{"id":64218,"date":"2023-09-12T04:00:00","date_gmt":"2023-09-12T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/09\/12\/bank-of-america-y-las-cuatro-claves-por-las-que-el-bce-deberia-subir-los-tipos-de-interes\/"},"modified":"2023-09-12T04:00:00","modified_gmt":"2023-09-12T04:00:00","slug":"bank-of-america-y-las-cuatro-claves-por-las-que-el-bce-deberia-subir-los-tipos-de-interes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/09\/12\/bank-of-america-y-las-cuatro-claves-por-las-que-el-bce-deberia-subir-los-tipos-de-interes\/","title":{"rendered":"Bank of America y las cuatro claves por las que el BCE deber\u00eda subir los tipos de inter\u00e9s"},"content":{"rendered":"

Rub\u00e9n Segura-Cayuela, economista jefe de BofA para Europa, afirma que \u00abesperamos que el BCE suba los tres tipos de inter\u00e9s oficiales en 25 puntos b\u00e1sicos esta semana<\/strong>. La decisi\u00f3n est\u00e1 a\u00fan muy re\u00f1ida, pero creemos que, en general, las \u00faltimas noticias apoyan una subida<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En este sentido, este experto a\u00f1ade que \u00abhabr\u00e1 suficiente apoyo<\/strong> para este alza de tipos teniendo en cuenta lo siguiente\u00bb los siguientes cuatro factores<\/strong>:<\/p>\n

En primer lugar, menciona \u00abunas perspectivas de crecimiento m\u00e1s d\u00e9biles (pero sin recesi\u00f3n)<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Como segunda raz\u00f3n, indica \u00abuna inflaci\u00f3n<\/strong> casi (o totalmente) convergente con el objetivo al final<\/strong> del periodo de previsi\u00f3n, pero una inflaci\u00f3n m\u00e1s fuerte a corto plazo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En tercer lugar, destaca \u00abpeque\u00f1os repuntes de las expectativas de inflaci\u00f3n<\/strong> y de los costes laborales unitarios<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por \u00faltimo, se\u00f1ala \u00abla ausencia de indicios claros<\/strong> de un m\u00e1ximo en la inflaci\u00f3n subyacente<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

PERSPECTIVAS PARA LAS PR\u00d3XIMAS REUNIONES<\/h3>\n

De cara a las pr\u00f3ximas reuniones<\/strong>, Rub\u00e9n Segura-Cayuela espera \u00abmuy poca orientaci\u00f3n<\/strong>\u00ab, y considera que \u00abla tendencia ser\u00e1 a hacer m\u00e1s o a hacer una pausa<\/strong>, y desde luego a no recortar<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Por otra parte, no espera \u00abnoticias sobre el balance<\/strong>\u00ab, y piensa que \u00abes demasiado pronto para cambios adicionales sobre la liquidez<\/strong> (dado el debate en las cuentas de la reuni\u00f3n de julio y el resultado pendiente de la revisi\u00f3n del marco) o PEPP\/APP<\/strong> (que probablemente requiere cierta certeza sobre la \u00faltima subida que ha quedado atr\u00e1s)\u00bb.<\/p>\n

Adem\u00e1s, relata que \u00abaunque nuestra convicci\u00f3n sobre la subida de septiembre no es completamente firme<\/strong>, s\u00ed lo es que, salvo grandes sorpresas, si no suben en septiembre, la de julio ser\u00eda la \u00faltima subida de este ciclo<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, \u00absi los datos no son lo suficientemente s\u00f3lidos<\/strong> como para justificar una subida la pr\u00f3xima semana, es poco probable que justifiquen una subida m\u00e1s adelante<\/strong>, cuando la actividad seguir\u00e1 siendo d\u00e9bil y la inflaci\u00f3n se habr\u00e1 debilitado a\u00fan m\u00e1s\u00bb.<\/p>\n

CU\u00c1NDO RECORTAR\u00c1 TIPOS EL BCE<\/h3>\n

Sobre cu\u00e1ndo comenzar\u00e1 a recortar tipos el BCE, Segura-Cayuela anticipa \u00abel primer recorte en junio de 2024 como pronto<\/strong>, y s\u00f3lo un recorte por trimestre a lo largo de 2024 y 2025<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

As\u00ed, a\u00f1ade que \u00absi estamos en lo cierto y la inflaci\u00f3n es inferior a la prevista en el cuarto trimestre, el BCE<\/a> necesitar\u00e1 realizar orientaciones sobre el calendario del primer recorte<\/strong> para evitar que el mercado valore los recortes tempranos y r\u00e1pidos\u00bb.<\/p>\n

Sobre esto, cree que \u00abla pr\u00f3xima semana es demasiado pronto para ello<\/strong> y esperamos que sea m\u00e1s adelante en el a\u00f1o. Por otra parte, si para la publicaci\u00f3n de septiembre nuestra visi\u00f3n de una desinflaci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida no se hace evidente en los datos, es probable que retrasemos nuestra previsi\u00f3n del primer recorte<\/strong>, potencialmente al menos un par de reuniones\u00bb.<\/p>\n

\u00bfQU\u00c9 ESPERA EL CONSENSO DE MERCADO?<\/h3>\n

Los expertos de Renta 4 afirman que la decisi\u00f3n de la autoridad monetaria se produce \u00aben una situaci\u00f3n de creciente estanflaci\u00f3n que complica cualquier decisi\u00f3n<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Seg\u00fan relatan, el consenso<\/strong><\/a> otorga s\u00f3lo un 38% de probabilidad a una nueva subida de tipos<\/strong> de 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 4% (tipo de dep\u00f3sito) tras la debilidad mostrada por el ciclo europeo<\/strong> (con un sector servicios sum\u00e1ndose a las manufacturas en zona de contracci\u00f3n en agosto)\u00bb.<\/p>\n

Sin embargo, a\u00f1aden que \u00abesta probabilidad ha ido aumentando desde el 25%<\/strong> y no descartamos que opte por elevar los tipos<\/strong>, teniendo en cuenta que la inflaci\u00f3n<\/strong> sigue muy alta (5,3% general y subyacente frente al 2% objetivo), y con presiones por el lado de la energ\u00eda (petr\u00f3leo Brent<\/strong> +27% desde finales de junio, gas europeo TTF<\/strong> +10% en dos \u00faltimos d\u00edas)\u00bb.<\/p>\n

As\u00ed, consideran que \u00abesta decisi\u00f3n podr\u00eda venir respaldada por un cuadro macro actualizado<\/strong> en el que previsiblemente veremos una revisi\u00f3n a la baja de las previsiones de crecimiento<\/strong>, pero manteniendo<\/strong> la expectativa de que la inflaci\u00f3n<\/strong> no vuelva a su objetivo del 2% hasta 2025<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

\u00abEn caso de optar por mantener los tipos (alegando que a\u00fan hay que ver el efecto de los +425 puntos b\u00e1sicos ya materializados)\u00bb, estos analistas consideran \u00abque ser\u00eda una pausa ‘hawkish’<\/a><\/strong>, dejando la puerta abierta a subidas adicionales de cara al futuro, en tanto en cuanto no se puede dar la inflaci\u00f3n a\u00fan por controlada\u00bb.<\/p>\n

En este sentido, destacan que \u00abel mercado otorga un 68% de probabilidades<\/strong> a que se produzca una subida adicional de 25 puntos b\u00e1sicos de aqu\u00ed a fin a a\u00f1o<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Rub\u00e9n Segura-Cayuela, economista jefe de BofA para Europa, afirma que \u00abesperamos que el BCE suba los tres tipos de inter\u00e9s…<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":[],"categories":[104],"tags":[99],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64218"}],"collection":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=64218"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/64218\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=64218"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=64218"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=64218"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}