{"id":64675,"date":"2023-09-21T04:00:00","date_gmt":"2023-09-21T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/09\/21\/el-impacto-de-la-subida-del-petroleo-en-la-inflacion-apenas-sera-perceptible\/"},"modified":"2023-09-21T04:00:00","modified_gmt":"2023-09-21T04:00:00","slug":"el-impacto-de-la-subida-del-petroleo-en-la-inflacion-apenas-sera-perceptible","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/09\/21\/el-impacto-de-la-subida-del-petroleo-en-la-inflacion-apenas-sera-perceptible\/","title":{"rendered":"El impacto de la subida del petr\u00f3leo en la inflaci\u00f3n "apenas ser\u00e1 perceptible""},"content":{"rendered":"

En tanto que es una importante materia prima para la producci\u00f3n de bienes y servicios b\u00e1sicos, que representan aproximadamente el 80% de la cesta del IPC<\/strong>, es importante cuantificar el posible impacto de la subida del crudo. No obstante, George Brown, economista de Schroders, cree que el impacto de la subida del petr\u00f3leo se trasladar\u00e1, al menos en parte, a los consumidores, aunque ser\u00e1 \u00abapenas perceptible\u00bb<\/strong>. \u00bfC\u00f3mo es eso posible?<\/p>\n

Seg\u00fan datos de Goldman Sachs, los costes energ\u00e9ticos representan hasta el 15,9% de algunas categor\u00edas, en conjunto s\u00f3lo suponen el 1,7% del IPC subyacente general. \u00bfA qu\u00e9 se debe esto? \u00bb En parte porque los alquileres representan una parte muy importante de la cesta de precios, pero incluso si se excluyen, la diferencia es m\u00ednima. M\u00e1s bien, se debe principalmente a que los precios cobrados por los productores se diluyen por los m\u00e1rgenes mayoristas y minoristas<\/strong>, que a menudo pueden representar la mitad o m\u00e1s de los precios pagados por los consumidores\u00bb, explica el experto de Schroders.<\/p>\n

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El susto del petr\u00f3leo o c\u00f3mo pasar de un mercado equilibrado a 100 d\u00f3lares a corto <\/a><\/div>\n

Con todo, a veces se utilizan los m\u00e1rgenes para absorber los mayores costes energ\u00e9ticos. En este sentido, Goldman Sachs calcula que las empresas repercut\u00edan el 45% de las subidas antes de la pandemia, pero esta cifra ha aumentado hasta el 60%<\/strong> si se incluyen los datos de los \u00faltimos tres a\u00f1os.<\/p>\n

\u00abAtribuyen el repunte de la tasa de repercusi\u00f3n a una menor presi\u00f3n competitiva en medio de desequilibrios entre la oferta y la demanda y a una menor disposici\u00f3n a absorber las subidas del precio del petr\u00f3leo debido a presiones generalizadas sobre los costes. Tras tener en cuenta estos factores, estiman que la tasa de transferencia se sit\u00faa en la misma l\u00ednea que antes de 2020 (es decir, el 45%)\u00bb, indica Brown.<\/p>\n

Con estos datos en la mano, apunta el estratega de la firma brit\u00e1nica, \u00abpodemos suponer que aproximadamente la mitad de la subida del 20% de los precios del petr\u00f3leo en los \u00faltimos tres meses se repercutir\u00e1 a los consumidores\u00bb<\/strong>. \u00abY, dado que los precios de la energ\u00eda representan el 1,7% del IPC subyacente, esto sugiere que el impacto inflacionista total ser\u00e1 inferior a 0,2 puntos porcentuales. Dado que se repartir\u00e1 a lo largo de varios meses, deber\u00eda ser apenas perceptible<\/strong>\u00ab, sentencia.<\/p>\n

\u00bfPROBLEMAS PARA LOS BANCOS CENTRALES?<\/h3>\n

Seg\u00fan el experto de la firma brit\u00e1nica, este previsible menor impacto en la inflaci\u00f3n se debe a que la intensidad energ\u00e9tica de la econom\u00eda, que se calcula como el consumo total de energ\u00eda dividido entre el PIB, ha ca\u00eddo bruscamente en las \u00faltimas d\u00e9cadas. El a\u00f1o pasado, por ejemplo, se situ\u00f3 casi un 60% por debajo de los niveles durante la crisis energ\u00e9tica de 1979<\/strong>.<\/p>\n

Esto, explica Brown, es consecuencia, principalmente, de dos factores: la mejora de la eficiencia energ\u00e9tica<\/strong> de veh\u00edculos, edificios y procesos durante d\u00e9cadas y la preponderancia del sector servicios en las econom\u00edas desarrolladas y en la deslocalizaci\u00f3n de sectores de alto consumo energ\u00e9tico<\/strong> a otros pa\u00edses con precios de la energ\u00eda m\u00e1s bajos.<\/p>\n

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Estrategias para proteger las carteras de los riesgos que entra\u00f1a la escalada del petr\u00f3leo <\/a><\/div>\n

\u00bfCu\u00e1l es el problema? Que el sector servicios es m\u00e1s intensivo en mano de obra que los sectores de producci\u00f3n de bienes<\/strong>, en los que el capital puede sustituirse m\u00e1s f\u00e1cilmente. Por ello, indica el economista de Schroders, \u00abaunque los precios del petr\u00f3leo han subido con fuerza, los inversores deber\u00edan estar m\u00e1s preocupados por la persistente rigidez del mercado laboral estadounidense<\/strong><\/a>: la relaci\u00f3n entre ofertas de empleo y paro es la m\u00e1s ajustada desde finales de los a\u00f1os 60, con 1,5 vacantes por cada persona sin trabajo y en busca de empleo\u00bb.<\/p>\n

\u00abEstas tensiones est\u00e1n disminuyendo gradualmente, pero podr\u00edan persistir<\/strong>. Podr\u00eda darse, por ejemplo, alg\u00fan caso de acumulaci\u00f3n de mano de obra, con empresas reacias a despedir personal ante el deterioro de las condiciones econ\u00f3micas. Aunque esto no suele ser habitual en EEUU, dada la facilidad con la que se puede despedir y volver a contratar a los trabajadores, las dificultades de contrataci\u00f3n experimentadas en los \u00faltimos a\u00f1os podr\u00edan provocar un cambio de comportamiento entre los empresarios\u00bb, apunta.<\/p>\n

El exceso de demanda de mano de obra podr\u00eda mantener elevado el crecimiento salarial, algo que no le gustar\u00eda ver a la Reserva Federal (Fed)<\/strong>. Aunque el indicador salarial de la Fed de Atlanta ha dado un vuelco, sugiere que los salarios siguen creciendo por encima del 5% anual<\/strong>. Adem\u00e1s, las cifras recientes sugieren que la producci\u00f3n per c\u00e1pita est\u00e1 volviendo a su tendencia anterior a la pandemia.<\/p>\n

\u00abGarantizar que esto se mantenga es fundamental para la narrativa del aterrizaje econ\u00f3mico suave.<\/strong> El reciente aumento de la inversi\u00f3n empresarial es ciertamente alentador en este frente, pero el gasto de capital no siempre se traduce en aumentos de productividad. Aunque los avances en inteligencia artificial (IA) podr\u00edan en teor\u00eda tener m\u00faltiples usos, las nuevas tecnolog\u00edas a menudo tardan en implantarse ampliamente, por lo que cualquier impulso material a la productividad parece bastante lejano<\/strong>\u00ab, subraya Brown.<\/p>\n

\u00abAs\u00ed pues, aunque esperamos que la inflaci\u00f3n subyacente del IPC estadounidense se reduzca hasta el 2,6% a finales del pr\u00f3ximo a\u00f1o, existe el riesgo de que resulte m\u00e1s r\u00edgida. Pero ser\u00e1 el mercado laboral, y no los precios del petr\u00f3leo, el que determine si esto es as\u00ed<\/strong>\u00bb concluye el economista de Schroders.<\/p>\n

LOS 100 D\u00d3LARES SIGUEN SOBRE LA MESA<\/h3>\n

Otros expertos, en cambio, se muestran menos positivos. Craig Erlam, analista s\u00e9nior de mercados de OANDA, cree que ver el petr\u00f3leo por encima de la barrera psicol\u00f3gica de los 100 d\u00f3lares \u00abser\u00eda incre\u00edblemente inoportuno y poco \u00fatil\u00bb para los bancos centrales<\/strong><\/a>. Seg\u00fan este experto, una subida prolongada del crudo dar\u00eda de nuevo a las a la inflaci\u00f3n, por lo que, aunque la OPEP+ recalque que el objetivo es reequilibrar el mercado<\/strong><\/a>, deber\u00eda \u00abreplantearlas\u00bb en \u00ablos pr\u00f3ximos meses\u00bb debido a su impacto \u00absignificativo\u00bb en los precios<\/strong>.<\/p>\n

De su lado, Rania Gule, analista de mercados de XS.com, tambi\u00e9n tiene claro que la atenci\u00f3n volver\u00e1 a centrarse en la escasez de oferta, tras una Fed que ha realizado una pausa ‘hawkish’<\/strong><\/a>, y la posibilidad de alcanzar los 100 d\u00f3lares por barril \u00absigue sobre la mesa\u00bb<\/strong><\/a>.<\/p>\n

\u00abCabe se\u00f1alar que las previsiones del precio del crudo Brent a 12 meses han aumentado de 93 a 100 d\u00f3lares por barril, y ahora espero una escasez de inventarios m\u00e1s grave en Estados Unidos. La escasez de oferta<\/strong><\/a> tambi\u00e9n se ha reflejado en el mercado de futuros, con precios que tienden a\u00fan m\u00e1s a la baja, ya que la r\u00e1pida ca\u00edda del Brent se sit\u00faa en torno a los 1,20 d\u00f3lares por barril, frente a los escasos 0,60 d\u00f3lares por barril de principios de la semana pasada\u00bb, explica.<\/p>\n

De igual modo, Gule destaca que los precios del crudo se han beneficiado recientemente de un factor adicional: la disminuci\u00f3n de los inventarios de crudo en Cushing (Oklahoma)<\/strong>, que ha situado las cantidades totales de crudo all\u00ed cerca de sus niveles m\u00ednimos. \u00abSeg\u00fan informes recientes, Total Energies est\u00e1 comprando todo el crudo estadounidense que puede debido a esta escasez, lo que ha provocado un aumento general de los precios del crudo\u00bb, apunta.<\/p>\n

\u00abVeo que la actual subida de los precios del petr\u00f3leo entra en conflicto con los planes de la Reserva Federal de detener las subidas de los tipos de inter\u00e9s<\/strong>. ‘The Wall Street Journal’ se\u00f1al\u00f3 en un informe que el aumento de los precios del petr\u00f3leo podr\u00eda provocar un encarecimiento de las facturas energ\u00e9ticas, alimentando las tasas de inflaci\u00f3n, lo que, a su vez, podr\u00eda animar a la Reserva Federal a subir m\u00e1s los tipos de inter\u00e9s\u00bb, advierte.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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