{"id":62693,"date":"2023-06-13T11:26:35","date_gmt":"2023-06-13T11:26:35","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/06\/13\/almirall-se-desploma-tras-su-ampliacion-expres-no-entendemos-muy-bien-las-prisas\/"},"modified":"2023-06-13T11:26:35","modified_gmt":"2023-06-13T11:26:35","slug":"almirall-se-desploma-tras-su-ampliacion-expres-no-entendemos-muy-bien-las-prisas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/06\/13\/almirall-se-desploma-tras-su-ampliacion-expres-no-entendemos-muy-bien-las-prisas\/","title":{"rendered":"Almirall se desploma tras su ampliaci\u00f3n expr\u00e9s: &quot;No entendemos muy bien las prisas&quot;"},"content":{"rendered":"<p>\u00abSeg\u00fan nuestras estimaciones, hubiera cerrado el ejercicio con una relaci\u00f3n de su <strong>Deuda Financiera Neta (DFN)\/EBITDA<\/strong> menor de 1, por lo que ya <strong>contaba con un balance fuerte<\/strong>. Tras la ampliaci\u00f3n, probablemente logre cerrar el a\u00f1o con una posici\u00f3n de caja neta\u00bb, explican los analistas de <strong>Renta 4<\/strong>, que aconsejan <strong>&#8216;mantener&#8217;<\/strong> el valor, con una valoraci\u00f3n de <strong>10,20 euros<\/strong>.<\/p>\n<p>\u00abPor este hecho\u00bb, a\u00f1aden, \u00ab<strong>no entendemos muy bien las prisas<\/strong> por ampliar capital en un momento en el que la acci\u00f3n cotiza pr\u00e1cticamente en <strong>m\u00ednimos de los \u00faltimos ejercicios<\/strong> y, por lo tanto, con la<strong> consiguiente diluci\u00f3n<\/strong>, a no ser que tenga <strong>ya identificada una posible operaci\u00f3n corporativa<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<h3>BANKINTER RECORTA SU VALORACI\u00d3N<\/h3>\n<p>Desde Bankinter, han recortado su valoraci\u00f3n hasta <strong>9 euros por acci\u00f3n<\/strong> desde <strong>9,87 euros<\/strong> y han reiterado su consejo de <strong>&#8216;neutral&#8217;<\/strong>.<\/p>\n<p>\u00abNuestra valoraci\u00f3n es negativa. <strong>No hay informaci\u00f3n sobre las posibles adquisiciones<\/strong>, algo que la compa\u00f1\u00eda viene mencionando hace varios trimestres, pero sin dar mayor concreci\u00f3n. El endeudamiento neto antes de la ampliaci\u00f3n era de 217 millones de euros, equivalente a tan s\u00f3lo 1,1 veces el EBITDA\u00bb, comentan.<\/p>\n<p>\u00abEn la pr\u00e1ctica\u00bb, se\u00f1alan,\u00bb la ampliaci\u00f3n supone la <strong>eliminaci\u00f3n de la deuda neta<\/strong>. Creemos que adem\u00e1s de la posibilidad de hacer adquisiciones, una parte de los fondos se destinar\u00e1 a <strong>necesidades de circulante<\/strong> asociadas al lanzamiento de <strong>lebrikizumab<\/strong> (bajo licencia de Eli Lilly), previsto para el cuarto trimestre de 2023 y, que competir\u00e1 contra el <strong>Dupixent<\/strong> de <strong>Sanofi<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<p>Seg\u00fan su valoraci\u00f3n, \u00abeste movimiento modifica la <strong>composici\u00f3n del capital empleado<\/strong> y, eleva el <strong>WACC<\/strong> (Coste Promedio Ponderado de Capital)\u00bb, lo que explica la bajada de su valoraci\u00f3n.<\/p>\n<h3>DILUCI\u00d3N DEL 11,6%<\/h3>\n<p>Por \u00faltimo, los expertos de <strong>Banco Sabadell<\/strong> explican que \u00ablos fondos se utilizar\u00e1n para <strong>ejecutar oportunidades de crecimiento inorg\u00e1nico<\/strong> actualmente bajo an\u00e1lisis (en dermatolog\u00eda o acuerdos de licencia)\u00bb.<\/p>\n<p>\u00abA nivel de valoraci\u00f3n\u00bb, a\u00f1aden, \u00abnuestro precio objetivo de 12 euros se situar\u00eda post ampliaci\u00f3n en <strong>11,56 euros<\/strong>, lo que dejar\u00eda un <strong>potencial del +33%<\/strong> sobre el TERP (Precio Te\u00f3rico Ex-Derechos) de <strong>8,64 euros<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<p>Seg\u00fan su an\u00e1lisis, \u00abla operaci\u00f3n reducir\u00e1 el endeudamiento hasta 0 veces el ratio DFN\/EBITDA (desde 1,1 veces) y <strong>los minoritarios sufrir\u00e1n una diluci\u00f3n del -11,6%<\/strong>\u00ab.<\/p>\n<p>&#013;<br \/>\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>\u00abSeg\u00fan nuestras estimaciones, hubiera cerrado el ejercicio con una relaci\u00f3n de su Deuda Financiera Neta (DFN)\/EBITDA menor de 1, por&#8230;<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62693"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=62693"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/62693\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=62693"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=62693"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=62693"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}