalmente subir\u00eda las tasas en 25 pb sin problemas, aunque los mercados han estado cuestionando esto a ra\u00edz de la crisis bancaria<\/strong>: no creo que la Fed parpadee a menos que veamos muchas m\u00e1s turbulencias al d\u00eda siguiente, lo que parece poco probable\u00bb, destaca.<\/p>\n

Pese a que la mayor\u00eda de analistas e inversores espera un alza de 25 pb, no existe unanimidad al respecto, y desde Nomura<\/a><\/strong> lanzaron la semana pasada una de las previsiones m\u00e1s disruptivas, que anticipa un recorte de 25 pb este mi\u00e9rcoles<\/strong>.<\/p>\n

Adem\u00e1s, Bill Ackman<\/a><\/strong>, fundador y consejero delegado del fondo de cobertura Pershing Square Capital Management, cree que la Fed no deber\u00eda subir su tipo de inter\u00e9s de referencia<\/strong> esta semana debido a la crisis bancaria, mientras que Elon Musk<\/strong>, CEO de Tesla, ha sugerido que deber\u00eda bajar tipos en 50 pb este mi\u00e9rcoles.<\/p>\n

LA IMPORTANCIA DEL LENGUAJE<\/strong><\/p>\n

En cada reuni\u00f3n de la Fed, el lenguaje utilizado en la declaraci\u00f3n<\/strong>, as\u00ed como el empleado por Powell en la posterior rueda de prensa, es analizado a conciencia<\/strong>, en busca de pistas sobre los movimientos a futuro, y en ese sentido el foco estar\u00e1, una vez m\u00e1s, sobre si la entidad se refiere a \u00abaumentos continuados<\/strong>\u00bb en los tipos de inter\u00e9s o si habla de \u00abalg\u00fan aumento m\u00e1s<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

El 63% de los economistas<\/strong> que integran en panel de ‘Bloomberg’ piensa que la Fed repetir\u00e1 la gu\u00eda de que \u201cun aumento continuo en el rango objetivo ser\u00e1 apropiado<\/strong> para lograr una postura de pol\u00edtica monetaria que sea lo suficientemente restrictiva para devolver la inflaci\u00f3n al 2% con el tiempo\u201d, mientras que el 33% considera que la entidad modificar\u00e1 la orientaci\u00f3n en una direcci\u00f3n moderada<\/strong>.<\/p>\n

Adem\u00e1s, Lukman Otunuga<\/strong>, analista de investigaci\u00f3n de mercado de FXTM, destaca que ser\u00e1 necesario prestar atenci\u00f3n a \u00ablo que el banco central tenga que decir sobre los desarrollos recientes relacionados con el colapso de SVB y el drama de Credit Suisse<\/strong>, especialmente despu\u00e9s de la adquisici\u00f3n de UBS\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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