{"id":65835,"date":"2023-10-17T10:20:39","date_gmt":"2023-10-17T10:20:39","guid":{"rendered":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/17\/inversis-un-criterio-selectivo-en-renta-variable-ofrece-oportunidades-interesantes\/"},"modified":"2023-10-17T10:20:39","modified_gmt":"2023-10-17T10:20:39","slug":"inversis-un-criterio-selectivo-en-renta-variable-ofrece-oportunidades-interesantes","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/tuavaluo.com\/avaluo\/2023\/10\/17\/inversis-un-criterio-selectivo-en-renta-variable-ofrece-oportunidades-interesantes\/","title":{"rendered":"Inversis: "Un criterio selectivo en renta variable ofrece oportunidades interesantes""},"content":{"rendered":"

As\u00ed, de la mano de su estratega jefe macroecon\u00f3mico, Ignacio Mu\u00f1oz-Alonso<\/strong>, la entidad ha constatado que el mercado ha entrado en una fase de transici\u00f3n<\/strong> que pivota sobre dos ejes: una anticipaci\u00f3n del fin se las subidas de tipos<\/strong> y la confirmaci\u00f3n de una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica<\/strong>, que probablemente tendr\u00e1 un aterrizaje m\u00e1s suave en EEUU.<\/p>\n

ASIGNACI\u00d3N DE ACTIVOS<\/h3>\n

Seg\u00fan Inversis, la proximidad del pico de subidas traer\u00e1 aparejado un ajuste en la duraci\u00f3n y ponderaci\u00f3n del cr\u00e9dito en las carteras<\/strong>. Los tipos elevados durante m\u00e1s tiempo aumentar\u00e1n la vulnerabilidad del cr\u00e9dito con grado de inversi\u00f3n y la renta variable.<\/p>\n

As\u00ed, mantiene posiciones en renta fija soberana<\/strong> con tendencia a duraciones m\u00e1s largas ante la previsi\u00f3n de m\u00e1s tiempo de tipos altos y una menor volatilidad. Aumenta la exposici\u00f3n a Europa core y a perif\u00e9ricos<\/strong>. En cr\u00e9dito<\/strong><\/a>, recupera el benchmark, con apuesta por segmentos de mayor calidad.<\/p>\n

Seg\u00fan su an\u00e1lisis, la renta variable<\/strong><\/a> ha revertido ya, a diferencia de los bonos, buena parte de las p\u00e9rdidas de 2022. Este buen comportamiento invita a la cautela, sobre todo en Europa<\/strong>, que se ir\u00e1 matizando a medida que se confirmen las expectativas de mejoras de beneficios en 2024.<\/p>\n

\u00abAunque el contexto macro no ofrece un panorama favorable para acciones globales<\/strong>, desde Inversis entendemos que un criterio selectivo puede ofrecer interesantes oportunidades durante el pr\u00f3ximo trimestre<\/strong>\u00ab, se\u00f1alan desde la firma.<\/p>\n

Por sectores, se mantiene la apuesta por la tecnolog\u00eda, consumo y salud<\/strong>, con ajuste a neutral a bancos y financieras<\/strong>.<\/p>\n

AN\u00c1LISIS MACROECON\u00d3MICO<\/h3>\n

A nivel macroecon\u00f3mico, Inversis destaca que el fen\u00f3meno m\u00e1s llamativo es la fortaleza del crecimiento y la persistencia de elevados niveles de inflaci\u00f3n<\/strong> a pesar de las agresivas medidas de control adoptadas por los bancos centrales. La principal consecuencia es que no se prev\u00e9 que los tipos de inter\u00e9s comiencen a bajar hasta la segunda mitad de 2024.<\/p>\n

La zona euro contin\u00faa debilit\u00e1ndose<\/strong> en el segundo trimestre del a\u00f1o, pero esquiva, de momento, la recesi\u00f3n. Se espera que el PIB se estanque en el tercer trimestre y se mantenga moderado en el cuarto debido al freno del sector servicios y el manufacturero, as\u00ed como el endurecimiento de las condiciones de cr\u00e9dito.<\/p>\n

Los precios en Europa siguen una senda de moderaci\u00f3n<\/strong> (5,5% en agosto) aunque a\u00fan lejos del objetivo del 2% del BCE. Habr\u00eda que esperar al tercer trimestre de 2024 para acercarnos a un suelo del 3%. La volatilidad de los precios de la energ\u00eda y la presi\u00f3n de los salarios seguir\u00e1n marcando la evoluci\u00f3n de la inflaci\u00f3n subyacente.<\/p>\n

En EEUU, la econom\u00eda muestra una solidez a\u00fan mayor<\/strong> que la europea gracias al colch\u00f3n de ahorro de los hogares, el buen comportamiento del empleo y el fomento de la inversi\u00f3n p\u00fablica y privada. Todo esto hace extender la impresi\u00f3n de que la econom\u00eda americana estar\u00eda recuper\u00e1ndose<\/strong>, especialmente en el sector manufacturero. Un escenario que podr\u00eda complicar el frente contra la inflaci\u00f3n. Agosto sum\u00f3 el segundo mes de repunte de la inflaci\u00f3n, aunque se mantiene la tendencia bajista de precios.<\/p>\n

Por \u00faltimo, en China se observa cierta recuperaci\u00f3n<\/strong>, aunque todav\u00eda en un entorno macroecon\u00f3mico d\u00e9bil, gracias a medidas de pol\u00edtica econ\u00f3mica que intentan recuperar la inercia tras el periodo Covid. Todo apunta a que har\u00e1n falta varios trimestres hasta que se vuelva a recuperar velocidad de crucero. Una debilidad que afecta de especial manera a las econom\u00edas exportadoras, como las europeas.<\/p>\n

PAPEL DE LOS BANCOS CENTRALES<\/h3>\n

Inversis explica que el BCE<\/strong> anunciaba, tras subir un cuarto de punto en septiembre, su intenci\u00f3n de parar el ciclo de alzas de tipos de inter\u00e9s<\/strong> a cambio de mantenerlos en los niveles actuales, previsiblemente hasta la segunda mitad de 2024. Con esta estrategia, el regulador europeo busca hacer compatible la actividad con la debilidad econ\u00f3mica y el endurecimiento de las condiciones financieras. El principal peligro sigue estando en la evoluci\u00f3n de los precios<\/strong> que podr\u00eda llevar al Banco Central Europeo a replantear su estrategia.<\/p>\n

La Fed<\/strong>, por su parte, se aleja de esta estrategia del BCE y mantiene los tipos en el 5,25-5,50% dando por hecho una subida adicional de un cuarto de punto antes de final de a\u00f1o<\/strong>. En su \u00faltima reuni\u00f3n, el organismo revis\u00f3 sus proyecciones, confirmando el buen tono de la econom\u00eda americana. Aun as\u00ed, la previsi\u00f3n es que los tipos se mantengan en los niveles actuales y no bajen del 4% hasta 2025.<\/p>\n


\nSource: Bolsamania.com<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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