{"id":64910,"date":"2023-09-26T11:30:17","date_gmt":"2023-09-26T11:30:17","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/09\/26\/lo-que-los-bancos-centrales-te-dan-los-bancos-centrales-te-lo-quitan\/"},"modified":"2023-09-26T11:30:17","modified_gmt":"2023-09-26T11:30:17","slug":"lo-que-los-bancos-centrales-te-dan-los-bancos-centrales-te-lo-quitan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/09\/26\/lo-que-los-bancos-centrales-te-dan-los-bancos-centrales-te-lo-quitan\/","title":{"rendered":"Lo que los bancos centrales te dan, los bancos centrales te lo quitan"},"content":{"rendered":"

Los bancos centrales aplicaron una pol\u00edtica monetaria ultra laxa sin precedentes, tras el estallido de la crisis financiera mundial de 2008, laxitud que se mantuvo a lo largo de los a\u00f1os y alcanz\u00f3 el punto \u00e1lgido tras la crisis provocada por la epidemia de Covid-19. Tras este extens\u00edsimo periodo de tiempo, los mismos bancos centrales iniciaron una subida de tipos de inter\u00e9s que, hasta la fecha, ha supuesto un hito que quedar\u00e1 registrado en la Historia Econ\u00f3mica Mundial. Y esto es as\u00ed no solo por el agresivo incremento de los tipos de inter\u00e9s de la deuda p\u00fablica -por ejemplo, en EE.UU., han pasado del 0,70% al 4,47%- sino por el extraordinario corto plazo de tiempo en el que estos ajustes se han producido<\/strong>, apenas 3 a\u00f1os. En la historia econ\u00f3mica no tenemos un caso similar, ni cuando los tipos de inter\u00e9s alcanzaron el 15% a principios de la d\u00e9cada de los ’80 desde el 6% al que cotizaban a mediados de los ’70.<\/p>\n

La pol\u00edtica monetaria ultra laxa que acabo de citar, protagonizada por los bancos centrales, que asumieron el compromiso p\u00fablico y publicado de \u201cno dejar caer ning\u00fan pa\u00eds\u201d mediante la compra sistem\u00e1tica de la deuda p\u00fablica que emitiesen esos pa\u00edses, gener\u00f3 escenarios previamente inimaginables financieramente hablando<\/strong>, como fue la cotizaci\u00f3n a tipos negativos de la renta fija de m\u00faltiples estados europeos. Y, finalmente, el compromiso de financiar los enormes d\u00e9ficits p\u00fablicos y privados generados por el par\u00f3n global de la econom\u00eda, motivado por el Covid-19 -mediante la emisi\u00f3n de m\u00e1s deuda por los estados, y el nuevo compromiso de su adquisici\u00f3n por los bancos centrales- gener\u00f3 una liquidez en la econom\u00eda no vista hasta la fecha.<\/strong><\/p>\n

En este momento el mercado s\u00ed presenta signos favorables a la compra de renta fija<\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Este ‘mar de dinero’, vamos a llamarlo as\u00ed, junto con la r\u00e1pida salida de la pandemia en pa\u00edses desarrollados, la escalada de los precios de los alimentos y energ\u00eda provocada por la guerra de Ucrania y los problemas globales en las cadenas de suministros, llevaron la inflaci\u00f3n a los niveles vistos el a\u00f1o anterior<\/strong>.<\/p>\n

La subida de los tipos de inter\u00e9s m\u00e1s la retirada de est\u00edmulos, junto con la ca\u00edda de las materias primas, deben ir reduciendo los niveles de inflaci\u00f3n, por lo tanto debemos de estar cerca del proceso de normalizaci\u00f3n<\/strong> o ajuste, si se puede decir as\u00ed, de la pol\u00edtica monetaria de los bancos centrales.<\/p>\n

La inversi\u00f3n en renta fija, como cualquier otro planteamiento de inversi\u00f3n, lleva inherente varios riesgos que deben tomarse en consideraci\u00f3n, pero que, en cualquier caso, se minimizan precisamente por la naturaleza de este tipo de activos financieros, y que tiene como principales paradigmas la certeza del cup\u00f3n o rendimiento a cobrar y la certeza del vencimiento o amortizaci\u00f3n del 100%<\/strong> de la inversi\u00f3n m\u00e1s los beneficios devengados. Esto, claro est\u00e1, siempre que el emisor de turno no tenga problemas para atender los compromisos pactados -pago de cupones y devoluci\u00f3n del principal.<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 las letras del Tesoro espa\u00f1ol est\u00e1n consideradas como una inversi\u00f3n de riesgo bajo? Principalmente por su corto plazo de inversi\u00f3n<\/strong>, dado que se emiten a 9, 12 y 18 meses, y por la garant\u00eda que el Estado espa\u00f1ol recibe del Banco Central Europeo<\/strong> de atender sus vencimientos y obligaciones, en caso de encontrarse en dificultades.<\/p>\n

\u00bfPodemos pensar que actualmente es un momento adecuado para comprar renta fija? Predecir cu\u00e1l y cu\u00e1ndo va a ser el m\u00ednimo y el m\u00e1ximo en este mercado, al igual que en el de renta variable, de una forma recurrente, es imposible. Sin embargo, lo que s\u00ed podemos valorar como asesores es si el riesgo compensa la inversi\u00f3n, y yo, como profesional del mercado financiero, considero que s\u00ed, que en este momento el mercado s\u00ed presenta signos favorables a la compra de renta fija.<\/strong><\/p>\n

Como en cualquier decisi\u00f3n de inversi\u00f3n, pueden encontrarse argumentos que tiendan tanto a desincentivar como a animar a este tipo de inversiones. Para evitar el ‘ruido’ que pueden provocar las noticias o entrar a intentar rebatir los an\u00e1lisis macroecon\u00f3micos, vamos a utilizar una teor\u00eda de an\u00e1lisis t\u00e9cnico para predecir tendencias en bolsa: las Ondas de Elliot.<\/strong><\/p>\n

Esta teor\u00eda sobre las ondas intenta predecir el precio de las acciones, analizando los patrones repetitivos de subidas y de bajadas de las mismas. La conclusi\u00f3n es que la tendencia de los precios se mueven en dos tipos de ondas: las impulsivas y las correctivas<\/strong>, siendo las impares 1, 3 y 5 las que acompa\u00f1an la tendencia y las pares 2 y 4 las que la corrigen.<\/p>\n

Vamos a llevar esta teor\u00eda a la tendencia del tipo USA a 10 a\u00f1os<\/strong>. En renta fija, la rentabilidad de los bonos es inversa al precio de los mismos. Es decir, si sube la rentabilidad que paga el bono, el precio cae. Lo vemos en la gr\u00e1fica, el tipo de inter\u00e9s ha subido del 0,7% a la proximidad del 4,50%, lo que ha supuesto una ca\u00edda del 22% del precio de los bonos.<\/strong><\/p>\n

\n
\"chart
Bonos a 10 a\u00f1os EEUU.<\/figcaption><\/figure>\n<\/div>\n

Desde los m\u00ednimos de rentabilidad de 2020 hasta la actualidad podemos ver c\u00f3mo la tendencia del tipo de inter\u00e9s est\u00e1 formada en 5 ondas<\/strong> (siendo las moradas 1, 3 y 5 las que van con la tendencia y las amarillas 2 y 4 las que corrigen).<\/p>\n

Podemos comprar renta fija USA en el precio mas barato o con la mayor rentabilidad de los \u00faltimos 15 a\u00f1os<\/p><\/blockquote>\n

El final de la quinta onda en los tipos de inter\u00e9s nos indica el m\u00ednimo en el precio de los bonos.<\/p>\n

\u00bfEsto \u00faltimo es lo que sucede actualmente? Como he se\u00f1alado anteriormente, no podemos asegurarlo al 100%. Sin embargo, lo que s\u00ed sabemos con precisi\u00f3n anal\u00edtica es que podemos comprar renta fija USA en el precio mas barato o con la mayor rentabilidad de los \u00faltimos 15 a\u00f1os.<\/strong><\/p>\n

Y de igual manera, podemos extender los mismos resultados de este an\u00e1lisis al resto de universo de inversi\u00f3n de renta fija, tanto p\u00fablica como privada, americana o europea.<\/p>\n

Como indiqu\u00e9 anteriormente, el vencimiento o plazo de la inversi\u00f3n m\u00e1s la calidad crediticia del emisor<\/strong> son dos de los riesgos m\u00e1s importantes a analizar en una inversi\u00f3n de renta fija, junto con la duraci\u00f3n de las emisiones (el termino duraci\u00f3n es la sensibilidad del precio ante variaciones de los tipos de inter\u00e9s).<\/p>\n

Por todo ello, mi recomendaci\u00f3n es que, siempre de acuerdo a su perfil de inversi\u00f3n, aprovechen la rentabilidad que nos ofrece esta 5\u00ba ONDA.<\/strong><\/p>\n

MARCOS SANCHEZ CID<\/p>\n

GESTOR FINANCIERO SENIOR EN URSUS 3 CAPITAL A.V.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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