{"id":65511,"date":"2023-10-10T04:00:00","date_gmt":"2023-10-10T04:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/10\/nuevo-golpe-para-cellnex-jp-morgan-se-suma-a-la-cascada-de-recortes-a-su-precio\/"},"modified":"2023-10-10T04:00:00","modified_gmt":"2023-10-10T04:00:00","slug":"nuevo-golpe-para-cellnex-jp-morgan-se-suma-a-la-cascada-de-recortes-a-su-precio","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/10\/nuevo-golpe-para-cellnex-jp-morgan-se-suma-a-la-cascada-de-recortes-a-su-precio\/","title":{"rendered":"Nuevo golpe para Cellnex: JP Morgan se suma a la cascada de recortes a su precio"},"content":{"rendered":"

Es cierto que el consejo de JP Morgan supone a\u00fan un potencial de revalorizaci\u00f3n del 93% para Cellnex<\/strong>, que actualmente cotiza en el entorno de los 29 euros por t\u00edtulo tras haber perdido, desde el pasado d\u00eda 20 de septiembre, un 20% en bolsa<\/strong>. No obstante, no deja de ser un s\u00edntoma m\u00e1s de las dudas que existen en torno a la compa\u00f1\u00eda infraestructuras de telecomunicaciones.<\/p>\n

Unas dudas que han quedado patentes con los recientes recortes que le han asestado otros analistas. Antes que JP Morgan, tanto Citi como Barclays redujeron su consejo<\/strong>.<\/p>\n

En el caso de Citi<\/strong><\/a>, sus expertos bajaron hace unos d\u00edas el precio de Cellnex hasta 34,5 euros desde 41 euros, aunque reafirmaron su consejo de ‘neutral’. Poco antes hicieron lo propio los estrategas de Barclays<\/strong><\/a>, que ahora sit\u00faan el precio objetivo de la compa\u00f1\u00eda espa\u00f1ola en 35 euros, frente a los 48 euros previos, y aconsejan ‘mantener’ (antes ‘sobreponderar’).<\/p>\n

Los inversores ya se preguntan cu\u00e1ndo acabar\u00e1n estos recortes de valoraciones, y es que el t\u00edtulo no deja de caer en bolsa. Seg\u00fan apunta JP Morgan en su informe, el retroceso de la acci\u00f3n se debe a los crecientes temores del mercado relacionados con los tipos de inter\u00e9s<\/strong> (ahora se espera que est\u00e9n m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo).<\/p>\n

La direcci\u00f3n de Cellnex, remarcan los analistas del banco estadounidense, a\u00fan intenta \u00abadaptarse a este nuevo entorno\u00bb<\/strong>, aunque lo tiene complicado dada la exposici\u00f3n de la compa\u00f1\u00eda al aumento de los tipos de inter\u00e9s. Y es que \u00abel 19% de la deuda bruta de Cellnex es variable<\/strong> (pr\u00e9stamos) y por lo tanto ya es m\u00e1s cara\u00bb.<\/p>\n

\u00abEl ajuste a precios de mercado nos lleva a reducir las estimaciones de flujo de caja libre a medio d\u00edgito. Pero mostramos que la generaci\u00f3n org\u00e1nica de efectivo, combinada con los ingresos por enajenaci\u00f3n de activos, deber\u00eda ser suficiente para cubrir la deuda total<\/strong> de 4.800 millones de euros en vencimientos de bonos a los que se enfrenta hasta finales de 2028″, apuntan en el mencionado informe.<\/p>\n

Calculan, adem\u00e1s, que \u00abpagar los vencimientos (en lugar de refinanciar) har\u00eda que el coste de la deuda de Cellnex se mantuviera por debajo del 3% hasta 2028\u00bb. La empresa tiene ante s\u00ed un importante obst\u00e1culo con su deuda, aunque en JP Morgan conf\u00edan en que podr\u00e1 salvarlo.<\/p>\n

Por otro lado, tambi\u00e9n hablan del apalancamiento objetivo<\/strong> de la firma, y a este respecto comentan que en ‘roadshows’ recientes, Cellnex \u00abha sugerido que se siente c\u00f3moda manteni\u00e9ndolo entre 6 y 6,5 veces incluso a largo plazo\u00bb. En opini\u00f3n de estos expertos, aunque no tienen dudas de que esto \u00abpuede verse respaldado por la fuerte generaci\u00f3n de efectivo del grupo y su impresionante crecimiento de ingresos\u00bb, les parece, sin embargo, \u00abdemasiado agresivo en el actual entorno de tipos\u00bb<\/strong>.<\/p>\n

\u00abObservamos org\u00e1nicamente que Cellnex deber\u00eda desapalancarse desde 6,7x hoy hasta 3x en 2030. Por lo tanto, mantenerse en 6x hasta 2030 parece costoso (implica aumentar nueva deuda a m\u00e1s del 5%) y genera 16.000 millones de euros en potencia de fuego (actualmente innecesaria y costosa)\u00bb, comentan.<\/p>\n

Y a\u00f1aden: \u00abSospechamos que los inversores preferir\u00edan que Cellnex d\u00e9 prioridad al desapalancamiento mientras prevalezca el actual entorno de tipos<\/strong> (o pueda identificar alternativas m\u00e1s beneficiosas)\u00bb.<\/p>\n

Mantienen su consejo de ‘sobreponderar’, dado que sus previsiones de ingresos y Ebitda \u00abse mantienen sin cambios\u00bb, aunque consideran que Cellnex deber\u00eda buscar catalizadores<\/strong> para asegurarse un buen desempe\u00f1o. Entre ellos, mencionan una \u00abposible venta adicional de activos\u00bb, en el cuarto trimestre de este a\u00f1o o el primero de 2024, para \u00abacelerar el camino hacia el grado de inversi\u00f3n\u00bb, aunque creen que otra buena opci\u00f3n ser\u00eda celebrar un Capital Markets Day en el primer trimestre del pr\u00f3ximo ejercicio.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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