{"id":63229,"date":"2023-06-23T04:00:00","date_gmt":"2023-06-23T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/06\/23\/morgan-stanley-wm-los-inversores-no-deberian-luchar-contra-la-reserva-federal\/"},"modified":"2023-06-23T04:00:00","modified_gmt":"2023-06-23T04:00:00","slug":"morgan-stanley-wm-los-inversores-no-deberian-luchar-contra-la-reserva-federal","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/06\/23\/morgan-stanley-wm-los-inversores-no-deberian-luchar-contra-la-reserva-federal\/","title":{"rendered":"Morgan Stanley WM: "Los inversores no deber\u00edan luchar contra la Reserva Federal""},"content":{"rendered":"

El banco central de Estados Unidos mantuvo los tipos de inter\u00e9s en el 5% en su reuni\u00f3n de junio, despu\u00e9s de 10 subidas consecutivas, lo que fue muy bien recibido por Wall Street<\/strong>, que posteriormente marc\u00f3 m\u00e1ximos anuales y desde abril de 2022.<\/p>\n

Pese a que la Fed anticip\u00f3 dos subidas m\u00e1s de tipos en 2023, los inversores siguen descontando que el organismo monetario est\u00e1 muy cerca del final<\/strong> en su ciclo de endurecimiento monetario. Adem\u00e1s, el mercado anticipa que tendr\u00e1 que recortar los intereses a final de a\u00f1o o a principios de 2024<\/strong>, cuando comiencen a notarse m\u00e1s intensamente los efectos de un precio del dinero m\u00e1s elevado y la inflaci\u00f3n descienda hasta cerca del objetivo del 2%.<\/p>\n

El propio Jerome Powell<\/strong>, en su comparecencia del mi\u00e9rcoles en el Congreso de EEUU, reiter\u00f3 que \u00abtiene sentido subir los tipos, pero a un ritmo m\u00e1s moderado<\/a><\/strong>\u00ab. Adem\u00e1s, a\u00f1adi\u00f3 que \u00abcontinuaremos tomando nuestras decisiones reuni\u00f3n a reuni\u00f3n<\/strong>, con base en la totalidad de los datos entrantes y sus implicaciones para las perspectivas de actividad econ\u00f3mica e inflaci\u00f3n, as\u00ed como el balance de riesgos\u00bb.<\/p>\n

Para Lisa Shalett, la pol\u00edtica monetaria y los mensajes lanzados por la Fed no han impedido una gran recuperaci\u00f3n de las bolsas. \u00abLos inversores han ‘luchado contra la Reserva Federal’ durante meses<\/strong>, resisti\u00e9ndose a la idea de que el banco central seguir\u00e1 endureciendo r\u00e1pidamente la pol\u00edtica para combatir la inflaci\u00f3n persistente\u00bb, relata.<\/p>\n

\u00abHan estado comprando acciones y elevando las valoraciones<\/strong> ante las expectativas de recortes de tipos de la Fed<\/strong>. El entusiasmo por las innovaciones tecnol\u00f3gicas recientes<\/strong> y el temor de perderse las ganancias<\/strong> del mercado de valores solo han alimentado a\u00fan m\u00e1s su repunte\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n

Pero, \u00bfpuede continuar el rally<\/strong>?, se pregunta ret\u00f3ricamente. \u00abSomos esc\u00e9pticos<\/strong> y creemos que los inversores deber\u00edan comenzar a prestar atenci\u00f3n a las se\u00f1ales de advertencia<\/strong> de la Fed por dos razones clave\u00bb, contesta.<\/p>\n

En primer lugar, Shalett considera \u00abpoco probable<\/strong> que la Fed arriesgue su propia credibilidad<\/strong> al no llegar a sofocar por completo la inflaci\u00f3n, especialmente despu\u00e9s de una serie de pasos en falso iniciales, incluido el calificar las presiones inflacionarias como ‘transitorias’ en 2021″.<\/p>\n

En este sentido, recuerda que, \u00abcitando los errores de arranque y parada de la Fed en la d\u00e9cada de 1970<\/strong> , Powell se\u00f1al\u00f3 recientemente c\u00f3mo la historia ha recompensado a los bancos centrales que han elevado las tasas de inter\u00e9s por encima de la tasa de inflaci\u00f3n ‘b\u00e1sica’ (que excluye los vol\u00e1tiles precios de los alimentos y la energ\u00eda)\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, explica que la inflaci\u00f3n subyacente<\/strong> en Estados Unidos es del 5,3%<\/strong>, mientras que la tasa efectiva<\/strong> de fondos federales es del 5,08%<\/strong>. \u00abY con el desempleo todav\u00eda muy bajo, la Fed tiene espacio para pecar de cautelosa<\/strong> y continuar subiendo las tasas, sabiendo que luego puede recortarlas si es necesario\u00bb, argumenta.<\/p>\n

En segundo lugar, Shalett considera que \u00abla inflaci\u00f3n subyacente sigue siendo r\u00edgida<\/strong>, pese a que las medidas m\u00e1s amplias de inflaci\u00f3n se han relajado, en parte gracias a la ca\u00edda de los precios de las materias primas\u00bb. En este sentido, menciona que el rastreador de crecimiento salarial de la Fed de Atlanta<\/strong> se ha mantenido alto alrededor del 6%.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, hay otros factores, como las medidas que comparan el coste del alquiler con el de comprar una vivienda<\/strong> en EEUU, o la \u00abinflaci\u00f3n codiciosa<\/strong>\u00bb de las empresas por preservar los m\u00e1rgenes de beneficio mediante m\u00e1s aumentos de precios, que justifican una postura \u00abvigilante\u00bb de la Fed.<\/p>\n

LA IMPRUDENCIA DE LOS INVERSORES<\/p>\n

En este escenario, la gestora califica como \u00abimprudente que los inversores descarten los riesgos genuinos<\/strong> destacados por los responsables de la pol\u00edtica monetaria, ya que consideran mantener las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s altas durante m\u00e1s tiempo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

As\u00ed, considera que si la Fed mantiene los tipos de inter\u00e9s entre el 4% y el 6% durante una temporada, la valoraci\u00f3n del mercado puede ajustarse a una relaci\u00f3n precio-beneficio<\/strong> de 15-16 veces<\/strong>, frente al m\u00faltiplo actual de 20 veces<\/strong>.<\/p>\n

Por ello, aconseja que, en un entorno actual \u00abde acciones altamente valoradas, con relativamente poca recompensa por el riesgo<\/strong>, agregar duraci\u00f3n a las carteras de renta fija<\/strong>, invirtiendo en bonos de mayor vencimiento<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00ablos inversores de renta variable<\/strong> deber\u00edan considerar la diversificaci\u00f3n<\/strong>, el uso de gestores activos<\/strong> para la selecci\u00f3n de valores<\/strong> o la posesi\u00f3n de productos indexados. \u00abSeguimos creyendo que las materias primas<\/strong>, as\u00ed como las acciones japonesas<\/strong> y de mercados emergentes<\/strong>, son buenas coberturas para un pico del d\u00f3lar\u00bb, concluye.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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