{"id":65670,"date":"2023-10-12T14:26:15","date_gmt":"2023-10-12T14:26:15","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/12\/jefferies-muestra-cautela-con-melia-hotels-solidez-en-espana-y-debilidad-en-mexico\/"},"modified":"2023-10-12T14:26:15","modified_gmt":"2023-10-12T14:26:15","slug":"jefferies-muestra-cautela-con-melia-hotels-solidez-en-espana-y-debilidad-en-mexico","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/12\/jefferies-muestra-cautela-con-melia-hotels-solidez-en-espana-y-debilidad-en-mexico\/","title":{"rendered":"Jefferies muestra cautela con Meli\u00e1 Hotels: "Solidez en Espa\u00f1a y debilidad en M\u00e9xico""},"content":{"rendered":"

En este sentido, y de cara a la presentaci\u00f3n de sus cuentas, los analistas prev\u00e9n \u00abun RevPAR O&L del tercer trimestre en +8,2% y un Ebitda de 168 millones de euros<\/strong>. Recortamos el Ebitda del a\u00f1o fiscal 2023 en un 3% hasta 464 millones de euros (previsi\u00f3n de \u00abal menos\u00bb 475 millones de euros) y el BPA -13%. Nuestro precio objetivo derivado del DCF se sit\u00faa en 6,30 euros\u00bb.<\/p>\n

Esta reducci\u00f3n del Ebitda para todo el a\u00f1o se debe a unas ventas m\u00e1s d\u00e9biles de lo esperado en la regi\u00f3n de Am\u00e9rica<\/strong>. M\u00e9xico ha estado enfrentando desaf\u00edos en los \u00faltimos a\u00f1os con las duras comparaciones por parte de los turistas entrantes de EEUU; con los turistas estadounidenses que eligen viajar a Europa; y con los viajes nacionales mexicanos, que se est\u00e1n desplazando hacia los internacionales con la moneda proporcionando un viento de cola.<\/p>\n

\u00abEl fuerte peso mexicano frente a EEUU tambi\u00e9n crea obst\u00e1culos en los m\u00e1rgenes. Como resultado, modelamos cFX RevPAR -3% (-8.5% inc FX)<\/strong> y m\u00e1rgenes Ebitda -760pb\u00bb, explican desde Jefferies.<\/p>\n

Respecto a Espa\u00f1a<\/strong>, desde la firma estiman que el crecimiento unitario neto disminuir\u00e1 un 2,5%<\/strong>, ya que una proporci\u00f3n de la cartera pas\u00f3 de arrendada a administrada hasta septiembre. Sin embargo, los datos industriales de Espa\u00f1a siguen siendo s\u00f3lidos, con un crecimiento del RevPAR de aproximadamente el 6,5% en julio\/agosto. Por ello, creen que Meli\u00e1 ganar\u00e1 participaci\u00f3n.<\/p>\n

En el caso de EMEA (Europa, Oriente Medio y \u00c1frica)<\/strong> pronostican un rendimiento inferior al del mercado europeo en general (Europa STR para julio\/agosto +12%, ME +22%, Vietnam +27%).<\/p>\n

Con todo, vaticinan un escenario positivo si la macroeconom\u00eda se mantiene fuerte en 2024<\/strong>. En este caso ven una recuperaci\u00f3n de la ocupaci\u00f3n al 71% (frente al 71% en 2019) y un crecimiento de los precios de aproximadamente el 5%.<\/p>\n

\u00abEn este escenario, la empresa podr\u00eda generar un Ebitda de aproximadamente 541 millones de euros<\/strong> (aproximadamente un 9% por delante del consenso) y la deuda neta sobre Ebitda caer\u00eda a 2,5 veces en el a\u00f1o fiscal 24E. En este escenario, Meli\u00e1 cotizar\u00eda a 6,6 veces el EV\/EBITDA del a\u00f1o fiscal 2024″, aseveran los analistas.<\/p>\n

En Jefferies tambi\u00e9n ponen el foco en el desapalancamiento<\/strong> y consideran que competir con los actores m\u00e1s grandes con pocos activos requiere reinversi\u00f3n<\/strong>.<\/p>\n

\u00abSin embargo, con una deuda neta sobre Ebitda de 3,1 veces m\u00e1s que nuestras estimaciones para 2024, es probable que la atenci\u00f3n se centre en el desapalancamiento. El momento de la venta de activos a\u00fan no est\u00e1 claro, pero prevemos 120 millones de euros este a\u00f1o<\/strong>. Mientras tanto, la refinanciaci\u00f3n que vence en 2024 corre el riesgo de presionar los gastos por intereses. Pronosticamos costes de inter\u00e9s del 5,6% en 2023<\/strong>, pero esperamos que se aclare el impacto de la refinanciaci\u00f3n en los a\u00f1os posteriores\u00bb, concluyen desde la firma.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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