{"id":64031,"date":"2023-07-10T04:00:00","date_gmt":"2023-07-10T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/07\/10\/la-burbuja-de-la-ia-plantea-un-segundo-semestre-dificil-para-la-fed\/"},"modified":"2023-07-10T04:00:00","modified_gmt":"2023-07-10T04:00:00","slug":"la-burbuja-de-la-ia-plantea-un-segundo-semestre-dificil-para-la-fed","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/07\/10\/la-burbuja-de-la-ia-plantea-un-segundo-semestre-dificil-para-la-fed\/","title":{"rendered":"La "burbuja" de la IA plantea un segundo semestre dif\u00edcil para la Fed"},"content":{"rendered":"

\u00abNo tenemos la capacidad de cronometrar y proyectar hacia d\u00f3nde se dirigen los mercados, pero s\u00ed de reconocer cu\u00e1ndo se est\u00e1 formando una burbuja y cu\u00e1ndo los datos no apoyan la narrativa<\/strong>. Esta burbuja, y todas las burbujas, se aceleran cuando los fundamentos no apoyan la narrativa\u00bb, se\u00f1ala Steen Jakobsen, director de inversiones de Saxo Bank, quien cree que el \u00abbombo publicitario\u00bb que rodea a la IA puede dar m\u00e1s de un disgusto a los inversores<\/strong>.<\/p>\n

Jakobsen recalca que, de ning\u00fan modo, la cautela que recomienda tener el banco dan\u00e9s \u00abno es un ataque\u00bb a la IA<\/strong>, ni al \u00abpotencial de la IA generativa para aumentar la productividad\u00bb. Sin embargo, el experto de Saxo s\u00ed subraya que el mercado puede estar siendo demasiado optimista antes de lo que toca con este sector.<\/p>\n

\u00abSe habla de que se trata de un nuevo momento iPhone o incluso similar a la introducci\u00f3n de Internet\u2026 Pero el mercado se est\u00e1 adelantando a la hora de seleccionar a los ganadores<\/strong>, y las valoraciones actuales ya est\u00e1n descontando demasiado de las ganancias futuras a largo plazo que se pueden obtener\u00bb, explica el CIO de Saxo Bank.<\/p>\n

El experto de la firma de Copenhague destaca que, adem\u00e1s de la IA, las valoraciones se han visto impulsadas por la minicrisis de Silicon Valley Bank y los bancos regionales norteamericanos<\/strong> y los problemas para elevar el techo de deuda en Estados Unidos. Estas dos circunstancias, se\u00f1ala, provocaron una inyecci\u00f3n de liquidez de m\u00e1s de 1.000 millones de d\u00f3lares en el mercado.<\/p>\n

\u00abPuede que la superficie de este mar econ\u00f3mico est\u00e9 en calma, con una volatilidad en niveles extremadamente bajos. Sin embargo, bajo la l\u00ednea de flotaci\u00f3n, hay fuertes corrientes y contracorrientes que, en nuestra opini\u00f3n, preparan una dif\u00edcil segunda mitad de 2023<\/strong>\u00ab, subraya Jakobsen. Para Jakobsen, este escenario y la formaci\u00f3n de esta aparente burbuja burs\u00e1til se debe al contexto pol\u00edtico \u00abinsuficientemente restrictivo\u00bb, especialmente por parte de la Reserva Federal (Fed).<\/p>\n

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Noticia relacionada<\/h5>\n

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Las actas de la Fed adelantan nuevas subidas de tipos, pero a un ritmo menor <\/a><\/div>\n

LA FED, CONTRA LA PARED<\/strong><\/p>\n

Jakobsen se\u00f1ala que el mercado cree que la Fed \u00abha hecho suficiente\u00bb llevando los tipos hasta los 500 puntos b\u00e1sicos\u2026 pero la realidad es que todav\u00eda queda trabajo por hacer<\/strong>. \u00abEn la mayor\u00eda de los ciclos econ\u00f3micos, el tipo de los fondos federales tiene que coincidir al menos con la tasa de crecimiento del PIB nominal para ralentizar la actividad econ\u00f3mica lo suficiente como para aliviar la presi\u00f3n tanto sobre la inflaci\u00f3n como sobre un mercado laboral tenso\u00bb, apunta.<\/p>\n

Seg\u00fan los datos del primer trimestre, el PIB estadounidense crec\u00eda a una tasa nominal interanual de 720 puntos b\u00e1sicos. Esto, indica, sugiere que la pol\u00edtica de la Reserva Federal \u00abno es restrictiva, sino neutral en el mejor de los casos\u00bb. As\u00ed lo cree el experto de Saxo y, lo que es m\u00e1s importante, as\u00ed lo cree la Fed.<\/p>\n

Las actas del \u00faltimo c\u00f3nclave del banco central<\/strong><\/a> mostraron que los banqueros contemplan seguir subiendo los tipos<\/strong>, aunque sea a un ritmo menor al esperado. Concretamente, los miembros de la Fed se\u00f1alaron que \u00abuna mayor moderaci\u00f3n en el ritmo de endurecimiento de la pol\u00edtica era apropiada para proporcionar tiempo adicional para observar los efectos del endurecimiento acumulativo y evaluar sus implicaciones para la pol\u00edtica\u00bb.<\/p>\n

Las actas revelaron adem\u00e1s que algunos banqueros centrales se mostraron partidarios de un aumento de 25 puntos b\u00e1sicos, esgrimiendo que \u00abel mercado laboral se mantuvo muy ajustado, el impulso de la actividad econ\u00f3mica hab\u00eda sido m\u00e1s fuerte de lo anticipado y hab\u00eda pocas se\u00f1ales claras de que la inflaci\u00f3n estaba en camino de volver al objetivo del 2% del Comit\u00e9 con el tiempo\u00bb.<\/p>\n

Seg\u00fan Lorrie Logan, presidenta de la Reserva Federal de Dallas<\/strong>, la perspectiva \u00abcontinua\u00bb de \u00abuna inflaci\u00f3n por encima del objetivo y un mercado laboral m\u00e1s fuerte de lo esperado exige una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva<\/strong><\/a>\u00ab. \u00abDos tercios del FOMC proyectaron al menos dos aumentos de tasas m\u00e1s este a\u00f1o. Los eventos inesperados siempre podr\u00edan proporcionar una raz\u00f3n para cambiar de rumbo. Pero la inflaci\u00f3n y la evoluci\u00f3n del mercado laboral m\u00e1s o menos como se esperaba realmente no cambiar\u00edan las perspectivas. Para tener confianza en que la inflaci\u00f3n volver\u00e1 al objetivo en un calendario adecuado, necesitamos ver algo m\u00e1s que un reequilibrio muy modesto continuo\u00bb, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n

Los datos de empleo<\/strong> parecen reforzar esta hip\u00f3tesis. A pesar de que en junio Estados Unidos cre\u00f3 209.000 empleos<\/strong><\/a>, algo menos de los esperados por el consenso, las cifras contin\u00faan dando razones de sobra a la Fed para continuar pisando el acelerador.<\/p>\n

\u00abEn resumen, 209.000 empleos adicionales siguen siendo fuertes<\/strong>, el desempleo es hist\u00f3ricamente bajo y las ganancias promedio por hora aumentaron. Fue interesante ver, dada la debilidad del sector, que el empleo manufacturero en realidad aument\u00f3. En pocas palabras, a pesar de la cifra notablemente m\u00e1s baja, esto no resta valor a la narrativa de que la Fed tiene m\u00e1s trabajo que hacer con las tasas<\/strong>\u00ab, destaca John Leiper, director de inversiones de Titan Asset Management.<\/p>\n

\u00bfRECESI\u00d3N A LA VISTA?<\/strong><\/p>\n

En este contexto, Jakobsen cree que un \u00abaterrizaje suave\u00bb<\/strong>, es decir, llevar la inflaci\u00f3n al rango objetivo sin provocar una recesi\u00f3n, es \u00abmuy improbable\u00bb<\/strong> y \u00abcomo concepto econ\u00f3mico, \u00a1es extremadamente raro!\u00bb. Seg\u00fan este experto, esto se debe al \u00abexceso de deuda\u00bb que acumula la econom\u00eda y a las valoraciones de activos como la IA que se encuentran en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n

\u00abActualmente, la econom\u00eda mundial se parece m\u00e1s a un r\u00edo que ha sido represado. La presa representa los diversos factores que han estado frenando el crecimiento econ\u00f3mico, como la pandemia de Covid-19, las interrupciones de la cadena de suministro y la guerra en Ucrania\u00bb, se\u00f1ala el CIO de Saxo.<\/p>\n

\u00abA medida que estos factores comiencen a disiparse, la presa empezar\u00e1 a romperse y el r\u00edo fluir\u00e1 m\u00e1s libremente\u00bb, prosigue Jakobsen. \u00abEsto conducir\u00e1 a una extensi\u00f3n y resurgimiento del crecimiento econ\u00f3mico y la inflaci\u00f3n, contrariamente al consenso predominante de una inminente recesi\u00f3n junto con una contracci\u00f3n del cr\u00e9dito y una crisis inmobiliaria. La liberaci\u00f3n de obst\u00e1culos permitir\u00e1 a la econom\u00eda en general alejarse de una recesi\u00f3n profunda y posiblemente de una recesi\u00f3n menor, incluso en t\u00e9rminos de PIB real\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n

De confirmarse este escenario, el experto de la firma danesa cree que la Fed y la econom\u00eda estadounidense tendr\u00e1n una tasa de crecimiento en t\u00e9rminos de PIB nominal \u00absuperior a la prevista\u00bb<\/strong>. Esto se debe, subraya, a que existe una \u00abamplia\u00bb demanda reprimida \u00aba nivel estatal y empresarial\u00bb debido a la intervenci\u00f3n de la Administraci\u00f3n Biden para \u00abmantener firme\u00bb el empleo con medidas como la Ley de Reducci\u00f3n de la Inflaci\u00f3n (IRA) o la ley de Chips y Ciencia, que desbloque\u00f3 m\u00e1s de 52.000 millones de d\u00f3lares en inversiones para el sector.<\/p>\n

\u00abLa buena noticia es que es improbable que se produzca una recesi\u00f3n profunda<\/strong>. La mala noticia es que los tipos de inter\u00e9s deber\u00e1n mantenerse altos durante m\u00e1s tiempo<\/strong>. Sencillamente, no creemos que el \u00abaudio coincida con el v\u00eddeo\u00bb si observamos las complacientes expectativas del mercado frente a la trayectoria probable a partir de aqu\u00ed\u00bb, sentencia Jakobsen.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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