{"id":62765,"date":"2023-06-14T09:09:47","date_gmt":"2023-06-14T09:09:47","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/06\/14\/berenberg-inicia-la-cobertura-de-porsche-con-consejo-de-comprar-y-un-precio-de-76-euros\/"},"modified":"2023-06-14T09:09:47","modified_gmt":"2023-06-14T09:09:47","slug":"berenberg-inicia-la-cobertura-de-porsche-con-consejo-de-comprar-y-un-precio-de-76-euros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/06\/14\/berenberg-inicia-la-cobertura-de-porsche-con-consejo-de-comprar-y-un-precio-de-76-euros\/","title":{"rendered":"Berenberg inicia la cobertura de Porsche con consejo de 'comprar' y un precio de 76 euros"},"content":{"rendered":"
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En el informe en el que anuncian el inicio de cobertura, estos expertos apuntan sobre Porsche SE, la sociedad de cartera del Grupo Volkswagen con inversiones tanto en Volkswagen (31,9%) como en Porsche AG (12,5%), que su \u00abvaloraci\u00f3n de mercado actual, cotizando con un descuento del 45% sobre su valor liquidativo (NAV)<\/strong>, no refleja el verdadero valor actual y prospectivo de sus inversiones principales\u00bb.<\/p>\n

Por lo tanto, ven a la compa\u00f1\u00eda como \u00abuna forma atractiva, alternativa, con descuento y apalancada para exponerse tanto a Volkswagen como a Porsche AG\u00bb<\/strong>. Y es que \u00abla valoraci\u00f3n de Porsche SE en 3,2 veces el P\/E en 2024 y una rentabilidad por dividendo de aproximadamente el 5% en 2024 es atractiva\u00bb, dicen.<\/p>\n

Tambi\u00e9n detallan que su opini\u00f3n sobre Porsche SE se deriva principalmente de su cobertura de las acciones preferentes de Volkswagen (‘mantener’ y un precio objetivo de 145 euros) y las acciones preferentes de Porsche AG (‘comprar’ y precio objetivo de 125 euros). \u00abCreemos que la creciente presencia de Volkswagen en el segmento de veh\u00edculos el\u00e9ctricos (EV)<\/strong><\/a> de precio medio generar\u00e1 un impacto negativo en la mezcla debido a la creciente competencia\u00bb.<\/p>\n

Y es que China<\/strong>, donde el grupo est\u00e1 m\u00e1s sobreponderado en la cobertura de Berenberg, \u00absigue siendo un riesgo tanto para la demanda del mercado como para la competencia local\u00bb<\/strong>. \u00abTenemos una visi\u00f3n constructiva de Porsche AG donde vemos el banco de pedidos r\u00e9cord de la compa\u00f1\u00eda de veh\u00edculos de alto precio y la resiliencia de precios que a\u00edsla los m\u00e1rgenes de la mayor\u00eda de los impactos de demanda\u00bb. No obstante, pese a la tendencia al alza de los precios actuales de las acciones, \u00abvemos una oportunidad m\u00e1s atractiva y una mayor ventaja en Porsche SE\u00bb<\/strong>, remarcan los analistas de la firma alemana.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, el descuento de Porsche SE frente a su valoraci\u00f3n actual basada en el mercado y el valor de activo basado en el precio objetivo que le otorga Berenberg \u00abrefleja hist\u00f3ricamente las responsabilidades legales<\/strong>, lo que se suma al descuento que las estructuras de tenencias suelen atraer\u00bb. Sin embargo, a pesar de varios progresos positivos en el frente legal logrados recientemente, \u00abel descuento del NAV aument\u00f3 a aproximadamente el 45%, que es considerablemente m\u00e1s alto que el promedio a largo plazo del 30%\u00bb.<\/p>\n

Esto, dicen, puede atribuirse en parte, pero no en su totalidad, a la asignaci\u00f3n de capital<\/strong>, que, bajo el punto de vista de estos estrategas, \u00abtambi\u00e9n se inclina temporalmente hacia el servicio de la deuda en lugar de solo el pago de dividendos\u00bb. As\u00ed, indicen, \u00absuponiendo que una empresa justa y conservadora tenga un descuento del 25%, el precio actual de las acciones indica que Porsche SE ser\u00e1 responsable de la totalidad de las reclamaciones legales de 6.500 millones de euros<\/strong> (excluidos los intereses)\u00bb, y \u00abcreemos que esto puede ser demasiado punitivo<\/strong>, especialmente dada la -hasta ahora- consistencia en las sentencias favorables y desestimatorias en sentencias recientes\u00bb.<\/p>\n

Pese a ello, en Berenberg son optimistas. \u00abSi bien es innegable que los problemas legales conllevan riesgos<\/strong> tanto en el momento como en los resultados, aplicamos una probabilidad de pago del 20% en las reclamaciones legales m\u00e1ximas actuales, principalmente debido a la consistencia de las sentencias favorables en los fallos judiciales hasta el momento\u00bb. Y le aplican \u00abun descuento conservador del 25% por participaci\u00f3n de la empresa\u00bb.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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