{"id":64758,"date":"2023-09-22T08:51:59","date_gmt":"2023-09-22T08:51:59","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/09\/22\/el-sector-privado-de-la-eurozona-senala-un-solido-declive-al-cierre-del-tercer-trimestre\/"},"modified":"2023-09-22T08:51:59","modified_gmt":"2023-09-22T08:51:59","slug":"el-sector-privado-de-la-eurozona-senala-un-solido-declive-al-cierre-del-tercer-trimestre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/09\/22\/el-sector-privado-de-la-eurozona-senala-un-solido-declive-al-cierre-del-tercer-trimestre\/","title":{"rendered":"El sector privado de la eurozona se\u00f1ala un "s\u00f3lido declive" al cierre del tercer trimestre"},"content":{"rendered":"

Seg\u00fan el Flash del \u00edndice PMI compuesto de la actividad total de la zona euro, ajustado estacionalmente, se situ\u00f3 en 47,1 en septiembre, subiendo ligeramente de la lectura de 46,7 de agosto, pero de todos modos \u00abse\u00f1al\u00f3 un s\u00f3lido declive mensual de la actividad total al cierre del tercer trimestre\u00bb<\/strong>. La actividad total ha ca\u00eddo por cuarto mes consecutivo.<\/p>\n

Como se\u00f1ala, por segundo mes consecutivo, los declives se observaron en los dos sectores estudiados, puesto que la actividad del sector servicios volvi\u00f3 a reducirse<\/strong>, aunque el ritmo de contracci\u00f3n de la actividad en el sector servicios se atenu\u00f3 ligeramente frente al de agosto y fue mucho m\u00e1s moderado que el observado para la producci\u00f3n del sector manufacturero. El declive de la producci\u00f3n manufacturera se mantuvo sin cambios con respecto al r\u00e1pido ritmo observado el mes anterior. Con excepci\u00f3n de un breve periodo de crecimiento durante el primer trimestre del a\u00f1o, la producci\u00f3n manufacturera de la zona euro ha disminuido constantemente<\/strong> desde mediados de 2022.<\/p>\n

Un nuevo deterioro de la demanda del consumidor fue un factor fundamental de la \u00faltima reducci\u00f3n de la actividad total, como lo subraya el cuarto declive mensual consecutivo de los nuevos pedidos. De hecho, la ca\u00edda registrada en septiembre fue marcada y la m\u00e1s pronunciada desde noviembre de 2020<\/strong>.<\/p>\n

Los nuevos pedidos recibidos en el sector manufacturero volvieron a contraerse r\u00e1pidamente, pero la aceleraci\u00f3n de la tasa de declive se centr\u00f3 en el sector servicios, cuya ca\u00edda de los nuevos pedidos fue la m\u00e1s intensa desde la pandemia. En efecto, si no se consideran los meses afectados por las restricciones relacionadas con la COVID-19, la ca\u00edda de los nuevos pedidos en el sector servicios fue la de mayor magnitud desde mayo de 2013. Los nuevos pedidos de exportaci\u00f3n se redujeron a\u00fan m\u00e1s r\u00e1pidamente que los nuevos pedidos en total en septiembre.<\/p>\n

Los pedidos pendientes se redujeron de nuevo intensamente en septiembre y la \u00faltima erosi\u00f3n de los pedidos por completar fue la m\u00e1s pronunciada desde junio de 2020.<\/p>\n

Las empresas de la zona euro tambi\u00e9n indicaron un descenso de la confianza en las perspectivas<\/strong> para los pr\u00f3ximos doce meses al final del tercer trimestre. Pese a que, en general, las firmas siguieron previendo un aumento de la actividad durante los pr\u00f3ximos doce meses, el sentimiento decay\u00f3 hasta su m\u00ednima desde noviembre de 2022. El optimismo se desvaneci\u00f3 en los dos sectores estudiados y el sentimiento reinante en el sector industrial apenas se mantuvo en territorio positivo.<\/p>\n

El exceso de capacidad en combinaci\u00f3n con la reducci\u00f3n de la confianza en las perspectivas futuras hizo que las empresas de nuevo adoptaran cautela respecto a la contrataci\u00f3n<\/strong>. Aunque el empleo aument\u00f3 marginalmente en septiembre, el ritmo de creaci\u00f3n de empleo fue conjuntamente el segundo m\u00e1s lento en la secuencia actual de treinta y dos meses de crecimiento. Se registr\u00f3 la cuarta reducci\u00f3n mensual de las plantillas manufactureras mientras que el empleo en el sector servicios indic\u00f3 un ligero aumento.<\/p>\n

Adem\u00e1s de recortar las plantillas, los fabricantes de la zona euro tambi\u00e9n redujeron intensamente su actividad de compra<\/strong> y disminuyeron sus existencias de materias primas y de productos terminados. La ca\u00edda de los stocks de productos terminados fue la m\u00e1s marcada de los dos \u00faltimos a\u00f1os. La reducida demanda de insumos contribuy\u00f3 a que los proveedores pudiesen acelerar las entregas, por lo que los plazos de espera se acortaron por octavo mes consecutivo. La tasa de aceleraci\u00f3n de las entregas fue intensa, pero la menos pronunciada desde febrero pasado.<\/p>\n

LA INFLACI\u00d3N MUESTRA TENDENCIAS DIVERGENTES<\/strong><\/h4>\n

La inflaci\u00f3n manifest\u00f3 tendencias divergentes en septiembre ya que un alza m\u00e1s r\u00e1pida de los costes contrast\u00f3 con un ritmo m\u00e1s atenuado de la inflaci\u00f3n de los precios cobrados. Los costes de los insumos aumentaron al ritmo m\u00e1s acelerado de los \u00faltimos cuatro meses, aunque lo hicieron a un ritmo muy por debajo del promedio observado en los tres \u00faltimos a\u00f1os.<\/p>\n

La inflaci\u00f3n fue impulsada por el sector servicios<\/strong>, en el que los precios aumentaron intensamente debido al incremento de los costes salariales y de los precios del combustible. Por otra parte, el sector manufacturero registr\u00f3 la s\u00e9ptima ca\u00edda mensual consecutiva de los precios de compra.<\/p>\n

A pesar de la aceleraci\u00f3n del ritmo de inflaci\u00f3n de los costes, el debilitamiento del entorno de demanda llev\u00f3 a las empresas a aumentar sus precios de venta en menor escala<\/strong> que en agosto. De hecho, el \u00faltimo aumento de las tarifas cobradas fue solo modesto y el m\u00e1s ligero desde febrero de 2021. En el sector manufacturero, los precios de venta cayeron a un ritmo marcado y acelerado, mientras que en el sector servicios, la inflaci\u00f3n de los precios cobrados se atenu\u00f3 hasta su m\u00ednima de 25 meses.<\/p>\n

Por pa\u00edses, las dos principales econom\u00edas de la zona euro fueron los principales responsables de la desaceleraci\u00f3n general de la actividad total en septiembre. En Alemania<\/strong>, la actividad total cay\u00f3 por tercer mes consecutivo y a un ritmo s\u00f3lido, que de todos modos fue ligeramente m\u00e1s lento que el observado en la encuesta del mes anterior. La producci\u00f3n manufacturera alemana se redujo a su ritmo m\u00e1s r\u00e1pido desde la ola inicial de la pandemia de la COVID-19, mientras que la actividad en el sector servicios se redujo ligeramente. La contracci\u00f3n en Francia<\/strong> fue m\u00e1s dura y la actividad total se redujo en su m\u00e1xima proporci\u00f3n desde noviembre de 2020. Con excepci\u00f3n de lo ocurrido durante los meses afectados por la pandemia, la reducci\u00f3n fue la m\u00e1s aguda en m\u00e1s de una d\u00e9cada. Los ritmos de declive se aceleraron tanto en el sector manufacturero como en el de servicios.<\/p>\n

En el resto de la zona euro, la actividad total se mantuvo pr\u00e1cticamente estable en septiembre. Aunque la producci\u00f3n manufacturera se redujo por sexto mes consecutivo, la ca\u00edda fue la menos intensa desde abril pasado. Al mismo tiempo, la actividad del sector servicios aument\u00f3 ligeramente, y en mayor medida que en agosto.<\/p>\n

EN TERRITORIO DE CONTRACCI\u00d3N EN EL TERCER TRIMESTRE<\/strong><\/h4>\n

Desde Hamburg Commercial Bank comentan que las cifras del PMI del sector servicios de la zona euro \u00abpintan un panorama sombr\u00edo, pero no todo es negativo. Por supuesto, la actividad total se ha reducido una vez m\u00e1s y los nuevos pedidos recibidos han disminuido por tercer mes consecutivo. No obstante, las empresas est\u00e1n contratando personal en septiembre a un ritmo algo m\u00e1s r\u00e1pido que en agosto. Por lo tanto, las firmas a\u00fan demuestran resiliencia y optimismo frente a la reducci\u00f3n de la demanda<\/strong>\u00ab.<\/p>\n

Sin embargo, prev\u00e9n que la zona euro entrar\u00e1 en territorio de contracci\u00f3n en el tercer trimestre<\/strong>. \u00abNuestra estimaci\u00f3n en tiempo real, que incorpora los \u00edndices PMI, sugiere una ca\u00edda del 0,4% en comparaci\u00f3n con el segundo trimestre\u00bb.<\/p>\n

Creen que las cifras del \u00edndice PMI para el sector servicios constituyen \u00abun trago amargo para el Banco Central Europeo (BCE)\u00bb<\/strong>. \u00abLos precios pagados, entre los que los salarios constituyen un factor importante, se han disparado en septiembre, por segundo mes consecutivo. Los precios cobrados tambi\u00e9n siguen en aumento, pero la presi\u00f3n alcista se ha vuelto a moderar ligeramente. Aunque esta \u00faltima noticia puede aportar algo de alivio a los responsables de la pol\u00edtica monetaria, el \u00edmpetu de los costes muestra que el riesgo de una espiral salarios-precios<\/strong> debe permanecer firmemente en la mira del BCE\u00bb.<\/p>\n

No obstante, el principal lastre contin\u00faa proviniendo del sector manufacturero, donde la situaci\u00f3n de los pedidos se ha deteriorado a\u00fan m\u00e1s. \u00abLas empresas siguen reduciendo sus existencias de materias primas. Pero los declives de la actividad de compra han perdido cierto impulso. Por ello, es posible que el proceso de reducci\u00f3n de las existencias toque fondo en los pr\u00f3ximos meses<\/strong>, en concordancia con la tendencia mundial. Este ser\u00e1 un prerrequisito importante para la recuperaci\u00f3n del sector manufacturero, que prevemos que ocurrir\u00e1 a principios del a\u00f1o pr\u00f3ximo\u00bb.<\/p>\n

En lo que respecta a la debilidad en el sector manufacturero, destacan que Francia est\u00e1 alcanzando a Alemania. \u00abDe hecho, el \u00edndice PMI franc\u00e9s se dirige mucho m\u00e1s a la baja, mientras que el PMI alem\u00e1n ha aumentado ligeramente a partir de un nivel muy bajo. Por lo que respecta al sector servicios, el sector franc\u00e9s se encuentra en condiciones mucho peores que el alem\u00e1n<\/strong>. Al mismo tiempo, existen indicios de estabilizaci\u00f3n en el sector servicios alem\u00e1n, mientras que se vislumbra m\u00e1s deterioro en Francia. Esta diferencia puede deberse a que los segmentos de productos y servicios suntuarios desempe\u00f1an un papel m\u00e1s importante en Francia que en Alemania. Cuando las cosas no van bien, estos segmentos son los primeros en sentirlo, con mucha m\u00e1s intensidad que los proveedores de bienes y servicios no suntuarios\u00bb, concluyen.<\/p>\n

CONVENCER AL BCE DE NO SEGUIR SUBIENDO TIPOS<\/strong><\/h4>\n

Los analistas de Pantheon Macroeconomics contin\u00faan esperando que la inflaci\u00f3n de los servicios disminuya lo suficiente en los pr\u00f3ximos meses como para convencer al BCE de no seguir subiendo los tipos de inter\u00e9s. Para ellos, el PMI \u00absugiere que los precios industriales siguen en deflaci\u00f3n y que la ca\u00edda de los precios se aceler\u00f3 en septiembre\u00bb, mientras tanto, en los servicios, el \u00edndice de precios de producci\u00f3n volvi\u00f3 a bajar, \u00ablo que indica que la inflaci\u00f3n aqu\u00ed tambi\u00e9n se desacelerar\u00e1 en los pr\u00f3ximos meses, a pesar de un repunte de las presiones sobre los precios de los insumos<\/strong>, probablemente impulsadas por mayores demandas salariales\u00bb.<\/p>\n

Esperan una ca\u00edda intertrimestral del 0,2% en el PIB de la zona euro en el tercer trimestre. En este sentido, en ING consideran que el dato del PMI es mejor de lo esperado, \u00abpero no alivia las preocupaciones sobre una posible contracci\u00f3n del PIB en la segunda mitad del a\u00f1o\u00bb, ya que \u00abel panorama general sigue siendo bastante sombr\u00edo en cuanto al crecimiento econ\u00f3mico\u00bb<\/strong>. Su escenario base es el de una continuaci\u00f3n de un \u00abcrecimiento muy lento, m\u00e1s o menos estancado\u00bb.<\/p>\n

En su opini\u00f3n, el panorama de la inflaci\u00f3n tambi\u00e9n se est\u00e1 complicando. \u00abEl aumento de los precios del petr\u00f3leo y el alto crecimiento de los salarios han provocado que los precios de los insumos vuelvan a aumentar, lo que ocurre principalmente en el sector de servicios. En el sector manufacturero, los precios de los insumos se han vuelto deflacionarios. A\u00fan as\u00ed, el aumento de los costes del sector de servicios no ha resultado en una inflaci\u00f3n acelerada de los precios de venta. La demanda m\u00e1s d\u00e9bil est\u00e1 provocando una desaceleraci\u00f3n de los precios de venta de los servicios y una ca\u00edda absoluta de los precios de las manufacturas. M\u00fasica para los o\u00eddos del BCE, sin duda<\/strong>\u00ab.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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