{"id":61642,"date":"2023-05-22T15:48:08","date_gmt":"2023-05-22T15:48:08","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/05\/22\/scope-rebaja-el-rating-de-china-de-a-a-a-con-perspectiva-estable\/"},"modified":"2023-05-22T15:48:08","modified_gmt":"2023-05-22T15:48:08","slug":"scope-rebaja-el-rating-de-china-de-a-a-a-con-perspectiva-estable","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/05\/22\/scope-rebaja-el-rating-de-china-de-a-a-a-con-perspectiva-estable\/","title":{"rendered":"Scope rebaja el rating de China de 'A+' a 'A' con perspectiva estable"},"content":{"rendered":"

Seg\u00fan la firma germana, la nueva calificaci\u00f3n refleja los \u201celevados d\u00e9ficits estructurales del sector p\u00fablico\u201d<\/strong> y la \u201cmayor pronunciaci\u00f3n de la trayectoria de la deuda\u201d p\u00fablica a medio plazo<\/strong>. \u201cLos niveles de deuda segu\u00edan ya una trayectoria ascendente en la d\u00e9cada anterior a la pandemia. Seg\u00fan una definici\u00f3n estricta, la deuda de las administraciones p\u00fablicas chinas pas\u00f3 del 34% del PIB en 2010 al 60% en 2019\u201d, apuntan. El est\u00edmulo fiscal en respuesta a la pandemia elev\u00f3 la deuda al 77% del PIB en 2022 y Scope espera que la deuda supere el 100% del PIB en 2027<\/strong>.<\/p>\n

Scope tambi\u00e9n ha indicado que las medidas de apoyo a la econom\u00eda al inicio de la pandemia provocaron un gran aumento de los d\u00e9ficits presupuestarios<\/strong>, que alcanzaron el 9,7% del PIB en 2020. \u201cEn un intento de reducir el apalancamiento de los sectores p\u00fablico y privado, el Gobierno endureci\u00f3 la pol\u00edtica para restringir el acceso al cr\u00e9dito a principios de 2021. Aunque se mantuvieron algunas ayudas fiscales espec\u00edficas, el d\u00e9ficit disminuy\u00f3 hasta el 6% del PIB impulsado por los menores niveles de inversi\u00f3n p\u00fablica\u201d, explican.<\/p>\n

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China y su \u00abreceta para un desastre\u00bb: confinamientos masivos, crisis inmobiliaria… <\/a><\/div>\n

Asimismo, para compensar la ralentizaci\u00f3n del crecimiento econ\u00f3mico en 2022, el Gobierno volvi\u00f3 a relajar la pol\u00edtica fiscal y los recortes de impuestos y tasas a escala nacional elevaron el d\u00e9ficit al 7,5% del PIB. Scope espera que el apoyo fiscal contin\u00fae en 2023, \u201cdando lugar a un d\u00e9ficit similar del 7,4% del PIB<\/strong>, manteni\u00e9ndose en torno al 7% durante los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os\u201d.<\/p>\n

Por otro lado, la calificadora germana cree que la recesi\u00f3n del mercado inmobiliario<\/strong><\/a> est\u00e1 poniendo a las administraciones locales en mayores dificultades financieras debido a la ca\u00edda de los ingresos por venta de suelo. Al mismo tiempo, la dependencia de los veh\u00edculos de financiaci\u00f3n de los gobiernos locales (LGFV) es alta<\/strong>, ya que han aumentado significativamente las compras de terrenos en 2022, comprando m\u00e1s de la mitad de los terrenos residenciales vendidos durante el a\u00f1o.<\/p>\n

\u201cSe han emprendido esfuerzos similares de desapalancamiento en el sector privado<\/strong>, donde la pol\u00edtica china de las \u00abtres l\u00edneas rojas\u00bb pretend\u00eda reforzar la disciplina financiera en el sector inmobiliario\u201d, a\u00f1aden desde Scope, al tiempo que se\u00f1alan que el ritmo de reestructuraci\u00f3n de los promotores inmobiliarios ha sido \u201clento\u201d<\/strong>, en parte para evitar que se materializaran \u201cp\u00e9rdidas muy cuantiosas para los compradores de viviendas en preventa\u201d.<\/p>\n

\u201cComo resultado, el gobierno central est\u00e1 realizando grandes transferencias para apoyar a los gobiernos locales<\/strong>. Scope espera que los gobiernos locales y regionales contin\u00faen apoyando a la mayor\u00eda de los LGFV, aunque el apoyo oficial puede ser cada vez m\u00e1s selectivo. En general, es probable que los elevados d\u00e9ficits fiscales y los crecientes niveles de deuda, especialmente en una definici\u00f3n m\u00e1s amplia que incluya las finanzas de los gobiernos locales y regionales, se deterioren a\u00fan m\u00e1s a medio plazo, lo que respalda la decisi\u00f3n de Scope de rebajar la calificaci\u00f3n de China\u201d, sentencian.<\/p>\n

MENOR CRECIMIENTO<\/h3>\n

Otro importante factor que ha motivado la rebaja de Scope es el debilitamiento de las perspectivas de crecimiento econ\u00f3mico a medio plazo<\/strong>. Los cierres a gran escala motivados por la pol\u00edtica de \u2018cero Covid\u2019 y las pol\u00edticas introducidas para reducir el endeudamiento de los promotores inmobiliarios provocaron una correcci\u00f3n de los precios inmobiliarios y ralentizaron el crecimiento del PIB al 3% en 2022<\/strong><\/a>, sustancialmente m\u00e1s de lo previsto.<\/p>\n

Para Scope, las \u00faltimas medidas de apoyo y el fin de los cierres por Covid-19<\/strong><\/a> deber\u00edan respaldar un crecimiento del PIB en torno al 5,5% en 2023. Con todo, recuerdan que, en marzo de 2021, la Asamblea Popular Nacional aprob\u00f3 el 14\u00ba plan quinquenal para el periodo 2021-2025 que, por primera vez, no inclu\u00eda un objetivo expl\u00edcito de crecimiento<\/strong>.<\/p>\n

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Reapertura de China: \u00abOtro desaf\u00edo para los bancos centrales y la inflaci\u00f3n\u00bb <\/a><\/div>\n

\u201cSin embargo, la Visi\u00f3n 2035 de China esboza un objetivo de desarrollo a m\u00e1s largo plazo consistente en convertirse en un \u00abpa\u00eds moderadamente desarrollado\u00bb para 2035, con el objetivo de duplicar el tama\u00f1o de la econom\u00eda china para entonces. Esto implica una tasa media de crecimiento anual de alrededor del 4,7% en 15 a\u00f1os<\/strong>\u201d, explican.<\/p>\n

Para la firma germana, los retos que plantea alcanzar estos objetivos de crecimiento y, al mismo tiempo, desapalancar la econom\u00eda, en particular el sector inmobiliario, son \u201cconsiderables\u201d<\/strong>. \u201cSin reformas acertadas, el potencial de crecimiento de China podr\u00eda caer por debajo del 3% a partir de 2030\u201d, sentencian.<\/p>\n

\u201cLas reformas estructurales que podr\u00edan elevar el potencial de crecimiento del pa\u00eds incluyen garantizar una competencia neutral entre las grandes empresas estatales y las empresas de propiedad privada<\/strong>; reformas educativas<\/strong> como la reducci\u00f3n de la brecha entre las zonas urbanas y rurales en cuanto a a\u00f1os de escolarizaci\u00f3n; la reducci\u00f3n del proteccionismo local<\/strong> y de las fronteras administrativas entre prefecturas; y reformas del mercado laboral como el aumento de la edad de jubilaci\u00f3n y de la participaci\u00f3n de la mano de obra femenina<\/strong> en medio de los crecientes retos demogr\u00e1ficos\u201d, enumeran.<\/p>\n

Por \u00faltimo, se\u00f1alan, la transici\u00f3n hacia una senda de crecimiento m\u00e1s sostenible sigue siendo un objetivo de pol\u00edtica \u201ccrucial\u201d<\/strong> y plantea un reto \u201cimportante\u201d para las autoridades, ya que persiste un riesgo \u201csignificativo\u201d de cometer \u201cerrores de pol\u00edtica\u201d<\/strong>.<\/p>\n

\u201cAunque la consolidaci\u00f3n del poder lograda por el presidente Xi Jinping<\/strong><\/a> en octubre de 2022 deber\u00eda reforzar el impulso reformista a corto plazo, puede tener implicaciones crediticias negativas a largo plazo<\/strong>. Scope cree que puede socavar la delicada estructura de liderazgo colectivo que sustenta el milagro econ\u00f3mico chino<\/strong> de una d\u00e9cada de duraci\u00f3n y tambi\u00e9n reducir la calidad de la gobernanza y la formulaci\u00f3n de pol\u00edticas a largo plazo\u201d, sentencian.<\/p>\n

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Oleada de mejoras en la previsi\u00f3n de crecimiento de China para 2023 tras el PIB <\/a><\/div>\n

Por otra parte, a pesar de estos numerosos retos, Scope destaca que China conserva \u201cconsiderables\u201d fortalezas crediticias<\/strong> como una econom\u00eda grande y diversificada<\/strong>, adem\u00e1s de ser el pa\u00eds con mayor potencial de crecimiento<\/strong><\/a> en comparaci\u00f3n con sus hom\u00f3logos.<\/p>\n

Asimismo, la pol\u00edtica monetaria ha sido \u201ceficaz\u201d<\/strong> para mantener las tasas de inflaci\u00f3n por debajo del objetivo del 3% en los \u00faltimos a\u00f1os y la tasa oficial de desempleo urbano se situ\u00f3 en el 5,6% en 2022 y ha empezado a descender en 2023 tras el levantamiento de las medidas anticovid. En este sentido, Scope cree que la econom\u00eda del gigante asi\u00e1tico goza de una \u201cgran capacidad de resistencia\u201d frente a factores externos<\/strong> que se ve reforzada por las \u201cimportantes\u201d reservas de divisas del pa\u00eds, que ascend\u00edan a 3,2 billones de d\u00f3lares en marzo de 2023.<\/p>\n

\u201cChina tambi\u00e9n se beneficia del f\u00e9rreo control gubernamental del pa\u00eds en algunos sectores<\/strong>, lo que puede facilitar una reforma estructural eficaz a corto plazo y proporcionar estabilidad a la hora de aplicar cambios estructurales a largo plazo. Esto incluye un control significativo sobre el sector bancario y la capacidad de aplicar pol\u00edticas para lograr un aterrizaje suave fomentando el desapalancamiento gradual en el sector privado\u201d, concluyen.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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