{"id":62189,"date":"2023-06-02T04:00:00","date_gmt":"2023-06-02T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/06\/02\/la-inflacion-sorprende-y-amortigua-el-riesgo-de-que-el-bce-suba-tipos-mas-alla-de-julio\/"},"modified":"2023-06-02T04:00:00","modified_gmt":"2023-06-02T04:00:00","slug":"la-inflacion-sorprende-y-amortigua-el-riesgo-de-que-el-bce-suba-tipos-mas-alla-de-julio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/06\/02\/la-inflacion-sorprende-y-amortigua-el-riesgo-de-que-el-bce-suba-tipos-mas-alla-de-julio\/","title":{"rendered":"La inflaci\u00f3n sorprende y amortigua el riesgo de que el BCE suba tipos m\u00e1s all\u00e1 de julio"},"content":{"rendered":"
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Noticia relacionada<\/h5>\n

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La inflaci\u00f3n de la zona euro frena al 6,1% en mayo, el nivel m\u00e1s bajo desde febrero de 2022 <\/a><\/div>\n

El \u00cdndice de Precios de Consumo (IPC) se coloc\u00f3 en su nivel m\u00e1s bajo desde febrero de 2022, mientras que la tasa subyacente descendi\u00f3 por segundo mes consecutivo<\/a>, hasta el 5,3%.<\/p>\n

Esto es \u00abuna buena se\u00f1al para el BCE<\/strong> de que tanto la inflaci\u00f3n general como la subyacente est\u00e1n ahora en una tendencia bajista sostenida\u00bb, dicen en Oxford Economics. Creen que esto pr\u00e1cticamente elimina la probabilidad de que se produzcan m\u00e1s aumentos m\u00e1s all\u00e1 de los 50 puntos b\u00e1sicos adicionales en su l\u00ednea de base.<\/p>\n

\u00abA solo dos semanas de la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de pol\u00edtica, es probable que los datos sean bien recibidos en Frankfurt. Con las condiciones crediticias endureci\u00e9ndose significativamente y la desaceleraci\u00f3n de la econom\u00eda de la Eurozona, parece que la pol\u00edtica monetaria restrictiva finalmente est\u00e1 comenzando a dar sus frutos. Los datos respaldan la idea de que es probable que la tasa m\u00e1xima del BCE est\u00e9 cerca<\/strong>\u00ab, a\u00f1aden en Rabobank.<\/p>\n

Mientras, en Nomura opinan que el BCE \u00abobservar\u00e1 atentamente los precios subyacentes y de servicios durante los pr\u00f3ximos meses para juzgar si las presiones se han aliviado lo suficiente como para poner fin al ciclo de aumento\u00bb. Tambi\u00e9n esperan que el organismo europeo suba los tipos de inter\u00e9s dos veces m\u00e1s a partir de aqu\u00ed, es decir, aumentos de 25 puntos b\u00e1sicos en junio y julio. \u00abA partir de entonces, suponiendo que el impulso de los precios subyacentes se haya desacelerado lo suficiente, creemos que el BCE puede dar por terminado el ciclo de alzas<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Pero ojo, porque, aunque progresa bien, la lucha contra la inflaci\u00f3n no ha terminado. Hasta ahora, la tasa subyacente ha ca\u00eddo solo 0,4 puntos porcentuales desde su punto m\u00e1ximo, \u00abpor lo que al 5,3% estamos lejos de poder concluir que este es un trabajo hecho<\/strong> en cuanto al ajuste monetario\u00bb, matizan. \u00abEl BCE no solo quiere que la inflaci\u00f3n vuelva al objetivo de manera sostenible, sino que ser\u00e1 muy consciente de que las decisiones de pol\u00edtica no tienen un efecto instant\u00e1neo sobre la inflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

Como destacan, la cifra de mayo \u00abes solo el n\u00famero de un solo mes. Es alentador, es cierto, pero un mes no hace una tendencia<\/strong>\u00ab. Sus previsiones apuntan a que la inflaci\u00f3n caer\u00e1 r\u00e1pidamente durante 2023 a alrededor del 3% en la tasa general. \u00abInevitablemente, en ese punto, los mercados se preguntar\u00e1n cu\u00e1ndo podr\u00eda ser el primer recorte de tipos. Seguimos viendo esto mucho m\u00e1s tarde de lo que esperan los mercados y no hasta finales de 2024<\/strong>\u00ab, dicen en Nomura.<\/p>\n

Una visi\u00f3n similar tienen en Rabobank: \u00abNo vemos margen para recortes de tipos a corto plazo, ya que la inflaci\u00f3n a\u00fan tiene un largo camino por recorrer<\/strong>\u00ab. Estiman una tasa del 5,5% para 2023, seguida de una cifra del 3,3% para el pr\u00f3ximo a\u00f1o: \u00abEsperamos que la inflaci\u00f3n general caiga relativamente r\u00e1pido este a\u00f1o, ya que la deflaci\u00f3n de la energ\u00eda frena la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos meses. El ritmo de reducci\u00f3n se ralentizar\u00e1 en 2024 ya que la inflaci\u00f3n subyacente, mucho m\u00e1s persistente, ser\u00e1 el principal motor de la inflaci\u00f3n\u00bb.<\/p>\n

DIVERGENCIA, DIVERGENCIA ‘EVERYWHERE’<\/strong><\/h4>\n

Adem\u00e1s, se suma que no todos los pa\u00edses est\u00e1n viendo los mismos resultados de la lucha contra la inflaci\u00f3n. \u00abLas diferencias en la inflaci\u00f3n general entre los principales estados miembros siguen siendo considerables<\/strong>\u00ab, afirman. Aparte de los Pa\u00edses Bajos, todos los pa\u00edses principales experimentaron una ca\u00edda de la inflaci\u00f3n, y la ca\u00edda fue notablemente mayor de lo esperado en Alemania<\/a>, Francia <\/a>y Espa\u00f1a<\/a>. Mientras, la inflaci\u00f3n en Italia se desaceler\u00f3 notablemente menos de lo esperado y tambi\u00e9n menos que en la mayor\u00eda de sus pares.<\/p>\n

\u00abCon la inflaci\u00f3n en los niveles actuales, la actual postura pol\u00edtica restrictiva tiene sentido para todos los estados miembros. Pero a medida que la inflaci\u00f3n promedio de la zona euro cae m\u00e1s cerca del objetivo, las diferencias estructurales en la inflaci\u00f3n importan mucho m\u00e1s y la pol\u00edtica \u00fanica del BCE se vuelve menos adecuada para aquellos pa\u00edses con una tendencia muy diferente<\/strong>\u00ab, explican en Rabobank.<\/p>\n

Como ampl\u00edan, \u00abesto no es solo un riesgo, sino que es bastante probable que el diferencial de inflaci\u00f3n siga siendo sustancial. A medida que el efecto de los precios de la energ\u00eda sobre la inflaci\u00f3n general comience a desvanecerse en los pr\u00f3ximos meses, la subyacente ser\u00e1 el principal impulsor de la inflaci\u00f3n. Esto significa que se espera cierta convergencia en la inflaci\u00f3n general, ya que la inflaci\u00f3n de la energ\u00eda var\u00eda mucho m\u00e1s que la subyacente. Sin embargo, la subyacente tambi\u00e9n var\u00eda ampliamente en la eurozona y esperamos que esas diferencias persistan<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Pero, adem\u00e1s de una divergencia en la inflaci\u00f3n entre los estados miembros, tambi\u00e9n existe una divergencia entre los precios de los bienes y servicios<\/strong>. \u00abLa inflaci\u00f3n de los primeros est\u00e1 cayendo r\u00e1pidamente, mientras que la inflaci\u00f3n de los servicios acaba de empezar a caer\u00bb, para los expertos, hay un par de razones para explicar esto.<\/p>\n

En primer lugar, las preferencias del consumidor. \u00abDespu\u00e9s de los bloqueos por la pandemia, la demanda de servicios como restaurantes y vacaciones aument\u00f3, en parte a expensas de los bienes, ya que la demanda de estos \u00faltimos se adelant\u00f3 durante la pandemia. A pesar del hecho de que la alta inflaci\u00f3n est\u00e1 erosionando el poder adquisitivo de los consumidores, los \u00edndices de gerentes de compra para el sector de servicios a\u00fan se encuentran en territorio expansivo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En segundo lugar, los precios de los servicios tambi\u00e9n aumentan m\u00e1s r\u00e1pido debido al hecho de que est\u00e1n estrechamente vinculados a los salarios nominales, que est\u00e1n aumentando debido a un mercado laboral ajustado<\/strong>. \u00abDespu\u00e9s de todo, los servicios son generalmente un sector m\u00e1s intensivo en mano de obra\u00bb.<\/p>\n

En tercer lugar, la inflaci\u00f3n de los precios de los bienes es menor porque parece haber un exceso de inventarios<\/strong>. \u00abDebido a los problemas de la cadena de suministro durante la pandemia, las empresas han incorporado existencias de precauci\u00f3n para asegurarse de que no se agoten. Ahora que estos problemas se han aliviado y la demanda se tambalea simult\u00e1neamente, las empresas de repente se encuentran con inventarios desbordados\u00bb.<\/p>\n

\u00abEn combinaci\u00f3n con una demanda m\u00e1s d\u00e9bil<\/strong>, es probable que la inflaci\u00f3n de precios caiga a\u00fan m\u00e1s. Sin embargo, esperamos que estos factores se equilibren en alg\u00fan momento. A medida que los servicios se vuelven m\u00e1s expansivos en relaci\u00f3n con los bienes, los consumidores alterar\u00e1n su patr\u00f3n de consumo y encontrar\u00e1n un nuevo equilibrio. Adem\u00e1s, cuando el aumento de los salarios se ralentiza, es probable que la inflaci\u00f3n de los servicios tambi\u00e9n se ralentice, aunque, hay que admitirlo, en este momento todav\u00eda no hay se\u00f1ales de tal relajaci\u00f3n\u00bb, concluyen.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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