{"id":59095,"date":"2023-03-28T04:00:00","date_gmt":"2023-03-28T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/28\/dws-hasta-que-punto-es-contagioso-el-sector-inmobiliario-comercial-de-eeuu\/"},"modified":"2023-03-28T04:00:00","modified_gmt":"2023-03-28T04:00:00","slug":"dws-hasta-que-punto-es-contagioso-el-sector-inmobiliario-comercial-de-eeuu","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/03\/28\/dws-hasta-que-punto-es-contagioso-el-sector-inmobiliario-comercial-de-eeuu\/","title":{"rendered":"DWS: \u00bfHasta qu\u00e9 punto es contagioso el sector inmobiliario comercial de EEUU?"},"content":{"rendered":"

\u00abLa subida de los tipos de inter\u00e9s ha beneficiado hasta ahora a los bancos europeos<\/strong>, pero no a los estadounidenses<\/strong> porque la combinaci\u00f3n de la ca\u00edda de los dep\u00f3sitos (desde abril de 2022 se han retirado 600.000 millones de d\u00f3lares de dep\u00f3sitos del sistema bancario estadounidense, con diferencia la mayor cantidad de la historia); y las agresivas subidas de tipos en Estados Unidos<\/strong> han presionado a los bancos estadounidenses para que aumenten los intereses de los dep\u00f3sitos<\/strong>\u00ab, indican.<\/p>\n

En segundo lugar, comentan que \u00ablos bancos estadounidenses asumieron m\u00e1s riesgo de tipos de inter\u00e9s<\/strong> que los bancos europeos. Los bancos europeos tambi\u00e9n tienen una menor exposici\u00f3n al sector inmobiliario comercial que los bancos estadounidenses: La exposici\u00f3n media de los bancos europeos al sector inmobiliario comercial es del 6%<\/strong>, frente al 36% de los bancos regionales estadounidenses<\/strong> y el 16% de los grandes bancos estadounidenses\u00bb.<\/p>\n

\u00abSeguimos pensando\u00bb, explican desde UBS, \u00abque los bancos europeos est\u00e1n s\u00f3lidamente capitalizados (los niveles de capital se sit\u00faan en m\u00e1ximos de varias d\u00e9cadas) y cuentan con mayores rendimientos y balances l\u00edquidos. Esperamos que, en general, se paguen dividendos<\/strong>, lo que proporcionar\u00e1 una buena rentabilidad, y algunos bancos han anunciado que reanudar\u00e1n la recompra de acciones en los pr\u00f3ximos meses. A diferencia del sistema bancario estadounidense<\/strong>, no observamos grandes movimientos de dep\u00f3sitos. Vemos que las condiciones crediticias se est\u00e1n endureciendo, pero los bancos europeos deber\u00edan estar en una posici\u00f3n s\u00f3lida para afrontar los retos venideros\u00bb.<\/p>\n

V\u00cdAS DE CONTAGIO<\/h3>\n

\u00abAunque siempre es dif\u00edcil predecir las v\u00edas de contagio, dado que 15 a\u00f1os de pol\u00edtica monetaria laxa seguramente han dejado su huella, a saber, el riesgo de una valoraci\u00f3n err\u00f3nea de los activos<\/strong>, en determinadas \u00e1reas de la econom\u00eda, sobre el papel, el riesgo de CRE<\/strong> para el sistema bancario estadounidense parece bajo. El CRE representa el 14% de los activos bancarios totales<\/strong>. Las oficinas representan quiz\u00e1 entre el 3% y el 4% de los activos. Los valores que metieron al Silicon Valley Bank<\/strong> en problemas representan el 27%\u00bb, afirman estos expertos.<\/p>\n

Y a\u00f1aden que \u00ablos riesgos de los bancos regionales en relaci\u00f3n con el CRE son mayores<\/strong>. Los bancos representan el 50% de los pr\u00e9stamos CRE. Los bancos peque\u00f1os y regionales representan una parte desproporcionada del total de pr\u00e9stamos bancarios para CRE: 70% (frente a su 35% del total de activos bancarios). Por lo tanto, los bancos peque\u00f1os y regionales representan alrededor del 35% del total de los pr\u00e9stamos CRE<\/strong>. Sin embargo, el grado de contagio a los bancos peque\u00f1os y regionales a\u00fan no est\u00e1 claro. Los dep\u00f3sitos en estas instituciones tienden a ser r\u00edgidos, una mayor proporci\u00f3n ya est\u00e1 asegurada por la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), y las autoridades estadounidenses han garantizado de forma no oficial los dep\u00f3sitos por encima del umbral de seguro de 250.000 d\u00f3lares estadounidenses\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00ablos precios del CRE podr\u00edan verse perjudicados a corto plazo<\/strong> debido a la restricci\u00f3n de los pr\u00e9stamos bancarios regionales, pero prevemos que esto crear\u00e1 una desviaci\u00f3n<\/strong> en relaci\u00f3n con los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. y el Investment-Grade, que creemos que finalmente se cerrar\u00e1 a medida que el capital entre para llenar el vac\u00edo a trav\u00e9s de otros canales (incluidos los prestamistas alternativos)\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, se\u00f1alan que \u00abun endurecimiento significativo de los pr\u00e9stamos de los bancos regionales<\/strong> tendr\u00eda probablemente una dispersi\u00f3n cualitativa, afectando desproporcionadamente a los pr\u00e9stamos de mayor riesgo en los mercados m\u00e1s peque\u00f1os. Como recordatorio, el mercado estadounidense de CRE se divide en un 40% industrial (log\u00edstica), un 30% residencial (multifamiliar), un 20% de oficinas y un 10% minorista<\/strong>, siendo estos dos \u00faltimos los que, en nuestra opini\u00f3n, presentan los mayores riesgos de valoraci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 VIENE AHORA?<\/h3>\n

Para DWS, \u00abes dif\u00edcil seguir creyendo que esto podr\u00eda ser s\u00f3lo una tormenta<\/strong>, dada la magnitud de las salidas de dep\u00f3sitos que los bancos estadounidenses est\u00e1n teniendo que compensar. Por ahora, dudar\u00edamos en dar por finalizada la crisis<\/strong>. Los bancos regionales estadounidenses parecen enfrentarse a un problema de rentabilidad a mayor escala, est\u00e1n perdiendo dep\u00f3sitos y algunos comentaristas ya est\u00e1n estableciendo comparaciones con la crisis de ahorros y pr\u00e9stamos de los a\u00f1os ochenta, cuando quebraron m\u00e1s de 1.000 entidades<\/strong>, provocadas por p\u00e9rdidas en pr\u00e9stamos inmobiliarios y comerciales\u00bb.<\/p>\n

\u00abCreemos que los inversores se equivocan<\/strong> al pensar que los bancos centrales tienen que elegir ahora entre luchar contra la inflaci\u00f3n y garantizar la estabilidad financiera. Los comentarios, tanto del Banco Central Europeo (BCE) como de la Reserva Federal de EE.UU. (Fed), han dejado bastante claro que la lucha contra la inflaci\u00f3n sigue siendo la m\u00e1xima prioridad<\/strong>, aunque esto provoque cierta tensi\u00f3n en el sistema. En \u00faltima instancia, esto deber\u00eda contribuir a endurecer las condiciones financieras y, por tanto, la actividad econ\u00f3mica. Si esto condujera a una recesi\u00f3n mayor de la que los bancos centrales est\u00e1n dispuestos a aceptar, podr\u00edan verse inclinados a reconsiderar sus tipos terminales para este ciclo. Pero no hay que esperar a que los banqueros centrales se comprometan de antemano<\/strong> a nada en este aspecto, ya que esto podr\u00eda poner en peligro la propia misi\u00f3n de endurecer las condiciones financieras\u00bb.<\/p>\n

\u00abPens\u00e9moslo como si fuera la c\u00fapula directiva de un club de f\u00fatbol<\/strong> que est\u00e1 a punto de despedir a su entrenador. Nunca har\u00eda ninguna insinuaci\u00f3n en este sentido y ni siquiera dudar\u00eda en p\u00fablico del entrenador, hasta el d\u00eda en que lo despida\u00bb, concluyen-<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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